关闭商店并不等于结束，T11的下一站在哪里？

资本不再被包围？

5月12日，T11生活超市位于北京朝阳公园店。这家曾经备受期待的“全国第一家店”终究无法生存，正式关闭。

官方消息称，是“关店调整”、“调整和迭代”等。，有业内人士将其视为继广华店之后的又一次“战略收缩”，但也有声音指出，这可能是T11在经营策略上更加谨慎和专注的一种调整方式。

关店前“捡错”的消费者告诉《灵兽》，关店前是开业以来客流量最大的一天，但除了点缀性的水果、蔬菜和烘焙，曾经引以为豪的进口新鲜水产区早已“下架”。成员被告知可以退款。

2019年，这家旗舰店生来就有金汤匙，为周边高端社区服务，其短暂的辉煌也就此定格。

T11的故事从一开始就充满了资本。创始人杜勇很容易煽动IDG，因为前京东7FRESH的光环，当商店没有它的身影时。、光大等一线资本超过1亿天使轮融资。

随后，T11注入了数千万甚至上亿美元的资金，这与玉资本A轮和阿里系B轮没有什么不同，似乎有必要重新定义高端生鲜零售。

但是，虽然资本的支持有助于其快速启动，但也带来了对商业模式可持续性的更高要求。对于T11来说，这是一个在实践中不断检验和纠正的过程。

在北京、上海、武汉等地零星开设的几家店铺中，杜勇试图用“深耕细作”来解释其缓慢的扩张步伐。

然而，根据《灵兽》之前的文章分析，无论是供应链、管理、商品，甚至是“定位和方法”，拆解T11给出的门店都存在一定的差异和较大的操作难度。

比如朝阳公园店属于超市细分业态下的大都市店，广华店是社区综合店，人民大学当代商城店是购物中心主力店，奥森店是社区街边店，上海古北店也是从上海永辉接手改造而来。

由于每个商店都不一样，经营难度很大。

零售行业的一些人告诉《灵兽》，以T11目前的规模，目前的业务数据根本无法支撑资本可预期的投资回报，而T11需要将其视为VC的B轮，才能获得阿里1亿美元的投资。风险投资本身就有风险。

长期以来，投资机构以“投资、融资、管理、退出”资本增值收益为目标。

“这与商业连锁的核心价值并不完全一致。”上述零售行业人士表示，“商业连锁的评价标准需要集中在流量、销售额、增长率、利润、供应链和服务上。资本可以支撑的新零售业务重视流量和增长率。虽然其他指标短期内不容乐观，但并没有阻止资本的良好干预。”

T11已经意识到了自己遇到的考验，并进行了一系列的调整。2022年，我们尝试“超级折扣店”，尝试用“自降身段”换取流量；我们还在海淀大力打造“生活方式集合店”，想用“感情”和“社交”开拓更广阔的市场。虽然这些尝试没有达到预期，但也展示了T11不断探索新零售可能性的勇气和执行力。

2024年，T11北京奥运中心店、1733店相继关闭，广华新城的折扣店备受期待。上海和武汉的商店也没有幸免。如今，随着北京首家门店的关闭，T11的实体零售布局已经进入重新评估阶段。

诚然，这并不意味着零售探索的结束。

经营压力大

头上有资本光环的T11，一直在生产差异，想要深入挖掘零售的本质。毕竟，无论是定位大众超市、精品超市还是零售行业，最终的竞争都是商品周转的速度、成本和效率。

一位业内人士告诉我们，以T11为代表的精品超市业态，虽然看起来毛利率更高，但其背后的投资成本，尤其是店铺软硬件、环境营造和服务体系的构建，远远超过了普通超市。

这种高投入的方式，加上网点布局有限，难以形成规模效应的现实，促使T11这家高品质、高成本、高利润的超市，从一开始就走在高风险的钢丝上。

这也是今年精品高端超市“关门潮”的根源。

中高端超市品牌，包括T11，习惯于选择繁华的商业区或高端社区。虽然这些中心区域可以到达目标客户，但它们也代表着更高的租金压力。为了保持品牌调性，T11在店铺装修、氛围塑造、人员服务等方面的持续投入进一步提高了其盈利门槛。

之前走访T11店后，《灵兽》认为，过于依赖进口产品，缺乏性价比，成为其不可忽视的缺点。

高毛利与高周转平衡是零售业的命脉，T11这类高档精品超市在这两个方面都经历了严峻的考验，可谓瞻前顾后。

一方面，随着电子商务平台的兴起和跨境供应链的成熟，T11的主要进口产品不再稀缺，用户可以更快更低的在线购买类似的产品，其产品的独特性和价格优势大大削弱。

另外一方面，T11店内定位较高的商品价格会抑制购买频率和顾客数量，从而导致商品周转率下降。

当然，这也是大多数高端超市的共同问题。

这种“两头受压”的局面，促使T11等中高端超市与以山姆会员店、开市客户合作。（Costco）在会员仓储超市的竞争中，很难反击。后者凭借其极致的性价比和SKU优化策略，正在强烈蚕食中高端超市原有的市场份额，其产品选择策略和极致的性价比也为T11等品牌进化标杆学习和模式提供了重要参考。

据知情人士透露，T11为了缩短链条，提高部分商品质量，尝试在供应链端与Costco等巨头“拼团”，直接从国外厂家购买。

在更早的探索中，《灵兽》发现，日韩进口百货在T11门店的定价比线上渠道高10%-20%。对于精品超市来说，进口产品应该是它的核心优势，而价格是它能否留住消费者的关键。

业内人士普遍认为，精品超市的单品毛利可观，约为三至四成，但其盈利模式更依赖于单品的高附加值，而非走量。

T11遵循这一方法，但对其选择能力和业务精度提出了极高的要求。尤其是高端超市面临着高端超市通过优化供应链和大规模采购不断降低产品价格的压力，比如山姆会员店。

在现有规模下，大部分高端超市在上游供应商面前的议价权不足，所谓的“精品”在成本压力下难以维持原有的定价体系。同样，这也对T11提出了更高的精细化运营和供应链议价权挑战。

总之，T11的收缩并非单一因素造成的，既有经济环境的原因，也有商业模式、经营管理等问题叠加在一起。

将来猜测

随着店铺全线“暂停营业”，T11生活超市在一线城市的重资产扩张阶段性停滞。然而，从创始人杜勇最近的趋势来看，T11的故事似乎还没有结束。

在T11官方APP上，浙江金华三家“T11万客源生活超市”仍在运营。据《灵兽》报道，这些门店由浙江万客隆全资建设，这是全国零售龙头，其核心是应用T11的电商技术和在线商城系统。

双方的合作始于2022年底。T11成为技术输出者，与深耕本地的万客隆合作。据悉，这三家联名店业绩不错，新店也在筹备中。然而，从公开信息来看，T11似乎并没有直接投资这些商店。

这一举动对T11来说更像是轻装上阵，实现技术。T11依托区域领先的品牌、供应链和门店网络，可以避免一线城市直接运营的“深坑”，导出经验，降低风险。

这可能是“失败”后更现实的路径。对于万客隆来说，引入T11的技术和在线运营经验也是在股市中寻找数字化升级和年轻客户突破的尝试。

除了浙江的实践，杜勇多次在公共场所表示，他同意湖北雅斯的方式，并公开称赞雅斯标准化和强大的餐饮熟食加工供应链。他认为，如今，随着线下流量的激烈竞争，传统的生鲜食品已经不是唯一的王牌，高品质的餐饮体验是聚集客户的利器。这与目前零售业普遍寻找“体验式消费”来对抗线上冲击的趋势不谋而合。

所以，T11只剩下的店面不知道会不会和它有联系。

总的来说，T11很有可能会告别过去的巨额资金，砸到一线城市的高端新鲜食品。相反，它可能会利用技术和零售实践经验，转化为更灵活的“赋能者”或“合作者”。无论是与万客隆联合导出技术，还是向雅斯学习餐饮模式，都是降低风险、寻找新增长点的尝试。

转型之路漫长而漫长。杜勇和T11团队显然仍在积极探索和寻求改变，从与万客缘的合作初见雏形，到与雅斯超市的深入交流。这些“火源”能否帮助T11涅槃重生，最终找到可持续的盈利模式，行业还在等待。毕竟，最终的检测标准仍然是商业价值的实现，无论是技术输出还是方法赋能。

本文来自微信微信官方账号“灵兽”（ID：lingshouke），作者：十里，36氪经授权发布。

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