巴菲特94岁时很开心。

尽管沃伦·巴菲特已经铺路很久了。（Warren Buffett）卸任首席执行官的消息仍然让人感到突然。

当地时间5月3日，在一年一度的伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会上，94岁的巴菲特坐在美国布拉斯加州奥马哈桌后，向观众宣布了决定:年底将伯克希尔的首席执行官交给负责非保险业务的副董事长格雷格·阿贝尔。

巴菲特说：“这就是今天的新闻亮点，“谢谢你们的到场。”

每个人都站起来，为巴菲特掌管伯克希尔60年。

掌声持续不断，以至于巴菲特劝大家“喝一杯可乐冷静下来”。

事实上，巴菲特已经透露了他的退休计划，并在至少四年前和90岁时宣布了他的继任者选择。但这一次，除了他的孩子，其他人都不知道，包括继任者阿贝尔。

到底为什么掌声雷动？只是因为伯克希尔受益匪浅，不辜负股东的期望？是因为巴菲特是世界上最成功、最富有的人之一吗？是因为他是“奥马哈先知”和“股神”吗？他收购时，伯克希尔多年来一直被政府免税，是一家生存下来的纺织公司。当他让位时，伯克希尔已经是一家多元化的投资控股公司，也是“万亿美元俱乐部”中唯一的非科技公司。

巴菲特除了卸任首席执行官的消息外，还在活动中发表了几个小时的讲话，回答了股东的问题。和往年一样，他仔细报告了伯克希尔今年的经营状况，喝了可乐，讲了关于生活的经典名言。

也许答案就在其中。

巴菲特的让步是享受回家的乐趣。对于巴菲特来说，金钱游戏不仅让他骄傲，也让他喜欢，从而形成了一个紧密的循环，让他在94岁的时候依然乐在其中。

他的生活充满了乐趣，现在他仍然每天喝五杯可乐，根据市场情绪选择麦当劳早餐。这一次，在现场，他还为“不良生活习惯”辩护，说自己不太运动:“在过去的1994年里，我想喝什么就喝什么，想做什么就做什么。我打破了所有关于我应该发生什么的预测……”

这可能是掌声中更强烈的情感:敬佩和羡慕。也许不是每个人都想成为股神，甚至不是每个人都想成为富人，但恐怕没有人不想在回顾生活的时候点头说:我已经玩得很开心了。

一位在奥马哈的年轻人在一次采访中说:“我认为他就像一座灯塔，引导我们过上精彩的生活——用正直、智慧和幽默过上精彩的生活。”

A

风吹过1930年的奥马哈，吹不出金钱的气息。

汽车开始出现在城市，但道路上有更多的电车和马车。肉类加工和包装是当地的支柱产业，当时世界上最大的牲畜市场之一就在这里。住在这里的大部分都是白人无产阶级。

最重要的是，美国永久历史的大萧条正在蔓延，四分之一的人被解雇，包括一个受挫的年轻人霍华德·巴菲特。他没有按照父亲的指示卖保险，而是跳进了潮流。当股市跌入谷底时，父亲的杂货店没有接受他。

和爷爷一样，霍华德的爸爸也是以开杂货店为生，同样吝啬，几乎可以算是一毛不拔。

就在这个时候，第二个孩子出生了。他早产，体重不到三公斤，被命名为沃伦·巴菲特。霍华德不知道“巴菲特”这个名字会因为这个孩子而为世人所熟知。

不知怎么的，就像这个孩子带来了好运，绝望的霍华德成立了一家股票公司，但是他的财力很大。从那以后，他的经济状况触底了，他再也没有过艰苦的生活。

之后，巴菲特多次称自己获得了“卵巢彩票”——他出生在30年代的白人中产阶级，他的父母给了他爱，让他接受良好的教育，而不是为此付出任何努力。这个起点比大多数人都高。

在谈到“卵巢彩票”时，巴菲特也强调了“男人”。他的母亲，也就是霍华德的妻子，数学天赋很高，但她在大学二年级辍学结婚，成为了一名家庭主妇，成为了典型的“不开心的母亲”。她经常告诉孩子们她的牺牲，直到他们放声大哭。结果很多年后她去世了，巴菲特带着愧疚感燃烧了一种释然的感觉。

巴菲特80%继承了母亲的数学天赋，几乎痴迷于数学。与此同时，他继承了巴菲特家族男性对金钱的痴迷。他很小的时候就决心在35岁的时候成为百万富翁。即使在那个时候，他家从来没有有过百万富翁。

当他7岁的时候，巴菲特没有读童话，而是读了《1000种赚1000美元的方法》。霍华德将在每个孩子10岁的时候带他去美国东海岸，选择他想去的任何地方，巴菲特选择了纽约证券交易所。

除了丰富的知识和开阔的视野，巴菲特的一点点实践，到处都是“赚钱”。挨家挨户卖泡泡糖，卖可乐。甚至11岁时，他投资了第一笔股市。虽然他在股价波动的时候没能稳住自己的位置，在股价涨了好几倍之前就卖出去了，但他感受到了成为资本家的乐趣。

很长一段时间后，巴菲特已经到了100岁，他会想起父亲带他去纽约证券交易所的遥远下午。那是他“玩得开心”的开始。他刚满10岁，就找到了“玩得开心”的地方。

B

20世纪40年代，“山姆大叔”和巴菲特都有了新的生活。

美国经历了大萧条，二战，战后经济复苏。巴菲特的父亲霍华德参政，成为国会议员，一家人搬到了华盛顿州。

在这里，巴菲特进入了著名的伍德罗威尔逊高中。虽然他在学校的成绩和表现波动很大，但他仍然痴迷于赚钱。送报纸，做销售员，搞游戏机公司...1947年高中毕业时，巴菲特已经积累了6000美元。

按照巴菲特自己的观点，他毕业后会继续做生意。也许在一个平行宇宙里，1947年以后，巴菲特按计划开始了灵车租赁业务，不知道未来会走什么职业道路。

但是，在父亲霍华德的坚持下，巴菲特开始申请大学，并最终进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院。

巴菲特珍惜财富的特点是显而易见的。这个特点贯穿了他的一生。即使在他已经有了财富自由的时候，暧昧的对象问他要10块钱，他也会跑去换25美分的硬币，这让对方追着他抗议。

当他进入商学院时，巴菲特只有16岁。他只在这里学习了两年，觉得“不划算”。教的东西没什么大不了的，学费还是很贵的。于是他毅然转学回内华达拉斯大学，回老家读本科。在这里，学费便宜，他继续赚钱，毕业时有近万美元的存款。

是硕士生涯让他彻底走上了投资之路。巧合的是，巴菲特在申请哈佛大学失败后才进入哥伦比亚大学。他冲向教授本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）而且，格雷厄姆也成了他的贵人。

格雷厄姆是华尔街备受尊敬的投资大师。他的两部重要作品《证券分析》(1934年与戴维·多德合作)和《聪明的投资者》(1949年)为价值投资理论奠定了基础，强调通过对公司财务状况和市场价格的深入分析，寻找被低估的股票进行投资。

而且“股票投资”，也成了巴菲特投资思维的“钢印”，伴随着他未来几十年的投资生涯。

从格雷厄姆开始，巴菲特就像一个被打通投资的任督二脉，从此失控。他贪婪地吸收知识，希望毕业后能为格雷厄姆工作，从而学到更多的真本事。

虽然巴菲特毕业后因为一些原因回到奥马哈几年，在那里结婚了。但他最终得到了他想要的，他的家人去了纽约，进入了格雷厄姆的公司。

事实证明，巴菲特在很小的时候就为自己选择了正确的道路。回到奥马哈的那些年，巴菲特曾经在父亲的股票经纪公司工作，因为他想把股票卖给客户，所以他只选择了好的，这让他感到非常痛苦。但在这里，他如鱼得水。

巴菲特的风格开始形成。或者回到“股票投资”，既然要找被低估的股票，就要深入分析。既然要深入分析，巴菲特就会深入到力所能及的极限。比如直接去正在研究的公司实地考察，甚至做“间谍”。从办公室到“田野”，对于巴菲特来说，几岁时挨家挨户卖泡泡糖并不是什么大挑战。

举两个例子。1954年的一天，巴菲特打扮成证券分析师，潜入GEICO总部，连续6个小时“折磨”财务总监洛里默·戴维森，发现其车险赔付率低于行业12小时。％。这次突袭促使格雷厄姆-纽曼购买GEICOCO 股份50%，股份2年内上涨462%。

为了验证公司市净率0.48的真实性，巴菲特在布鲁克林车厂呆了三个星期，统计了高峰期电车满载率(达到93%)，并将铁轨磨损混入机修车间进行测量。最后，固定资本的重置成本是账面价值的3.2倍。

这就是格雷厄姆公司坚实的实践经验，不断强化巴菲特对“股票投资”的信念。

在短短两年多的时间里，巴菲特开始有了更多的想法。“大师”格雷厄姆热爱“烟蒂策略”(购买像燃烧烟蒂一样的廉价商品)，但巴菲特已经有了“以合理的价格购买高质量企业”的想法。格雷厄姆退休时，拒绝了巴菲特的合伙建议，公司最终解散，巴菲特去了下一站。

他回到奥马哈生活，再也没有离开过。而且在这片土地上，他很快就成了“奥马哈先知”。

C

假如停下来，“快乐”就会来得更早，而巴菲特正在迅速进化。

回到奥马哈后，巴菲特花了3万美元买了一套房子，再也没有搬过窝。当时他已经积累了17万美元的财富，1956年，他和家人都能过上奢侈的生活。然而，他仍然总是“吝啬”，过着简单的生活，开始成立一家合作伙伴公司。

巴菲特珍惜金钱，热爱资本游戏，但他在个人笔记中写道：“设定截止日期，是为了防止成为金钱的奴隶。长久的思想已开始显现，他四处拉投资，并向第一批合伙人承诺“10年内退休”。

这并不是因为他真的有退休计划，而是因为他设定了一个战略目标。一是通过复利迫使自己在短时间内实现高年化收益；二是缓解投资者对长期资金锁定的担忧，吸引长期价值观资本的认可。

二十九岁时，巴菲特成立了几家合作伙伴公司，事情进展得很好，但对他来说也不错。

直到他遇到了人生中的第二个贵人，那就是查理·芒格。

我们一见面，计划20分钟的咖啡聊天就变成了四个小时的长谈。芒格当时还是律师，但他自学了格雷厄姆的《证券分析》，字字珠玑，提出了“以合理的价格购买优秀公司”的原型观点。

芒格还当场计算了自动售货机的单杯可乐利润率，巴菲特用笔计算，偏差只有0.2%。当巴菲特抱怨一家银行股票的财务报告很难理解时，芒格问:“为什么不先确认管理层是否在撒谎？”

在咖啡馆的空气中，知识、观念、情感都是无形的冲击，芒格讲的笑话，让巴菲特逗得满地打滚。

短暂的分手后(期间两人每天打电话)，巴菲特说服芒格也开始投资，最后放弃了律师生涯。从那以后，“我和芒格”被巴菲特谈到了。芒格不仅向巴菲特介绍了许多强大的投资者，还与他交流，使他更加强大。

合作伙伴越来越多，股市投资也出名了。巴菲特开始被称为“奥马哈先知”，因为他似乎总能预测股价，总能带领人们赚钱吃肉。

三十二岁那年，巴菲特的个人资产已达102.5万美元，早三年就达到了“百万富翁”的目标。

在股票投资和长期主义的核心思想的引导下，在芒格的陪伴下，随着管理资产的不断扩大，巴菲特开始投资其他公司，而不是股市投资。因此，这真的从一个交易者变成了一个企业家。

巴菲特“还不错”的人生阶段即将成为过去，他的名字也将飞出奥马哈，飞出美国。

D

没有困难和危机的消除，何谈“尽兴”？

在超过半个世纪的职业生涯中，巴菲特自然地走过了河流。

他一步一步地拓宽了自己的投资边界，也一步一步地接近了困境，那就是收购一家美国本土纺织公司。

这次收购仍然是从格雷厄姆的“烟蒂策略”股市投资开始的。该公司符合格雷厄姆的“市净率”＜巴菲特以0.67为标准购买股票。两年后，其董事长不得不回购，口头承诺每股11.5美元，但在正式文件中改为每股11.375美元。

0.125美元/股的差价激怒了巴菲特。然后他开始加持，最后控股了。然而，近年来，该公司“断崖式衰老”，由于技术过时，纺织设备价格下降了73%，库存因化纤革命而滞销。

虽然股票上涨了，但巴菲特发现，一旦他生气了，他手里就有了沉重的负担。他做了各种努力，比如介绍成本控制专家，但经过一番折腾，产品成本不降反增。

直到1967年，巴菲特才成功地将保险公司的“国家赔偿公司”纳入囊中，情况才发生变化。

事实上，情况已经完全改变。有了保险公司的“浮动存款”，巴菲特不再需要合作基金和银行贷款融资。然而，浮动存款没有到期日，也没有强制赎回的压力。这种“可持续性”让巴菲特的投资工作突然获得了前所未有的自由。也让他大胆实践“永远拥有”的长期主义策略，从格雷厄姆继承的“捡烟头”走向“种森林”的宽阔道路。

而那家“砸”在手里的纺织公司，也能焕发青春。巴菲特关闭了所有的合作伙伴公司，整合了保险营销，把公司变成了多元化的投资公司。

这家纺织公司的名字从来没有改过——伯克希尔·哈撒韦。

巴菲特在2010年股东大会上说:“如果斯坦顿先生提前支付了0.125美元，今天的伯克希尔可能只是我投资简历中的一行脚注。”

有时，一个足够大的错误，当受到足够聪明的纠错机制时，反而可以裂变成很成功。

芒格说:“忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。”在接下来的很多年里，巴菲特从未忘记自己最初的错误，两年前他还在谈论这个“300亿美元的错误”

在巴菲特进化的道路上，这是一个里程碑，也是他最终能够“尽情享受”的因素。

这一教训直接推动巴菲特接受芒格的“溢价购买优质企业”理念(当时市盈率是11.3倍，远远超过格雷厄姆学校的警戒线)，当时巴菲特收购喜诗糖果。

这场认知革命最终孕育了1998年可口可乐、2016年苹果等传奇投资。归根结底，可口可乐和苹果产品长期受到青睐。尤其是后者打破了巴菲特不投资科技股的做法。不投资不是因为他不喜欢，而是因为他和芒格“不懂科技”，投资不是因为他们突然明白，而是因为根据分析指标，输出结果指向苹果。

巴菲特最为人所知的那句“别人害怕我的贪婪”，看似“冒险”，实则也是在这里诞生的。因为是抱着“永远拥有”的态度，只有价值本身的判断才是最重要的。当股市充满悲伤时，它会增加仓位，因为它已经很乐观了，只是为了买一个好价钱。

2008年9月，雷曼兄弟破产，华尔街陷入黑暗时刻。然而，巴菲特以50亿美元的价格购买了高盛优先股，并获得了10%的年息和认股权证，并附加了“黄金降落伞”条款:如果股价暴跌，伯克希尔可以低价加持。市场质疑巴菲特的“接飞刀”，但他只看到两个确定性:美国政府必须拯救“大而不能倒”的投资银行；

高盛的用户网络和人才储备尚未体现在股价上。

这笔交易最终获得了46亿美元的利润。

巴菲特的投资传说中有很多这样的例子。但是当你剥下外壳的时候，你总能看到60年来从未改变的关键:股票投资、长期主义和复利。

二十多岁的时候，巴菲特贪婪地从他的贵人格雷厄姆那里吸收营养，然后他就成了别人的导师，甚至是精神图腾。“巴菲特午餐”最多被拍卖到1900万美元，大家都想向他学习。

2006年，段永平以62万美元的价格获得了一个机会。巴菲特最大的影响是“做正确的事比做正确的事更重要”。看似鸡汤，但段永平在实践中取得了显著成效。他把它变成了“不列清单”的制度，砍掉了毛利率低于25%的产品线，然后放弃了陷入价格战泥潭的“小天才”。

从这个角度来看，巴菲特看似复杂的生活背后，却是一种简单和专注。也许这就是“享受生活”的意义。做自己喜欢的事，一直做，投资好的公司，长期投资，和自己认可的人一起工作，保持友谊。

假使是无名小辈这样说，也许都会被认为过于天真，但巴菲特是最好的倡导者和最大的受益者。

最后，巴菲特“意满离”，卸任伯克希尔首席执行官。

他面前有最喜欢的可乐和喜诗糖果，嘴里念叨着芒格无数次。这个朋友两年前去世了，一年99岁:“查理总是说我做了太多的事情。他认为如果我们一生做五件事，我们最终会比做50件事做得更好。”

风再一次吹过奥马哈，有金钱的味道，但似乎并非最重要的。

参考资料：

1、WSJ：“为什么没有另一个沃伦·巴菲特？”

2、Business Standard：1994年沃伦·巴菲特的日常生活：肯德基，可口可乐，无悔人生。

3、第一财经：巴菲特在2025股东大会上不断提到芒格：芒格是一位伟大的导师。

4、TechWire：“不是因为我们聪明，而是因为我们理性，”巴菲特的成功秘诀。

5、何加盐：“巴菲特是如何制作的？二万字长文深入底股神的传奇生活”

本文来自微信微信官方账号 “字母榜”（ID：wujicaijing），作者：小金牙，36氪经授权发布。

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