王兴兴的第一笔钱

有多少投资者后悔错过了宇树？

最近几天，一张聊天截图广为流传，内容直观地呈现了一家创业公司初期融资的困境。2019年，他正在寻求融资宇树科技，向投资者发送了一份商业计划，并被直接拒绝。

这一幕并不奇怪。宇树科技的一位老股东也发文称，2023年，他想筹集一只宇树的专项资金，并与许多基金公司沟通，他们都表示不感兴趣。最后，这只基金没有筹集资金。“一年后，当宇树走红时，每个人都转向我们。”

这一幕，就像“那一年你爱不理，现在我你爬不起了。”这也引起了外界的好奇:谁给了宇树科技第一笔钱？

这是王兴兴的第一笔钱

怎样看上海大学王兴兴同学做的XDog？

这是2016年知乎的一个帖子。当时王兴兴刚从上海大学硕士毕业，他的机器狗XDog在2015年创业大赛中获得了奖金，这一度让他有了辍学创业的想法。后来他在创业大赛上找了几个投资人，但是没人愿意投资，创业的想法马上就消除了，转身去DJI工作。

直到2016年8月，王兴兴才获得第一笔投资，金额200万元，这也是宇树科技背后的故事。王兴兴在《晚点LatePost》公布的细节中透露，这笔钱是北京个人投资的，“他主动找我，给了我很多条款，打钱的时候没有签协议。”

事实上，尹方鸣和宇树的投资故事一直在圈内流传。工商信息也显示，尹方鸣于2016年8月投资宇树科技200万元。表面上看，他四年后就退出了。但与此同时，天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业(有限合伙)成为宇树新股东，尹方鸣恰好位列后者第三大股东，被外界视为专门换仓主体。

尹方鸣是谁？根据公开信息，他曾经是联发科第一波安卓ROM的开发者，然后成为搜狗手机输入法的产品负责人，然后加入360公司负责手机助手、手机游戏联运、Wi-Fi等服务。直到2014年，尹方鸣选择辞职创业，创立了“ROOBO"，一家做智能机器人系统的公司。很明显，他领先于王兴兴。

第一笔钱对王兴兴来说尤为重要。没有这笔投资，大概率智能会失去一家独角兽公司，杭州的“七龙珠”就无从谈起，但一家大工厂应该会有一位90后工程师王兴兴。

2021年，斯坦福博士王鹤回国执教，加入北京大学，担任计算机学校前沿计算研究中心的助理教授和博士生导师，他的研究项目也围绕智慧展开。

命运的齿轮开始旋转。据一位知情人士透露，王鹤回国之初做的一些研究是基于宇树的机器狗。2023年5月，王鹤决定从北航机器人研究所王田苗教授姚腾洲担任联合教师。后者曾在ABB集团上海机器人研发中心工作，在北京共同成立银河通用机器人，致力于开发具有多模式、大模式的通用机器人。

投资界从内部人士那里了解到，银河通用的创始团队其实有三个，另一个低调的创始人是尹方鸣。虽然尹方鸣和银河通用的联系在公共信息中无法搜索，但上述内部人士透露，“银河通用应该算是尹方鸣孵化的项目，他给了第一笔钱。”

由王兴兴到王鹤，尹方鸣不小心变成了两个90后背后最火的人。

她们的第一笔钱，来得很难。

无独有偶，在王兴兴拿到第一笔钱的那一年，文远知行也迎来了第一位投资者。

文远知行创始人韩旭曾回忆，2016年在斯坦福旁边的一家酒店，首次与启明创投创始主管合伙人邬子平见面。当时也有一些感兴趣的投资者，但大多犹豫不决，当时文远知行的结构还没有建立起来，所以其他投资者都准备通过可转债的方式进行投资。最终，只有启明创投一家在公司成立当天就投资了200万美元，并与创始人一起投资公司。

2016年，红杉中国合作伙伴周邈前往硅谷参加红杉资本年会。参观百度美国研究院时，他遇到了一位技术大牛彭军。当时他们之间有过简单的交流，从来没有想过为以后的投资打下基础。

不久之后，周邈接到彭军的电话。他谈到了刚回北京的想法，正在考虑和楼天城一起创业，简单介绍了做无人驾驶公司的想法。周对此高度重视，迅速拉上另外两位合伙人沈南鹏和富欣，与彭军详细面试，最终成为小马智行天使的轮领投资者。

王兴兴的老雇主DJI创新，初期融资同样困难。汪滔从华东师范大学退学后，进入香港科技大学电子计算机工程系。在毕业成绩演示中，汪滔的无人机引起了李泽湘教授的注意。看好汪滔的动手能力，李泽湘破格录取了他的硕士学位。

2006年，在李泽湘教授的鼓励下，26岁的汪滔回到深圳一个不到20平方米的仓库，建立了DJI。创业很难。刚开始的时候，当汪滔几乎坚持不下去的时候，李泽湘选择了加入，这不仅带来了资金，也引进了很多业内优秀的人。这就是未来全球无人机霸主的传奇。

纵观中国风险投资的历史，第一笔钱是神秘的。夏佐全之前和投资界分享过他第一次赌比亚迪的故事:1994年11月，夏佐全第一次见到王传福。当时后者刚刚开始创业，但由于缺乏资金，他陷入了困境。

当时夏佐全对电池一无所知，但第一次见面，他们聊了一晚上。“我见过很多企业家，但我从未见过像王先生这样的人。他的热情、野心、坚定和自信深深地感染了我。”后来，夏佐全敲定了这笔投资——1995年4月，他投资了几十万元投资比亚迪，成为公司三大创始人之一。到目前为止，比亚迪的市值已经超过一万亿元，夏佐的整体利润也很丰厚。

包容性失败，“风投不可能不探索啊”

"做投资难，做早期投资难"。

纵观武林风险投资，传奇通常很少，真正的早期投资更多的是九死一生。对于早期投资，可能会投资100家创业公司，98家会亏损，剩下的1-2家会涨几百倍。初始项目往往只是一个想法，无法通过实际操作来验证商业模式的准确性，这也使得“死亡率”成为早期投资最大的天敌。

比如我们看到的被风险投资支持的苹果、谷歌、英伟达等公司，其实是少数幸存者。在此之前，大多数创业公司都很早就退出了。

创东方投资董事长、创始合伙人肖水龙在清科年会上分享。以球类比赛下注为例。风险投资对初期和PE项目感兴趣。其中一个区别就是投资大，投资小。就像两队比赛一样，获胜概率相对较低的一方赔率非常高，被公认为强队一方，赔率肯定相对较低。因此，投资早投小，目的也是为了获得高风险、高收益的项目。因此，投资初期项目既充满期待，又充满挑战。

到目前为止，不仅前期投资难，整个风险投资似乎都变了一些味道。有些VC不再意味着捕捉风险，而是成为刚性支付的收入保障，不仅需要短周期，还需要零风险和保障。

有一段时间，回购和赌博的争议在国内一级市场层出不穷。比如创始人和投资机构之间的回购协议其实已经习惯了，但是从去年开始，回购甚至被列为上海投资决赛的硬性条件。如果实际控制人不愿意签回购，他们就不会投票。

“风险投资的魅力在于寻找那些不确定但可能极具颠覆性的创新。”一位不愿透露姓名的风险投资合作伙伴表达了自己的感受，需要警惕当前的一些做法——这可能会让我们失去发现其他杰出创新的机会。

最近爆红的DeepSeek，虽然背后有幻方量化支持，但一直没有对外开放融资。但另一方面，如果DeepSeek在初期寻找融资，大家会愿意投票吗？答案可能不确定。

梁文锋曾经说过，“创新是自己创造的，不是刻意安排的，更不是教出来的。” 技术创新不是一天的工作，回报周期长，面临许多不确定性，此时更需要“大胆资本”。、探险资本”、耐心资本”。

也就是说，要营造允许试错、鼓励探索的社会氛围，让“包容失败、鼓励创新”成为共识，让创始人敢于冒险、敢于突破。“即使面临失败，也可以在包容的气氛中重新起航。”

最近震惊的一幕是《广州开发区(黄埔区)科技创新风险投资母基金直接股权投资实施办法》颁布的。明确指出，种子直接投资和天使直接投资项目最高允许亏损100%，根据直接投资投资的整个生命周期进行评估。这样的高容量损失率很少见。

在早期投资中，一些浪漫主义情怀和对年轻人的坚信是不可或缺的。此前，联想集团高级副总裁、联想风险投资集团总裁贺志强参加了一个AI创业论坛。看到很多年轻人还在热情创业，他发自内心的感到欣慰。“我们应该鼓励和保护这些‘星星之火可以燎原’，让年轻人永远有梦想，成为中国下一批优秀公司。”

正如王兴兴在参加民营企业座谈会时所鼓励的那样：“你是这里最年轻的。国家的创新需要年轻一代的贡献。”

创业困难，通常要走艰难、孤独的漫长道路，也要一路风险投资。正如唐·瓦伦丁在《风险投资史》中所说：

"风险投资不是从第三个角度看世界，而是创业，就是和创业者一起创业。"

本文来自微信微信官方账号 “投资界”（ID：作者：刘博，36氪经授权发布，pedaily2012。

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