民生证券：给震有科技买入评级

马天诣民生证券有限公司 , 崔若瑜最近研究了地震科技，并发布了《公司事件评价:子公司增资扩股，软件领域布局加码》的调查报告。本报告对地震科技进行了买入评级，目前股价为 29.16 元。

震有科技 ( 688418 )

事件：2024 年 12 月 31 日，震有科技发布公告，全资子公司深圳震有软件科技有限公司(以下简称“震有软件”)拟通过增资扩股(以下简称“震有汇智”)引进投资者深圳市光明区震有汇智投资合伙企业(有限合伙)。

子公司震有软件增资扩股，软件领域布局加码。根据该公司的公告，震启汇智计划使用人民币 2 1亿元认购震有新的软件注册资本 1281.25 万元，其他 1.87 计入地震的亿元有软件资本公积，公司放弃了本次增资的优先认购权(以下简称“本次交易”)。此次增资结束后，震有软件的注册资本将由 2050.00 万元增加至 3331.25 万元，公司直接持有震有软件的股权比例将由 100% 调整为 震有软件61.54%仍属于公司合并报表范围内的控股子公司。公司重要子公司震有软件增资扩股引入全新投资，突出公司当前对软件领域布局的决心。

" 5G "在技术演绎下，应用领域不断扩大，公司布局普遍。5G 逐步进入规模发展阶段，5G、F5G 等待新的信息基础设施建设取得新的进展，各种应用的普及全面加快。5G 技术驱动更快的数字连接，成为所有上层技术的基础设施。结合人工智能、移动边缘计算、端到端网络切片等更为常见的技术，5G 在 VR/AR、广泛应用于超高清视频、车联网、无人驾驶飞机、智能制造、电力、医疗、智慧城市等领域。随着 5G 随着各行业结合水平的不断深化和应用领域的不断创新，多元化、定制化的行业终端应运而生，以满足行业的个性化需求，全面提升个人用户和行业用户体验。在光网络和接入方面，公司是为数不多的能够提供全系列的公司之一。 10G-PON 一家产品制造商。在数智网络和智能应急方面，公司业务已经广泛应用于市企、能源等诸多重要领域，并在相关重大活动中得到应用。

卫星业务布局逐渐进入收获期，帮助企业成长。能提供卫星的公司是为数不多的。 5G 一家核心网络公司，包括高轨卫星和低轨卫星核心网络。卫星通信，尤其是低轨卫星通信，是一项尖端技术，目前行业内只有少数企业能够掌握这项技术，并将其成功实用。公司不断完善卫星互联网核心网络的相关技术和产品能力，完成了卫星载核心网络 UPF 研究开发软件，卫星接入网络管理软件。本公司今年已获得某国卫星通信项目设备及服务项目合同，合同总额为 1.12 亿美元(不含税)；此外，还中标了多个卫星互联网核心网项目和手机直接连接卫星业务相关项目； 5G 卫星，不断拓展北斗卫星照片语音多媒体通信项目等核心网络相关业务。

投资建议:考虑到公司国内外运营商对核心网络和接入网络设备的需求大幅增加，以及公司核心网络设备在国内外低轨卫星网络建设需求下的弹性需求，我们预计公司 2024-2026 年归母净利分别为 0.37 亿元、1.80 亿元、2.33 当前股价对应亿元 PE 分别是 151X、31X、24X。随后具有较强的增长性，看好公司后续发展，保持“推荐”评级。

风险提示：下游客户拓展进展不如预期；新产品开发不如预期。

根据近三年发布的研究报告数据，证券之星数据中心民生证券马天诣研究员团队对该股进行了深入研究，近三年的预测准确度均为 预测79.59% 2025 年度归属净利润为利润 2500 万，根据现价转换预测。 PE 为 224.31。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 1 家庭机构给予评级，购买评级 1 家。

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