透过基金业绩的面纱(五)

作者｜张楠

头图｜AI绘图

在上一期的内容中，我们谈到了如何分析基金经理的投资风格，结合债券基金的持股券种类和债券评级。今天，我们将继续从更多的角度拆分债券基金的表现。本文仍将使用招商基金马龙管理的招商产业债券作为分析目标。

首先，我们可以通过基金总资产占净资产的比例来观察基金杠杆的应用。图中的柱形图表示，与净资产相比，基金总资产占100%以上的部分是基金加杠杆的部分。我们可以看到，2015年之前，投资产业债券的杠杆率非常高，2016年至2017年债券熊市的杠杆率基本被卸下。从那以后，杠杆率一直相对稳定。

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