牛市中，不要害怕被套！

11 到目前为止，市场很热闹，但是体验并不好。

宽基指数方面，市场在区间内波动，如何上涨，如何回落；在行业方面，热点层出不穷，似乎有很多赚钱的效果，但是轮换太快，很难参与，很难赚钱，也很容易赔钱。

因此，“在牛市中亏损”也成为最近的热门话题。回顾历史数据，很多人发现散户的钱主要是在牛市中亏损的。这种反直觉的观点，结合最近的个人感受，让很多投资者感到“原来是这样”。

其实之所以反直觉，是因为这种观点本身就有很大的问题。具体到某一天、某一周或某一个月，无论什么市场，都有可能亏损；牛市的特点不是不赔钱，而是很少有人赔钱。只要你有点耐心，就很容易解决。最近热门文章中所谓的牛市损失很大，其实就是在牛市中买入，在熊市中损失，在牛熊转换后的泡沫破裂中损失。

所以，投资者真正需要警惕的是牛熊转换；在此之前，不要害怕赔钱。只有牛市的逻辑还在，亏损总是暂时的，短期内主动买套，往往是牛市赚更多钱的前提。

从理论上讲，只要保证购买价格足够低，就能跑赢所有策略，也能规避一切风险。问题是，只有少数投资者可以在低点购买，而且很少有人一直捂着直到高点。就实际情况而言，很多人只有在市场上涨后才关注股市，更多的投资者只有在上涨后才会提高仓位。对他们来说，投资系统必须解决一个问题——如何保证在估值不再便宜的时候赚钱？

投资领域唯一能保证的就是什么都不能保证。所以，保证赚钱不是正确的问题；正确的问题是如何大概率赚钱。

对我来说，在牛市震荡回调时主动买套，是一种不算差的策略。马克 · 在《交易心理分析》中，道格拉斯曾经有过类似的描述：

“一般来说，市场上涨后会回落，吃掉部分涨幅；市场下跌后，一般会反弹，吃掉部分下跌。事实上，风险最低、成功概率最高的交易都是你在上升趋势中逢低(支撑)买入或在下降趋势中逢高(压力)卖出的交易。”

马克 · 作为典型的投资者，道格拉斯强调乘势而上。值得注意的是，成功者强调的顺势，是在上升趋势中逢跌买入，而非追高买入。因为，“乘势而上”的“趋势”，默认为中期趋势，而非日间涨跌。

事实上，白天的涨跌是随机的，所以没有趋势。只有延长时间，才能形成趋势。然而，在一个相对较长的趋势中，白天仍然会有起有落，从来没有所谓的“趋势”，只涨不跌，只跌不涨。正确的做法是适应中长期趋势，逢低买入，在一轮中期上涨趋势中增加仓位。

回到当前 A 在股市中，牛市的逻辑仍然存在，中长期上涨的趋势没有改变。乘势而上，就是在“中长期上涨趋势”的前提下，不断买入，增加仓位。

在这一轮牛市中，基本逻辑是宏观政策的重大转变，让市场对基本面的转变产生了乐观的期待。到目前为止，政策方向还没有改变，政策空间也没有耗尽。未来几个月还有增加的空间；10 月经指标也是一个亮点，表明刺激政策正在取得成效。

对房地产成交量回暖的可持续性， 2025 年度出口形势的不确定性是合理的担忧，也将成为阶段性市场下跌的重要催化剂。但从逻辑上讲，这些负面担忧可以通过政策对冲来解决。换句话说，只要政策继续加强的方向和承诺不变，这些负面担忧就很难成为中期的主导因素，只能分阶段出现“兴风作浪”。

对理性投资者来说，因此，当负面逻辑阶段性演绎时，就提供了上升趋势中下跌回调的买入机会。

最近 A 股票下跌，一个宽基指数接近前期高点，止盈盘和回本盘卖出压力增大，存在内部回调压力；第二，特朗普继续在全球交易，美债利率和美元指数达到前期高点，全球资本市场大幅下跌，尤其是港股大幅下跌。在情感传递下，A 股票顺势调整，缓解压力。

但需要注意的是，在熊市环境下，下跌会导致更多的下跌，这是一个风险信号；然而，在牛市的背景下，下跌是一个机会信号，以便更好地上涨。因此，只有在战略层面决定牛市和熊市，才能在战略方面进行交易。

一旦牛市意识坚定，面对下跌，对策就简单了——要么持股，要么继续逢低买入。总之，只要牛市还在，加仓才是正确的选择。

牛市中，不妨主动买套！

【注:市场有风险，投资要谨慎。任何时候，这个订阅号中提到的信息或意见只是观点交流，不构成任何人的投资建议。除了特别注释外，本研究数据由同花顺 iFinD 给予支持】

本文由微信官方账号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言，封面图来自一图网。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com