破净股逆势上涨！市场价值管理指南落地，哪些方向值得关注？

本周一，a股三大指数高开低走，集体收跌，低市净率股和破净股逆势爆发。中红医疗、长荣股份涨停20cm，永泰能源、郑州银行、中南股份涨停。

周一，净股暴涨的驱动力是11月15日上周五中国证监会发布的正式版本《上市公司控制指引第10号-市值管理》。通过对比咨询推荐版本，可以发现正式版的“市值管理14条”和“指引”(以下简称“指引”)对上市公司来说是宽松而紧密的，整体上是“宽松”的。三种类型的“宽松”之一是适当放宽公司估值提升计划的相关要求。

一方面，放宽对长期破损公司估值推广计划的要求，《指引》征求意见稿要求估值推广计划的内容需要包括目标、期限和具体措施；官方版本只需要清晰、具体、可执行。

另一方面，对于长期清算公司，《指引》征求意见稿要求所有长期清算公司在年度绩效说明会上对估值提升计划的实施情况进行专项说明，正式版将需要专项说明的上市公司范围缩小到“市净率低于行业平均水平的长期清算公司”。

上周五开始实施《指引》，a股将从哪些方向受益？

长期破盘是指股票每个交易日12个月的收盘价低于最近一个会计年度审计的每股净资产。中信建投指出，长期破盘的上市公司主要集中在工业和金融行业，主要是中小市值公司。

根据去年a股上市公司去年的净资产和收盘价统计，发现有214家企业长期被打破。从行业来看，其中工业上市公司最多55家，其次是金融行业，其中银行36家，占85.71%，再次是材料行业，共41家。

就市值分布而言，超过1000亿的上市公司有27家，比例为12.62%，500亿到1000亿的上市公司只有4家，而超过100-500亿的上市公司有83家，超过100亿的上市公司有95家。

上述数据显示，中小上市公司长期破净主要集中在500亿以下，占80%以上。

从行业来看，本周一银行板块涨幅居前，郑州银行收盘涨停，民生银行、青农商行、紫金银行涨幅超过5%。《指南》被认为是近期银行业的一大优势。业内人士认为，市值管理指南有望为银行行业带来估值重构。对于市净率较低的行业，短期内有一定的估值修复空间。

东莞证券表示，银行业处于全面破产状态，《指南》有望为银行业带来重塑估值的机会。自924新政实施以来，低估值中央和国有企业股票涨幅相对滞后，《指南》预计将为包括银行在内的大规模破产板块注入新的上涨动力。光大证券指出，目前银行业上市公司破产率超过90%，可以关注市值增加和价值回归的机会。

此外，最近出台了一系列政策，支持地方化解债务风险，通过发行特别国债为国有大型商业银行补充核心一级资本，对银行部门构成了实质性的利益。

中信建设投资有限公司表示，市值管理指引明确了市值管理的范畴和目标，即工具体系，对七大指数成份股和长期清算公司提出了更高的要求。七大成份股共有17家建筑企业，其中11家长期清算公司，主要是建筑央国企。申万建筑指数中有35家市值净率低于1的企业，都将得益于估值推广计划。

中信建投认为，部分建筑央国企同时属于主要指数股和长期清算公司。《出台》将通过加持回购、资本运营、分红等方式引导公司提升自身价值，估值将回归1XPB。