再一次停止并购，为什么？

目前，并购重组浪潮不断升温，同时也有不少上市公司选择半途而废。

其中，世茂能源复盘股价于今年11月15日下跌。消息方面，世茂能源于11月14日晚披露公告，决定停止购买詹鼎科技58.07%的股份。

关于停止并购，世茂能源秘书长11月15日告诉《科创板日报》记者，这笔交易金额巨大，交易条件复杂，不确定性高，如交易的支付方式、双方应承担的责任和义务等，导致双方“不协商”。。

它是近期a股市场并购重组停止的缩影。

据财联星矿统计，今年年初至11月中旬，a股电子板块共有10多家上市公司宣布停止或取消并购重组申请。其中，新材料、模拟芯片等半导体产业链公司有7家，占比超过一半。主要包括：纳芯微，德邦科技，盈方微，天山电子，金海通，富瀚微和南大光电。

在接受《科创板日报》记者采访时，经济学家盘和林表示：“上市公司并购与风险并存，有些企业选择停止是正常的。政策层面对并购重组的支持，是一种指导与协助，对双方能否牵手成功，要尊重多方判断，遵循市场规律。当然，由于涉及关联交易、跨境并购等少数案件，不排除在这些案件中受到监管和否定。

巧合的是，德邦科技最近宣布终止重组。

今年11月1日晚，德邦科技宣布停止向华威电子公司购买部分股权。德邦科技表示:“买卖双方对目前的市场环境和交易核心条款进行了仔细的研究和讨论，经过协商，决定终止重大资产重组。

德邦科技证券部工作人员11月15日告诉《科技创新板日报》记者，此次收购停止的原因是交易对手单方面提出的。该项目的终止并没有影响上市公司的正常运营。

德邦科技秘书长表示，根据协议，违约方应承担相应的违约责任，对公司与交易对方签订意向协议后，全面推进尽职调查和评估所产生的一些费用。

值得注意的是，德邦科技自今年9月21日首次披露筹备重组公告以来，股价持续大幅上涨。截至11月2日宣布停止并购前夕，最高涨幅达到62.47%。然而，在该公司披露终止重组公告后，该公司的股票连续几天下跌。截至11月15日收盘，德邦科技股价下跌4.38%，报37.30元/股。

对于股价的大幅波动，德邦科技秘书长表示，一方面，企业股价走势受多种因素影响；另一方面，当时企业披露重组计划是收购意向协议，具体事项在实施过程中可能会发生变化。

科技创新板上市公司纳芯微今年下半年宣布终止重组。

具体而言，8月9日晚，纳芯微宣布停止收购昆腾微电子股份有限公司(以下简称“昆腾微”)。

早在2023年7月，纳芯微就表示，他计划收购昆腾微的控股权，以改善企业的产品和业务布局。根据公开信息，昆腾微的主营业务是模拟集成电路的研发，主要产品包括音频 总估值不超过15亿元的SoC芯片和信号链芯片，比净资产溢价高出4倍。

11月15日，纳芯微证券部工作人员告诉《科技创新板日报》记者，停止收购主要有两个原因:一是双方谈判时间跨度较长，期间市场变化较大；第二，昆腾微估值较高，双方未能就交易价格和业绩达成一致。

高级保荐代表王邈跃表示，高估值的背后，往往意味着更高的业绩承诺得到支撑。但如果目标公司在赌博期结束后业绩大幅下滑，上市公司将面临巨大的商誉减值压力。

《科技创新板日报》记者注意到，今年，一些以信号链芯片产品为主营业务的上市公司同比亏损扩大或盈利下降。

具体而言，今年前三季度，科技创新板模拟芯片企业思瑞浦归母净利润为-9872.62万元。在这些企业中，第三季度归母净利润为-3308.77万元。

前三季度，芯海科技营业收入为5.14亿元，同比增长81.20%；归母净利润为-1.15亿元，比去年同期下降30.51%。值得注意的是，该公司已连续两年扣除非净利润。

行业龙头企业业绩亏损，让投资者感受到了模拟芯片市场需求的另一面。上海一位从事模拟芯片行业的投资者表示，“不用太担心”。在它看来，随着工业和汽车市场的逐渐复苏，半导体芯片具有很强的周期性，电源管理芯片和信号链芯片市场有望迎来转机。

本文来自微信微信官方账号“科创板日报”，作者：吴旭光，36氪经授权发布。

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