如何将英特尔从芯片的第一个转变为被收购的目标？外国媒体：战略失误 突然间，AI崛起

腾讯科技讯 9月22日，据外媒报道，三年前，英特尔的市值仍然处于高位，是今天的两倍多。他的新主任帕特·格尔辛格尔（Pat Gelsinger）还四处寻找收购机会。但是，风水轮流转，现在英特尔本人也悄然成为了潜在的收购对象。它表明，战略失误和人工智能的崛起共同重塑了美国最具传奇色彩的半导体公司的命运。

高通最近抛出的收购意向，就像一面镜子，反映了英特尔56年辉煌历程中不可多得的脆弱一面。在格尔辛格接手之前，英特尔在制造业遭遇了挫折，但他上任后推出的高成本扭亏策略并没有准确捕捉到人工智能热潮带来的市场趋势突变——需求意外转向了竞争对手英伟达擅长的芯片领域，使得英特尔的处境更加糟糕。

CFRA Research的资深行业分析师安杰洛·齐诺说:“在过去的两三年里，英特尔似乎在人工智能转型的浪潮中有点无能为力，核心竞争力跟不上时代的步伐。他们似乎缺乏这种“法术”来引领未来。”

即使英特尔表现出接受高通收购的意图，由于控制等诸多复杂因素，与高通的婚姻也充满了不确定性。回顾过去，即使作为一个智能手机芯片巨头，高通想要收购英特尔也是荒谬的。

几十年来，英特尔一直是世界上市值最高的半导体公司，其芯片在个人电脑和服务器中几乎无处不在。目前，随着半导体行业的细分，能够同时精通设计和制造的厂商寥寥无几，而英特尔是这几家公司中的佼佼者，在这两个方面都是行业的佼佼者。

然而，随着时间的推移，当格尔辛格在2021年初成为首席执行官时，英特尔似乎已经失去了许多光晕。在追求用最小晶体管打造极致性能芯片跑道的过程中，它逐渐被亚洲强敌甩在后面。

格尔辛格在英特尔工作了几十年，是公司的首席技术官。他发誓要让英特尔带着复兴的梦想回到安迪·格罗夫。（Andy Grove）和保罗·欧德宁一起（Paul Otellini）辉煌的时代。

为了恢复辉煌，格尔辛格决心追赶亚洲两大强敌——台积电和三星电子。他制定了一个大策略，不仅加强了英特尔自身的制造业务，还计划向高通等设计导向型芯片公司开放生产能力，从而进入台积电和三星牢牢控制的代工市场。

这是一个昂贵而雄心勃勃的筹码，但它有很大的成功可能:为个人计算机和服务器制造芯片的强大核心业务，以及一系列副业，可以为英特尔下一阶段的增长提供资金支持。

利用英特尔雄厚的资金，格尔辛格迅速付诸行动，启动代工业务建设计划。上任之初的那个夏天，他亲自上阵，参加了针对格芯的比赛。（GlobalFoundries）收购谈判，目标金额高达300亿美元。这笔交易以失败告终，但格尔辛格仍充满信心，仍有收购意愿。“行业整合是必然趋势，英特尔肯定会扮演一个关键整合者的角色。”

接着，英特尔又把目光投向了Tower。 Semiconductor，计划以超过50亿美元的价格纳入他们的指挥。不幸的是，由于监管部门未能允许，这笔交易于去年结束。

虽然代工业务的开始并不顺利，但格尔辛格的眼光是坚定而长远的，他发誓要在2030年之前把英特尔打造成世界第二大代工巨头。一路走来，面对技术的挫折，企业经历了领导层的变化和潜在用户的流失。

英伟达的崛起

由于英特尔的成本负担越来越重，生成型人工智能开始兴起，引领了科技潮流的新方向。这一热潮重塑了市场结构，将需要从英特尔传统处理器中控制部件。（CPU）转向英伟达的图形控制部件（GPU）。英伟达凭借其专门为构建和部署高档人工智能系统量身定做的设计，成为本次人工智能盛会的最大赢家。正当科技公司争相购买英伟达稀缺的人工智能芯片时，许多英特尔处理器都是冷脸。

面临着这种严峻的形势，格尔辛格为了保持振兴的努力，不得不下定决心，开始被迫降低成本。自2022年以来，英特尔已经实施了1000多人的裁员计划，并且在去年削减了股息。不过，这一系列措施似乎还不足以抵御市场的寒潮。上个月，格尔辛格再次宣布将裁员规模扩大到1.5万人，计划在明年削减100亿美元的成本，并完全取消股息分配。

格尔辛格在谈到这个艰难的决定时说:“人工智能的快速发展远远超出了我的预期，此时此刻的裁员无疑是我职业生涯中最沉重、最艰难的决定。”

上周，英特尔推出了一系列新的战略措施，希望通过加强支出控制，深化设计与制造业务的分离，重塑自己的竞争力。值得注意的是，尽管外界不乏销售或拆分制造业务的呼声，但格尔辛格仍坚守阵地。他向全体工作人员发出动员令:“我们应该为每一寸阵地而战，以前所未有的高效执行来平复质疑，实现我们知道自己能达到的目标。”

市场分析师指出，虽然英特尔面临的问题越来越严重，但命运逆转的曙光并没有完全消失。随着成本控制方法的深入，它可能会给它一个宝贵的喘息机会，尽管股价的持续低迷使它更容易成为收购目标和投资者激进行为的目标。

截至周四收盘，英特尔股价较2020年初下跌近70%。当时，英特尔股价已经达到互联网泡沫破裂至今的最高点。在此期间，英伟达的股票上涨了18倍以上。高通有意收购英特尔的消息传出后，英特尔股价周五上涨3.3%。

"也许太晚了"

斯泰西·拉斯贡斯，伯恩斯坦研究公司的高级分析师（Stacy Rasgon）据说英特尔未来的命运将取决于下一代芯片制造技术的成功。这项技术预计将于明年投产，英特尔发誓要在R&D超越竞争对手的弯道。回归技术领先水平有利于提高利润率，增强客户信心。

然而，英特尔还有一个根本问题没有解决:即使人工智能芯片市场如火如荼，其核心芯片业务也很难快速复苏。拉斯贡说:“英特尔战略方向的对错可能会有争议，但其核心业务现状很难支撑这种转型。不幸的是，英特尔可能已经错过了调整的最佳时机，一切都太晚了！”

对于高通来说，如果英特尔能够成功收购，无疑会为其开辟芯片领域的新地图。高通作为手机芯片的领导者，不仅支持苹果iPhone等产品，还积极布局汽车和物联网领域，努力打造多元化的芯片王国。英特尔的加入将为高通在个人计算机和服务器市场带来丰富的芯片专利和特许经营权，进一步拓宽其业务地图。

然而，这笔交易的一个关键悬念是高通是否会保留英特尔的生产业务。毕竟这部分业务是英特尔和外包高通的显著区别。制造业的复杂性和高投入令人惊叹。去年，英特尔在这一领域的资本支出高达258亿美元，相当于其收入的48%。相比之下，高通上一财年的资本支出只有15亿美元，略高于其销售额的4%。

高通也救不了英特尔？

英特尔的情况影响着业界的神经。毕竟，它曾经是美国唯一精通大规模生产高性能芯片的巨头。然而，即使高通故意伸出援助之手，其隐性收购也很难解决美国芯片制造业的深刻挑战。原因是高通对英特尔的生产业务不感兴趣，但更热衷于ic设计业务。

英特尔的双轮驱动战略曾经是其辉煌的基石:一是为个人计算机、数据中心服务器等多个领域量身定制芯片；第二，根据这些生产设计半导体。两者的密切配合造就了英特尔几十年的辉煌。英特尔曾经可以根据自己设计师的要求自由建厂。

但是时代车轮滚滚向前，芯片行业的风向悄然发生变化，台积电开辟了其独特的晶圆代工方式。在那个时候，英特尔错过了为iPhone制造芯片的机会，这个革命性的设备刚刚出现，苹果最终选择了台积电。同样，高通、AMD等芯片设计公司也选择台积电制造大部分零部件。凭借其巨大的制造规模和多样化的订单，台积电建立了一个无与伦比的良性循环制造系统。

相比之下，英特尔的生产业务只有一个客户，那就是它自己。当全球芯片市场迎来智能手机时代时，台积电凭借其海量的订单和随机应变的能力，迅速占据了芯片制造竞争的制高点。更糟糕的是，人工智能的浪潮汹涌澎湃，英伟达以其GPU技术遥遥领先，台积电也发挥了关键作用。

驱散笼罩在英特尔头顶的创造性痛苦并不容易。这不仅需要高额的资金投入，也是一场充满未知和挑战的冒险。英特尔已经迈出了关键一步，选择向台积电伸出橄榄枝，让后者为其创造一些芯片。但这只是起点。英特尔未来的道路仍然漫长而充满变数。

本文来源于“腾讯科技”，编译：金鹿，36氪经授权发布。

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