今年港交所最大IPO4431亿来了

作者 |千然编辑|我的人

来源|融中财经

中秋节那天，港股迎来了一个很好的IPO！

九月十七日，美的集团(00300.HK，以下简称“美的”)正式在港交所上市。根据发行价54.8港元/股和港股4.92亿股的公开发行计算，美的集团在港股的公开募集资金高达270亿港元，不仅成为港股年内最大的IPO，而且融资规模也是上半年以25.86亿港元刷新港股年内规模的十倍。另外，美的也成了继海尔智家之后，第二家同时在“A H"白色家电企业在两地上市。

这个戴着白电界的“皇冠”、手持千亿现金的IPO，理所当然地享受着被基石众星拱月般的追逐。

根据招股书，许多知名机构都参与了美国的上市发行。其中，18家基石投资者认购了36.2%的股份，总认购金额高达12.56亿美元。这些基石投资者的阵容相当豪华，包括中远海运，UBS（瑞银）、全资基金Goldenen，国家调整基金二期，比亚迪 Link、TCL产业，IDG资本等。

同一天，美的在二级市场的表现也让无数投资者眼前一亮。与54.8港元相比，开盘价高出8%，报59.2港元。截至上午10点，股价稳定报59.2港元，总市值4431亿港元。

至于“美”，这个品牌一定大家都很熟悉，因为无论什么样的产品都能在白电领域找到美。经过几十年的发展，不仅仅是“白色家电”。

打开美的财务报告，“科技集团”四个字映入眼帘——美的是一家领先的全球科技集团，涵盖智能家居、新能源和工业技术、智能建筑技术、机器人和自动化以及其他创新业务，已经成立To。 C与To B并重发展的商业矩阵不仅可以为用户提供各种智能家居产品和服务，还可以为企业客户提供多样化的商业和工业解决方案。

值得注意的是，简介中的“全球化”也是美的此次选择赴港上市的重要原因。

2023年度股东大会于今年4月举行，美的方面回应了赴港上市的原因， 在香港上市不是为了筹集资金。如果是为了筹集资金，美国集团今年将分红超过200亿元，降低分红可以解决资金问题。 港股上市最根本的原因是港股具有突破性、便利性和快速性。

目前，“不缺钱”的美的已经成功登陆香港证券交易所。随着IPO钟声的响起，美的全球化已经成为一个重要的里程碑，但美的继续拓展商业地图。

最大的港股IPO

佛山富豪坐镇

美丽的故事，要从背后的灵魂人物何享健谈起。

在商界，虽然创始人的名字“何享健”和品牌名字“美”有很大的不同，但这并不影响这位82岁的企业家用自己的经历书写自己的传奇，也不影响中国企业家。

“佛山富豪”可以代表其强大的财富实力。在2023年的《胡润百富榜》中，何享健以2000亿元的财富排名第八。但“传奇”是何享健的背景。

在《静水流深：何享健的千亿历程》一书中，这样评价这个传奇人物。—— 他把一个手工作坊做成几千亿的大企业；他把一家普通的农村企业发展成为一家全球性的公司；他于1968年创业，是新中国最早的民营企业家之一。他把自己创办的几千亿家族企业传给了职业经理人。

一九六八年五月二日，年仅26岁何享健集资5000元，带领23位北陵居民创办“北陵街办塑料生产组”，以“生产自救”的理念创业。

创业初期，发展并不顺利。从1969年到1974年，这五年是美的“探索生存阶段”，可以说是毫无章法。只要有钱赚，药用玻璃瓶、发电机配件等无关紧要的商品都可以生产。

1975年，“北京街道办事处塑料生产团队”更名为“顺德县北京街道公社塑料金属制品厂”，生产五金制品；次年更名为“顺德县北京街道公社汽车零部件厂”，生产挂车制动阀、橡胶零部件等汽车零部件。此时，何享健也通过生产汽车零部件获得了人生第一桶金。然而，在改革开放的浪潮中，具有商人独特嗅觉的何享健敏锐地意识到家电行业有广阔的世界，并开始逐渐寻找家电行业的机会。

1980年，当时是“汽车零部件厂”之美，制造了第一个40厘米的金属台扇，名为“明珠”，开始进入家电行业。同年，“顺德县北公社汽车零部件厂”改名为“顺德县北公社电器厂”。1981年，“美的”商标正式注册使用，美的品牌诞生了。“顺德县北公社电器厂”也改名为“顺德县美的风扇厂”。

1984年，“顺德县美的家电公司”成立，公司开始生产转页风扇。在此期间，在国外考察市场的何享健看到了空调行业的商机。1985年，空调设备厂成立，进入空调行业。美的也是当时中国第一家生产空调的公司。

从那以后，美的一直走得很顺利。然而，美的从农村企业发展成为全球公司的关键一步应该是1992年美的股份制改革。今年，何享健主动申请作为股份制产权改革的试点企业，并于1993年成功上市，募集资金发展至12亿元。 值得注意的是，美的是国内首家上市的乡办企业。

1997年，美的业绩有所下滑，在何享健的带领下，对事业部制度进行了全面改造。业务部门以产品为核心，集R&D、采购、生产、销售、服务于一体。集团成为投资、监控和服务中心，构成了“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”的内部授权模式。改革后，公司成立了五个业务部门，包括空调、电风扇、电饭煲、小电器和电机。

事业部制度改革解决了美的管理模式对企业规模的限制，释放了美的增长潜力，为进入全国多元化扩张时代做好了组织结构准备。未来，美的业绩将从1997年的不到22亿元飙升至1998年的36亿元。

业务部改革结束后，何享健开始实施MBO改革，即管理层收购。经过几次股权转让，何享健等人控制的美托投资收购了“顺德北窖投资发展有限公司”持有的美的集团股份，成为美的集团最大股东。

MBO改革解决了管理层和公司利益统一的问题。美的实行“三个分离”的管理结构，并制定了配套的激励制度。从那以后，美的开始了国内家电品类多样化的收购过程。自2001年以来，美的先后收购了日本三洋磁控制厂、合肥荣事达、华菱集团、威灵电机、重庆通用、江苏春花吸尘器厂、无锡小天鹅等企业，从而进入微波炉关键部件、冰洗、商用中央空调、清洁电器等领域。

相当于在过去的20年里，美的通过“买买买”，一步一步地扩大了自己的白电生态版图。

美的利润也从2001年首次突破100亿元的价格，增长到今天的数千亿元——财务报告数据显示，2023年公司营业总收入为3737亿元，同比增长8%，实现归母净利润337亿元，同比增长14%。而且根据2023年的销售和收入计算，美的是世界上最大的家电企业。

千亿巨头，也悄悄做投资。

作为家电巨头，美的和大多数龙头企业一样，也早早涌入投资圈，试图花钱布局更大的商业版图。

美的最终投资可以追溯到2000年。今年，美的投资2320万元成立了“佛山美的空调工业投资有限公司”。根据天空调查数据，该公司目前已投资了68家企业。

同时，天眼查数据显示，与“美的”相关的机构分别是美的集团有限公司的“美的集团”，主体是美的风险投资管理有限公司的“美的资本”，主体是美的房地产有限公司的“美的房地产”。

图片/与“美丽”有关的投资机构

来源/天眼检查

其中，美的资本成立于2018年尤为关键。 资料表明，美的资本是美的集团股份有限公司的战略发展和创新投资部门。 美国资本聚焦全球先进制造业和“智能家居” 智能制造“生态系统布局”，通过为被投资企业提供产业链赋能，帮助企业实现长期价值增长。目前已有包括芯聚能、晶艺半导体、高景太阳能、英华特、思必驰、华瑞微电子在内的明星企业投资，并获得多项IPO。

此外，美的集团还参与了2016年高淳集团北京远景长青股权投资中心(有限合伙)的投资，已投资GP包括梅花风险投资、金沙江风险投资、明势资本、线性资本、蓝湖资本、钟鼎资本等。2021年7月，美的集团与海尔、阿里、TCL、参与江苏新零售创新基金二期(有限合伙)的小米、创维等10家巨头共同出资，这只基金主要用于苏宁易购的收购，换句话说，美的也是苏宁股东。

同时，美的掌门何享健也是投资界一位低调的“金主爸爸”。

“宁波美域风险投资合伙企业(有限合伙)”是何享健99.7%的主体，在投资圈掀起了何享健本人的神秘面纱——该主体于2014年和2015年以LP身份出资了高淳资本和顺为资本。

更为有趣的是，何享健膝之前没有选择继承家业的孩子，也是风险投资圈的“老人”。

大女儿何倩嫦实际上控制了新材料，并于2020年在科技创新板成功上市。小女儿何倩兴名下也有很多企业。然而，风险投资圈最活跃的应该是何享健儿童何剑锋。

数据显示，毕业于华南理工大学的何剑锋，毕业后在美国基层工作了几年，然后在1994年开始自立门户，成立了顺德现代工业公司。此后，广州东泽电气公司、顺德北盈科电子公司等多家公司相继成立。从为美的代工开始，积累资本，然后一步一步成长业务。

之后，何剑锋开始涉足股权投资领域。2007年，盈峰集团成立了私募股权基金管理公司“双赢投资”，成为中国首批阳光私募股权资产管理机构之一；2010年，成立了私募股权基金管理公司“盈峰风险投资”；2013年，双赢投资与盈峰风险投资合并为“盈峰资本”。

根据IT橙子数据，盈峰资本管理资产近200亿元，拥有香港证监会颁发的9号资产管理许可证。盈峰投资包括天使和天使。VC、成长期、PE、M&A、PIPE等多种类型和业态主要集中在四个领域:环境和新能源、先进制造和新材料、芯片和半导体、消费和文化。

根据盈峰资本的投资案例，目前盈峰资本已经押注了四家独角兽企业。包括语音智能公司“云知声”、“云鲸智能”机器人独角兽、独角兽自动驾驶“酷哇机器人”、“奕成科技”半导体独角兽。

除押中四家独角兽企业外，何剑锋手中还有三家上市公司，分别是百纳千成、盈峰环境和顾家家居。

不难看出，除了美丽之外，还有一个隐形巨头正在通过“投资”不断成长和成长。

佛山公司，IPO排队

佛山走出千亿巨头之美，绝非偶然。

佛山顺德制造的空调、微波炉、咖啡机等商品作为中国的家电之乡，在世界家电之都中占据世界第一。

此外，佛山位于珠江三角洲腹地，毗邻港澳，制造业实力雄厚。佛山早在2019年就跻身GDP万亿元俱乐部，长期位居中国十大工业城市之列。2023年，佛山规定工业总值突破3万亿元，成为全国第二个、广东第一个“工业3万亿元”城市，外币存款超过2.75万亿元，是全省第一个存款超过2万亿元的城市。

值得一提的是，佛山也是中国1000亿产业排名前十的城市，是唯一一个不依赖计算机通信电子产业的制造强市。“电气设备制造”是其核心产业竞争力和佛山发展信心。

家用电器行业的传统转型，政策也在努力。

佛山市人民政府于2020年发布了《关于培育发展的问题》 2 四是实施产业集群意见。根据这一意见，佛山市将重点培育发展设备制造、泛家居、汽车和新能源、国防与民用技术融合和电子信息、智能制造设备和机器人、新材料、食品工业、生物医药和大健康等八大产业，形成两个超过万亿元的核心产业群、两个超过5000亿元的支柱产业群和四个超过3000亿元的新兴产业群。 2 四是梯队产业格局。

2023年，佛山进一步提出，要重点培育新能源汽车、高端设备制造、高端软件、医疗卫生、机器人等新兴产业的发展。，并明确到2026年，将形成10个上下新兴领域的1000亿产业集团。

此外，佛山除了对产业进行升级外，还很早就意识到金融资本可以帮助佛山制造走向高质量发展。

2016年，佛山宣布成立规模100亿元的创新创业产业指导基金；2017年9月，佛山市正式发布《加快股权投资产业集聚发展实施办法》，对受托管理的股权投资管理公司给予一次性奖励。

2021年9月，佛山开设“广东(佛山)制造业转型发展基金”，总规模300亿元，首期规模100亿元。其中，深圳风险投资参与投资，受托管理。据悉，该基金的投资方向将聚焦成长期、成熟期项目，重点支持和服务佛山先进制造企业和战略性新兴产业公司，包括新材料、新一代信息技术、电力设备、基础和新制造。

佛山公控于2022年制定了“5885”产业基金发展蓝图，即以53.22亿元为重点的8只股票型基金，根据产业布局更加专业化、投资方向更加本土化的目标，规划了两大基金群，将新设8只增量产业基金，基金总规模跃升至500亿元。

期间，位于佛山的千灯湖风险投资特色小镇作为广东金融高新区“现代产业金融中心”的重大金融平台，自2019年开业以来，加快了基金产业的集聚，走出了促进金融、科技、产业融合发展的道路，有效激活了民间投资，为佛山产业链、创新链、人才链、金融链的协同发展构建了“三高四新”的现代产业体系。重点打造“3 新的特色产业群注入了新的活力。

截至2024年6月底，已聚集超过1600家基金机构，募集资金和投资资金规模超过2200亿元，入驻机构包括IDG资本、粤科集团、广汽资本、美的资本等。

不难看出，近年来，佛山吸引了大量的VC/PE根深蒂固。风险投资兴旺，产业兴旺，佛山这片土地悄然发生了一场产业变革。未来，这片热土将会有更多的IPO。

# 线索爆料 # rzcj@thecapital.com.cn

本文来自微信微信官方账号“融中财经”（ID：thecapital），作者：千然，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com