雅戈尔连续三年下滑，“裁缝股神”李如成又少赚了钱。

来源/雷达财经

发文/李亦辉

服饰卖不出去，雅戈尔的表现还没有好转的迹象。

近日，雅戈尔披露了2024年年中报告，上半年公司营收和净利润均有所下降，其中主营时尚板块营业收入约34亿元(其中品牌服装业务营业收入29.34亿元)，同比下降9.44%。；房地产业结转收入22.86亿元，比去年同期增长8.46%。

利润方面，上半年雅戈尔归母净利润为18.65亿元，同比下降9.68%。长期以来，雅戈尔一直享有a股“股神”的声誉。今年上半年，公司投资板块以13.68亿元的净利润承担了公司业绩的一半。

单从纯利润来看，雅戈尔已经连续三年下滑。根据同花顺iFinD数据，2021年、2022年和2023年公司归母净利润同比下降29.15%、1.15%、32.24%。

雅戈尔的创始人是李如成，一个73岁的“裁缝股神”，现在仍然担任上市公司的董事长。李如成在纺织服装行业发了大财，但他在投资和房地产业务方面赚了很多钱。雅戈尔经常被质疑“无所事事”。对此，李如成的观点是“主业不主业，赚钱是我的主业”。

然而，随着房地产市场进入调整周期，雅戈尔的房地产业务受到限制。李如成见，提出收缩房地产开发投资，称雅戈尔将“回归时尚主业”。在这种背景下，雅戈尔最近频繁行动，试图在现有业务之外找到新的增长点。

上半年收入净利润双降

雅戈尔作为一个老牌服装品牌，目前公司的核心主营业务是以品牌服装为主体的时尚行业，相关业务包括房地产开发和投资。

从大环境来看，在终端需求疲软的消费市场下，服装销售今年面临压力。根据国家统计局的数据，上半年社会消费品零售额同比增长 限额以上单位服装产品零售额同比增长3.7%。 1.3%的增长率普遍低于平均水平，且比例 2023 年全年放缓 11.6 ％。

万联证券研究报告指出，由于全球高通胀、高利率、外需疲软、贸易环境复杂等因素的影响，上半年纺织服装行业营收利润双双下降，利润率下降，行业出口压力增大。

雅戈尔在不利的外部环境下也无法幸免。据中期报告，该公司上半年营收57.11亿元，同比下降2.75%，归母净利润18.65亿元，同比下降9.68%，另外扣除非净利润18.21亿元，同比下降6.11%。

企业直言，受终端消费需求减弱、房地产业务规模缩小的影响，上述指标均同比下降。

上半年，雅戈尔时尚、房地产、投资三大板块的营业收入为34.17亿元，实现了归属于上市公司股东的净利润。 3.92亿元，各自同比下降。 9.44%、34.95%。其中，YOUNGOR等品牌服装业务的营业收入为29.34亿元，同比下降7.22%。

对于时尚行业收入下降的原因，调查电话会议管理层表示，主要原因是消费较弱，线下客流大幅减少；去年同期的数量相对较高；加快渠道结构调整，短期内对收入产生不利影响。

相关业务方面，上半年公司房地产板块没有新推项目，收盘实现预购。 同比减少22.68亿元， 71.86%；结转营业收入 同比增长22.86亿元 8.46%；实现上市公司股东净利润约1.05亿元，同比下降1.05亿元。 59.26%。

公司在接受机构调查时表示，公司房地产行业利润“减半”的原因是交付房地产的平均毛利率较低，部分合作项目略有亏损。此外，公司房地产库存的账面价值约为120亿元，其中大部分已经预购，预售价格约为95亿元。

对于以上两个板块，雅戈尔有不同的准备。公司希望时尚主业继续加大品牌投入、市场建设和人才培养，以“建设国际时尚集团”为远期目标。

而且房地产板块，公司将加快库存去化，收缩投资，严格控制风险。预计2024-2025年股票项目集中结转。

在投资业务方面，雅戈尔在报告期内减持了上美股权、中际联合、三亚长浙等特色资金。 实现上市公司股东净利润13.68亿元，同比增长13.61%，达到14.7亿元。

财务报告显示，截至上半年末，雅戈尔拥有5只股票，包括中信股份、中信银行、博迁新材料、百隆东方和上美股份，最终账面价值为70.79亿元，但最初投资成本高达121.7亿元，累计公允价值为-50.9亿元。

雷达财经注意到，在财务报告中，公司将宁波银行、浙商保险等投资企业纳入合资企业。

李如成，130亿“裁缝股神”

李如成现年73岁，目前仍担任雅戈尔董事长一职，其女儿李寒穷为公司副董事长兼总裁。

据媒体报道，几年前有一次端午节，女儿因为想吃粽子而哭，但李如成一无所有，只好借钱买粽子过节。因此，他把希望寄托在下一代身上，把女儿命名为李寒穷，这意味着远离饥饿和贫穷。

但是现在，李如成已经是宁波的知名富豪，在2024年胡润全球富豪榜上，他的净资产已经达到了130亿元。回放李如成的发家史，他以服饰发家致富，然后在股市上收获颇丰，被誉为“裁缝股神”。

公开资料显示，1951年出生的李如成，15岁时在宁波下属兖县石镇雅渡村排队，开始感受农民的生活。每天重复的田间劳动和贫穷的生活一度让他对生活失去信心。

1980年，知青李如成进入石镇青年服装厂工作。他一开始是一名搬运工，然后厂长让他学习裁剪技术，成为一名裁缝。然而，美好的时光并没有持续多久。两年后，工厂里没有生意可做，很多知青都另谋出路。

一次偶然的机会，李如成得知吉林辽源的一家工厂积压了大量的布料，想在南方找一个加工点，做成服装出售。他立即赶到东北与对方谈合作，最终赢得了这笔大订单。五个月后，这项业务给工厂带来了数十万美元的利润。

1982年底，头号英雄李如成被选为青春服装厂的厂长，他带领服装厂与上海开衬衫合作。到1995年，这个濒临破产的小工厂已经盈利了200多万元。

1990年，李如成成立了“雅戈尔”品牌，也取得了巨大的成就。不久，雅戈尔进入房地产行业，开始在宁波、苏州等地开发大型房地产。

李如成亲自摸过剪子针线，在投资领域也是个不错的选手。

一九九七年，宁波银行成立，雅戈尔集团投资1.82亿元。一九九九年，雅戈尔再次投资中信证券3.2亿元，获得9.61%的股份，成为其第二大股东。

此外，雅戈尔还参与了天一证券、交通银行和广博股份的股权投资。目前，除天一证券外，其他三家公司均成功上市，雅戈尔赚了不少钱。

据悉，2020年8月3日至2021年2月2日，雅戈尔共减持宁波银行2.96亿股，均价33.73元，总套现100亿元。

投资赚钱快，李如成深受感动。他曾直言不讳地说，雅戈尔在投资房地产和金融证券方面赚不到30年的收入。

然而，近年来，雅戈尔多次表示将“回归主要服装业务”，李如成在很多场合也明确表示，公司已经将重点放在了时尚行业的发展上。

在最近的招待机构调查中，公司管理层也强调，未来投资板块将加快撤出金融投资项目，重点关注与时尚主营业务相关的产业投资，积极寻找符合公司的品牌进行并购或合作。

渴望扩大时尚版图

退出纯粹的金融投资，在投资方面逐步向服装、时尚行业倾斜，或者雅戈尔接下来要实施的战略。

事实上，从最新动作来看，雅戈尔在时尚领域频繁拓展新项目。8月初，由雅戈尔集团和天目里联合打造的上海淮海中路“HAI550”新概念综合体正式开业。整个建筑共8层，商业建筑面积7158平方米，包括零售、展览、画廊、餐饮、手工坊、买家店、永久实验室等多种业态。

与普通商场不同，HAI550是中国第一个致力于呈现可持续生活方式的商业综合体。雅戈尔表示，该项目规模小，但品牌组合丰富，内容策展能力强。与传统的大型购物中心相比，消费者可以更随意、更容易地了解品牌和产品。

另外，HAI550项目的设立也体现了公司对品牌创新零售、年轻消费者洞察等方面的更深入了解。

近日，雅戈尔除了成立新的商业中心外，还投资了国产美容品牌林清轩。天眼查App显示，今年8月6日，上海林清轩生物科技有限公司新增股东雅戈尔时尚(上海)科技有限公司，后者以认缴出资112.9万元换取股权4.491%，排名第四。

网站显示，林清轩品牌起源于2003年，公司自称“山茶花抗衰老修复专家”，是国内“以油护肤”领域的先锋。

2020年初疫情爆发时，林清轩创始人孙来春写了《黑暗时刻的一封信》，称公司已经到了破产的边缘。同年，孙来春在采访中表示，林清轩将在未来五年拥抱金融市场，公司也在A轮完成了数亿元的融资。

就价格而言，林清轩走的是中高端路线，媒体报道其精华价格为2260元，精华价格为30毫升，面霜价格为1880元。

然而，升级国内护肤品牌从来都不容易。去年年底，林清轩推出了一款名为“沉迷山茶花”的1702元香水，引起了网友关于是否值得的舆论讨论。

一些分析师指出，雅戈尔并不缺钱，林清轩在化妆品行业的声誉很小，这一举措的投资可以与原来的服装业务形成一定的互补性。

然而，所有商业行为的本质目标都是追求成为盈利的业务。未来，林清轩需要时间来回答韩束母公司上美股权的成功。

雷达财经将继续关注雅戈尔的后续发展。

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