个人投资者涌入，发生了什么？

近年来，债券市场表现良好，债券基金受到个人投资者的青睐。个人持有人占债务基础的30%以上，是过去8年的最高水平。

据业内人士透露，由于银行存款利率下调、权益市场波动、债券市场好转等因素，个人投资者对稳定资产的投资需求明显增加，个人投资者在债务基础上的比例持续上升。在市场环境和投资者需求的推动下，个人投资者可能会继续涌入稳定的品类，但增速可能会放缓。

债务基础中个人投资者占比超过30%

近八年创新高

Wind数据显示，截至2024年中期报告，个人投资者在全市场债券基金中的平均比例为30.42%，创下近8年来的新高。这个数据同比增长了4％，比2020年底提高9.28％。

谈到债务基础中个人比例的上升，博时基金的固定收益研究部分分析，首先，银行存款利息持续下降。在比价效应下，资金从银行存款流向银行理财和公募基金，其中很大一部分流向债券基金。第二，股票市场的变化加剧，个人投资者专注于寻找低风险投资，资金从股票基金流向债务基础。再一次，在“资产短缺”的逻辑下，债券市场整体呈上升趋势，吸引了大量个人投资者的关注和参与。最后，近几年投教活动不断深入，个人投资者对各个方面的投资渠道和产品类别都比较熟悉，对债务基础的接受度也在不断提高。

天弘基金和国泰基金也表示，近年来权益市场持续波动，个人投资者风险偏好明显下降。相对稳定的债务基础受到个人投资者的青睐，尤其是今年以来出现了“债牛”市场，投资者对债券市场的关注度不断提高。

长城基金总结说，2022年新的资产管理规定实施后，理财产品打破了刚刚兑换，净值管理的开拓者公开发行债务基础迎来了一个新的世界。由于宏观经济疲软复苏，个人投资者避险情绪明显，对风险低、收益相对稳定的资产需求持续增长。近两年债券市场持续走牛，促进了债基整体表现优异，增强了个人投资者的吸引力。

盈米基金研究员李兆霆也认为，由于市场环境的变化，债基收益相对较高，风险较低，吸引了大量个人资金寻找稳定的投资渠道。

晨星(中国)基金研究中心高级分析师吴粤宁补充说，随着金融技术的不断发展，个人投资者购买债务基础的方式越来越方便，包括基金公司官网。APP、银行、第三方平台等代销机构都为投资者提供了方便快捷的购买方式，促进了个人投资者在债务基础上所占比例的不断提高。

上海证券基金评价研究中心基金分析师汪璐也表示:“近年来，股市缺乏趋势市场，投资者需要关注债券基金，以规避风险。”上海证券基金评价研究中心基金分析师汪璐也表示。

债券指数基金、一级债务基金等

个人比例迅速上升

在债券基金的细分类型中，中长期纯债券基金、一级债券基金、二级债券基金和债券指数基金的个人投资者比例近年来创下新高。尤其是债券指数基金，个人比例已经增加到28%，近五年增加了22%以上。％，成为个人投资者拥有比例增长最大的债基细分类别。

北京一家大型基金公司表示，上述细分产品有自己的优势和特点，可以满足不同投资者的多样化需求。这一趋势也从侧面反映出，投资者越来越倾向于选择投资逻辑清晰、成本合理、风险可控的产品。

国泰基金还表示，中长期债务基础等类别具有攻击性，上半年获得了良好的投资收益，引起了个人投资者的关注。因为这种产品之前不是个人投资者的首选，所以比例会提高得更快。

预计个人比例将继续上升。

展望未来，业内人士表示，目前居民风险偏好尚未出现扭转迹象，预计资金将继续涌入稳健的投资类别，债务基础中个人投资者的比例有望继续上升。

长城基金认为，未来债务基础中的个人比例可能会持续上升，主要是因为其背后的驱动因素没有方向性变化。目前宏观经济复苏过程受到投资增长有限、房地产风险尚未清算、消费降级等因素的限制。在流动性宽松和“资产短缺”的背景下，债券市场可能会继续，债券基础可能仍然具有性价比，这将继续吸引个人投资者。

博时基金固定收益研究部除了关注债券市场的可持续空间和债基投资的价格比较效应外，还强调近年来个人投资者对金融市场和金融投资有了更深入的了解，对多元化投资方式的接受度也有所提高，未来债基中个人投资者的比例仍有上升空间。

国泰基金还认为，个人投资者对稳定产品的需求在震荡市场中不断增加，希望借助债务基础获得相对可预期的收益和可控的减仓。因此，个人比例的增加可能会持续。

还有一些行业机构和人士认为，股票和债券市场的“跷跷板效应”或债券市场的调整，都会影响个人资金对债务基础的热情。

根据上述北京大型基金公司的判断，未来债券基金中个人投资者比例的上升趋势很可能会持续，但增长速度可能会放缓。

根据该基金公司的分析，债务基础中个人比例的变化受宏观经济环境和通货膨胀压力的影响。此外，股票和债券市场的“跷跷板效应”将继续影响个人投资者的资金流动。当股市表现不佳时，债务基础将成为更受欢迎的投资项目。

李兆霆还认为，在经济预期不确定性增强、市场利率下降的背景下，个人投资者对低风险、稳定收益的投资需求不断增加；公募基金不断优化产品设计和渠道布局，更好地满足个人投资者的需求；随着投资者教育的不断普及和风险意识的不断提高，个人投资者对债务基础的认知和接受度不断提高，各种因素共同推动了债务基础中个人比例的进一步上升。

“如果未来债券市场出现整体调整，由于个人投资者在债基赎回方面比机构更敏感，个人比例可能会上升。”李兆霆补充道。