一千万贱卖天天快递，苏宁还能“翻盘”吗？

出品/锌财经

作者/路世明

近日，ST易购发布公告称，分公司江苏苏宁物流拟将其持有的每日快递100%股份和全部债权转让给浙江融跃快递，转让价1000万元。

自2016年接手以来，苏宁已经八年没有很好地利用每日快递的“锋利之刃”了。相反，由于自身发展的压抑，这把“锋利之刃”产生了刺绣。

近年来，苏宁的发展状况一再恶化。

为了自救，苏宁先是卖掉了阿里巴巴的股票，然后把股票卖给了深圳国有资产监督管理委员会。到2023年，家乐福的大型超市业务已经关闭。可以说，他们一直走在“回笼资金，拆墙还债”的道路上。不幸的是，这些行动仍然无法抵御衰落，业绩继续亏损，债务漏洞仍然巨大。

现在把每天的快递转手给别人，对苏宁来说虽然是“巨亏”，但好歹也算是回了一口血，可以支撑他再折腾一点时间。

01

结缘八年，一次出售

纵观国内物流行业，1994年成立的每日快递可以算是行业的“老手”。但并不比其他物流企业稳定。每天快递的命运可以用流离失所来形容，初期几经易手。

就时间线而言，在经历了“卖身”海航、与申通重组后，苏宁被视为每日快递的“第三任”。

苏宁易购分公司江苏苏宁物流于2016年12月30日以现金投资29.75亿元，收购了每日快递70%的股份。

交货结束后12个月内，江苏苏宁物流或其开设的快递相关行业运营企业将以股份的形式购买当时部分转让方和当时所有或部分A轮投资者的剩余30%股份。多方同意，相应的转让价格为12.75亿元，前提是每天快递100%的股份估值为42.5亿元。

根据《股权转让协议》，江苏苏宁物流通过现金投资人民币29.75亿元迅速收购每日快递。 70%的股份。但是，剩下的30%的股份却迟迟没有交付。

被收购后，田甜快递被寄予厚望，各界认为可以很好地加强苏宁物流的“最后一公里”配送能力。与预期相反，田甜快递在苏宁系统中没有达到预期的协同作用，反而陷入了连年亏损的困境。

从购买日到2017年底，每天快递净利润损失5.81亿元，2018年净利润损失12.97亿元，2019年净利润损失17.86亿元，2020年净利润损失12.26亿元，2021年净利润损失23.25亿元，2022年至2023年净利润损失3.39亿元。

截至2024年上半年，每日快递营业收入为0，总资产为20752.97万元，净资产为-540588.36万元。剩下的30%的股票在持续亏损的背景下，没有以12.75亿元的价格进行交易。

2018年至2019年期间，部分出让方以其持有的每日快递总额为5.33亿元，用于抵消其或其相关方对每日快递等主体的债务。剩下的17.4259%的股份最近以1元现金的对价转让给江苏苏宁物流，苏宁物流完成了每日快递100%的股权收购。

随后，江苏苏宁物流将每日快递100%股份及全部债权转让给浙江融跃快递有限公司，转让价格为1000万元。

根据苏宁易购的估计，几笔交易将分别增加约5.55亿元、4.25亿元和9.8亿元。

对于苏宁来说，每天卖快递并不是一件好事，虽然物流能力会下降。因为在生死攸关的时候，任何一笔钱都可能成为救命稻草，甚至是“翻身”的关键动力。

02

连续四年亏损，债务紧张

从2020年开始，苏宁易购连续四年亏损，而且都是数十上百亿的巨额亏损。

2022年初，苏宁易购发布的2021年财务报告显示，苏宁易购将全部亏损计入2021年财务报告中，2021年总亏损达到432.65亿元，以求断臂求生，连同记提损失等构成的财务报告。

2023年初，苏宁易购发布2022年度业绩预告，预亏约100亿元。连续两年业绩亏损较大，总额亏损超过500亿元。

虽然这个亏损额度在中国a股历史上不一定排名靠前，但足以说是触目惊心。如果时间线再拉长一点，苏宁十年累计亏损已经超过850亿元。

值得注意的是，目前苏宁易购的市值也只有125亿元左右，两年加起来的亏损是自身市值的三倍多。

近年来，苏宁易购的管理层在持续亏损的背后也经历了频繁的变化。

2021年7月，阿里提名的黄明端担任苏宁易购新董事长，这也意味着苏宁易购的张近东时代正式结束。然而，阿里系“接手”的苏宁业绩每年仍在遭受巨大损失。2023年4月，苏宁易购上演了“上层建筑”的轮换。任峻接任黄明端，被外界解读为阿里系让位，张近东系再次掌权。

进入2024年，苏宁集团董事长张近东频频亲自露面，意味着重返舞台中央。在今年年初的苏宁内部会议上，张近东威胁说:“苏宁易购已经完全回归苏宁人主导的发展轨道。”他确立了2024年苏宁的目标，以实现全面盈利。

5月30日，苏宁易购在回复深交所2023年问询函时表示，2023年，企业逐步关闭传统家乐福大型超市业务，加快资产盘活，扩大金融企业合作，增加资金周转，缓解流通压力。

得益于此，8月30日，苏宁易购发布了2024年半年度报告。公告显示，上半年公司净利润为0.15亿元，其中第二季度净利润为1.12亿元，第一季度净利润为12个季度。

不过，苏宁上半年扣除的非净利润为-5.3亿元，虽然较去年同期收窄73.10%，但仍未实现盈利。

同时，张近东也不得不面对巨大的债务漏洞。

截至今年第一季度，苏宁易购负债率达到91.70%，创历史新高。截至今年第一季度末，企业流动资产仅为138.11亿元，而相应的短期贷款则高达280.47亿元。另外，无论是上市公司还是张近东的家庭成员，负债相关的新闻都会时有出现。

瘦身可以止血，但不能生肌。无论是前几年卖家乐福股权，还是天天卖快递，都不足以填补巨大的债务漏洞，苏宁依然徘徊在“生死线”前。如何做到自我造血和肌肉，是他能否走出泥潭的关键。

03

即时零售，回天乏术

在减肥的同时，自救的苏宁也在重振线下基本盘，寻找线上新增量。

线下方面，去年618前夕，苏宁易购发布了618新店“城市并进”计划，将在全国范围内开设550家新店，包括各种门店业态。

截至今年张近东回归后，为实现全面盈利的目标，苏宁易购又制定了一系列发展蓝图，特别强调要稳定线下基本盘。

今年五一期间，苏宁易购在全国13个城市落地17家大店。最近，苏宁易购逐渐线下扩张，在全国主要城市开设了近40家具有显著区域知名度的Pro门店。

加快苏宁线下门店铺铺开，在一定程度上也是为在线寻找新增量做准备，从而创造线上线下融合的优势。

2022年10月，苏宁易购宣布与美团达成战略合作，成为第一个家电3C品类的大型加盟品牌，正式落户后者。用户可以通过使用美团或美团外卖搜索“苏宁易购”，在已接入平台的苏宁易购周边门店下单购买手机、电脑、家用电器，最早30分钟即可送达。

事实上，双方的合作正是近两年流行的“即时零售”。

但值得一提的是，在与美团合作之前，苏宁易购也做了类似的尝试。此前，苏宁易购APP推出了“苏宁快递”服务。只要周边3-5公里范围内有苏宁易购店，客户就可以选择这项服务送到门口，没有配送费。3C产品平均配送时间不超过1小时。

现已推出“苏宁速达”服务，为什么还要进驻美团？

原因是即时零售需要从零开始构建一套完整的配送系统，不仅需要高投入，还需要足够的时间不断尝试，这显然是苏宁易购没有的。这样，选择与美团合作，轻资产运营，快速占领市场，似乎是目前苏宁易购的“最佳选择”。

显然，苏宁易购希望利用美团的“东风”来弥补其在配送系统和流量上的不足。但事实上，不仅仅是美团，苏宁易购也与饥饿和颤音的当地生活达成了合作。

然而，这种看似“双赢”的合作，不仅没有给苏宁的表现带来惊喜，而且在硝烟弥漫、狼群等的即时零售市场持续投资。

总的来说，无论是线下还是线上，苏宁目前的情况都没有得到质的改善。所谓扭亏增盈，只是卖资产获得的一串数字，既不美观也不未来。

苏宁的下一条路仍然崎岖不平，是在跌跌撞撞中继续衰落，还是在跌跌撞撞中翻身，翘首以待。

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