25家影视公司中期业绩扫描：14家影视公司净利润增速告负，市场整体进入“冷冻期”

伴随着中期报告披露季的开始，影视公司能够交出什么样的“中期业绩单”成为资本市场关注的焦点。

根据娱乐君的统计，上半年至少有25家影视公司披露了业绩数据。

在最关键的盈利能力指标上，每个家庭的差异非常明显。与去年同期相比，25个家庭中只有11个家庭的净利润有所增长。除了光媒、浙文影业、新丽传媒，其余8家公司净利润不超过1亿元，中国儒家思想和博纳影业亏损1.15亿元和1.38亿元。

在14家净利润负增长的影视公司中，完美世界、柠萌影业、幸福蓝海、金一影视的减幅最为显著。万达电影、华策电影、文化投资控股净利润虽然没有超过100%，但都超过了70%，其中万达电影、华策电影的现金流也不容乐观。

上半年万达影片净现金流同比下降122.51%至-2.66亿元，华策影视同比下降141.53%至-10.06亿元。

受重伤的院线公司：万达&横店等7家院线公司总收入只有1.83亿元

根据拓普研究院《2024年上半年电影市场研究报告》的数据，2024年上半年内地电影总票房达到237.73亿元，比去年同期下降9.5%，为2019年同期票房的76%。

其中，超过1亿票房的单日天数同比缩水7天，比2019年同期减少34天；票房低于3000万的MoMo单日持续26天。与此相呼应，上半年观影人数同比下降9.27%至5.48亿。

在这一背景下，固定成本较高的影院上市公司自然成为这一波市场冲击中的“高发区”。

万达电影、横店电影、金逸电影、上海电影、中国电影、文化投资控股、幸福蓝海等7家以影院为主营业务的影视公司，今年上半年总利润只有1.83亿元。除了上海电影，其余6家都是营收和净利润的双重下降，整个业务并不惨淡。

具体来说，作为万达电影的核心龙头股，今年上半年的许多关键指标仍然保持着同类企业的领先地位。上半年累计市场份额与去年同期持平16.9%，直营影院市场份额为14.6%。国内直营影院票房31.3亿元(不含服务费)，观影人数达0.75亿元。

另一方面，上半年万达电影的归母净利润和净现金流同比下降73.18%、122.51%。经营现金流量同比下降77.59%至5.37亿元，投资现金流量-2.49亿元，融资现金流量-5.49亿元。

一个需要强调的背景是，今年1月，万达电影发布公告，计划停止“新影院项目”和“2022-2023年影院建设项目”的募集资金，并将剩余7.79亿元的募集资金及其利息收入共计约8.15亿元用于永久补充营运资金。

横店影视，曾经高调挑战万达电影，上半年实现票房收入同比下降6.93%至9.36亿元，其中，二季度实现票房收入2.75亿元：资产联结型影院票房收入2.42亿元，市场份额3.61%，观影人数715.36万；加盟影院票房收入3281.15万元，市场份额0.49%，观影人数93.09万。

与去年同期相比，上述第二季度数据大幅下降。不难理解，为什么横店影视报告的收入会在第一季度净利润同比增长46.43%至2.19亿元的背后下降，而不是增加而是下降，只剩下0.88亿元。

虽然上海电影已经成为唯一一家营收和净利润双增的公司，但是增长率却相对较弱。

此外，上半年公司净现金流同比下降46.79%至4.42亿元，其中经营现金流为-931.45万元，投资现金流为-3.81亿元，融资现金流为-5244.19万元。

电影内容公司：光源充足，华谊归正，博纳失去了“后半场”

相比之下，以电影内容制作著称的电影公司，业绩走向相对分化。

上半年，只有光媒实现了营收和净利润的同比增长，两项数据均增长100%以上。不仅如此，今年上半年底，公司经营活动产生的净现金流也从亏损转为正数，同比增长406.46%至5.82亿元。

但需要注意的是，目前光媒在暑期档投资发行的电影《从21世纪安全撤离》累计票房仅超过1亿。虽然光媒体董事长王长田在6月底明确表示，备受期待的《哪吒的魔童》将于今年与观众见面，但目前电影的实际制作进展仍然是一个谜。

截至发稿前，《哪吒魔童降世》豆瓣评分仍保持在8.4分，评分人数超过180万。之前作品的巨大成功给《哪吒魔童闹海》带来了更多的关注和期待，但也带来了巨大的横向对比压力，能否成功顶住压力，不仅会对光媒的短期收入产生重要影响，还会对“中国神话宇宙”的长期布局产生重要影响。

根据王长田的说法，光传媒的“中国神话宇宙”已经计划了20多部作品，《大鱼海棠3》和《姜子牙2》都在创作中。

另一方面，经过连续两年没有确认收入的电视剧业务，虽然在今年上半年取得了突破，但后续只有与腾讯视频合作的《山河枕》已经完成并处于后期制作阶段，财务报告中提到的《春宴》和《我的约会清单》的具体演员阵容尚未确定。

粘着《黑神话:悟空》光的华谊兄弟，在过去的三年里获得了第一个半年的利润。虽然利润只有0.25亿元，但公司有丰富的后续电影和待播剧项目，包括周星驰导演的《美人鱼2》。、由管虎导演、朱一龙和吴磊主演的《东极岛》等冯小刚再次与赵丽颖合作。

然而，这些项目是否能够促进华谊兄弟的利润继续归正，首先要提出一个问题。

此外，今年8月，华谊兄弟还正式成立了短剧品牌“华谊兄弟火剧”，与阅文集团合作的男性频率短剧《鸿天神尊》将于9月上线。据悉，这部短剧采用了AI技术和现场拍摄的先进合成方法，剧中的一些场景是通过AI与阿里巴巴ideaLAB创新实验室联合生成的。

博纳影业也试图通过短剧开启新的故事线。今年7月，与Tiktok携手推出国内首部AIGC生成科幻短剧《三星堆未来启示录》。虽然这部剧上线后一度在Tiktok短剧最热门榜单中排名第二，但在Tiktok站外并没有引起太大的轰动。

更严重的是，博纳电影业今年电影业务的衰退趋势更加明显。虽然上半年公司亏损明显小于去年同期，但公司主控和主要投资制作的电影《传奇》在暑期档交出。目前累计票房还没有超过8000万，李少红导演的另一部电影《红楼梦》只有550万出头。

结合《龙行动》《克什米尔公主》等公司重点电影项目的推进进展，《传奇》惨败后，2024年博纳电影行业基本结束了电影市场。

对于公司用电影化的镜头语言打造的重磅电视剧《上甘岭》来说，即使能像预期的那样在年内上线播出，也是一件很有挑战性的事情。

时变势易的剧集公司：新丽强势领先，华策、柠萌进入转型期。

我还记得2023年，由于新丽传媒推出的影视剧总数低于2022年，整体爆款率不高，阅文集团版权运营收入同比下降5.9%至29.738亿元。上半年，华策影视和柠萌影业也因为同样的原因进入了一个不好的转型期。

财务报告显示，华策影视作为“电视剧第一股”，上半年营收和净利润均有所下降，主要原因是"没有米饭很难做饭"。

报告期内，华策影视只播出了三部剧，分别是《我的翻译》、《欢乐记》和《请这样爱我》。由于新剧确认收入同比大幅下降，公司电视剧制作发行收入同比下降96.8%，在主营业务中下降幅度最高。

更糟糕的是，上半年华策影视的票房收入和电影销售收入分别同比下降了43.54%、36.14%。而且，公司在报告期内推出的五部短剧《我的归途有风》、《寻宋》等，在抖音中的播放数据非常平淡。

今年上半年，柠萌影业只推出了一部版权剧《你也有今天》。虽然这部剧在优酷播出后取得了不错的人气成绩，但该剧周边产品的销量也在2024年上半年获得了阿里鱼剧周边销量第一名，甚至在国外引发了一波大规模的追剧浪潮，以超过1000万次的观看量打破了泰国头部流媒体平台TRUEID中中文剧的浏览记录。

但是，众擎易举，独木难支。今年上半年，柠萌影业的收入、净利润仍有不同程度的同比下滑，由盈转亏。

幸运的是，柠萌影业在探索新增长曲线方面表现出色。上半年，公司商务定制短剧的收入比去年同期增长了3.8倍，其中悬疑和无限流元素《拯救我的家人》继续占据颤音平台短剧热播榜的前1名。与此同时，在付费短剧方面，柠萌影业也制作了一批C短充值超过2000万元的作品。

再次回到新丽传媒。

根据阅文财报显示，归功于电影《热辣滚烫》、电视剧《与凤行》《生活的乐趣2》《玫瑰的故事》等相关运营项目的“四连爆”，其新丽传媒今年上半年营收10.5亿元，实现利润3亿元，同比几乎翻了一番。

根据2020年阅文集团与新丽传媒新签的赌博协议，今年，新丽传媒将成功兑现赌博。

然而，这并不意味着新丽传媒可以坐以待毙，放松身心。随着娱乐方式的不断“从长到短”，国内电视剧行业一路小跑。精细化运营时代，一场以C端用户的心理和粘性影响能力剧集公司之间正在进行高强度的竞争，以争夺核心。

大浪淘沙下，没有人能轻易稳坐钓鱼台。

《生活的乐趣2》是一部五年磨一剑的作品，第二季的口碑明显低于第一季，也就是说新丽传媒在控制系列开发的质量稳定性方面并不得心应手。整个下半年，只有邓科导演的《大奉打更人》是新丽传媒能够制作的大IP剧。

这个“独苗”能否突出重围，大放异彩，目前还没有人能下结论。

本文来自微信微信官方账号“娱乐商业观察”（ID：wenyushangyeguancha），作者：德黑兰，36氪经授权发布。

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