四省同时出手，医疗保险团队中辅助生殖已经扩大到19个城市

2024-09-03

八月二十七日，国家医保局发布消息，自2024年9月1日起，福建、河南、陕西、西藏正式将试管婴儿技术纳入医疗保险报销范围。。此后，全国已有19个省份加入医疗保险队伍进行辅助生殖。

图1。医疗保险19省和政策生效时间(信息来源:国家医疗保险局)

事实上，自2023年7月1日北京首次敲开辅助生殖纳入医疗保险大门以来，近一年来，全国各地都在探索如何将辅助生殖推向医疗保险。这种势头在2024年后完全爆发。据悉，除北京和广西外，19个省份的其他17个省份今年都将辅助生殖纳入药业。另外，目前四川、湖北、湖南、广东等地也在积极运作，征求意见稿也相继发布。

所以，可以预见的是，未来辅助生殖将全面进入“医保时代”。所以，这能给辅助生殖产业带来什么？

为什么辅助生殖急于进入医疗保险？

虽然直到2023年7月，辅助生殖才正式敲开医疗保险的大门，但事实上，在2022年初，北京市计划将多项试管婴儿技术项目纳入医疗保险甲类报销，但由于种种原因，这一政策最终没有下文。

即便如此，国家层面也没有放弃。近年来，辅助生殖医疗保险得到了积极推进。比如2022年8月，国家卫生健康委联合17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，提出按程序逐步将合适的分娩镇痛和试管婴儿技术项目纳入基金支付范围。从那以后，这样的政策层出不穷，投入也越来越多。

那为什么国家层面如此关注辅助生殖呢？

这个要从多个方面来看，第一点当然是提高出生率。。众所周知，进入医疗保险意味着降低价格。以福建省泉州市为例。辅助生殖保险纳入医疗保险后，相关服务项目定价从9月1日起大幅下调，最高降幅达到76.96%，平均降幅达到27.54%。这样做的直接影响是会促进辅助生殖市场渗透率的提高，出生率也会随之提高。

图2.2018-2023年我国人口出生率的变化(信息来源：国家统计局)

而且这是非常必要的，因为提高出生率已经迫在眉睫了。到2022年，我国人口自然增长率为-0.60‰，时隔61年，我国再次迎来人口负增长；进入2023年，这一势头仍在加剧，全年出生人口持续下降至902万人，人口自然增长率下降至-1.48‰。而且这还没有结束，根据预则，我国的生育率很快就会继续下降。

当然，不要只看一面降价。它不仅节省了出生率，还为辅助生殖公司创造了收入。这很容易理解，因为当市场渗透率明显提高时，自然会产生很多订单，相关企业的收入规模也会随之增加。据报道，促排卵检查、采卵、人工授精、胚胎移植是辅助生殖纳入医保服务的主要内容。，它也是我国辅助生殖企业的核心技术方向。

以上市公司锦欣生殖为例，其主要服务项目包括辅助生殖服务、辅助医疗服务和管理服务三大板块，其中辅助生殖服务主要为不孕患者提供试管婴儿和人工授精服务。从今年上半年的表现来看，锦欣生殖业实现收入14.44亿元，同比增长8.24%。值得一提的是，锦欣生殖业连续四年实现增长。

最终要提到的是对行业的控制，医疗保险纳入辅助生殖后，行业将逐步趋于规范化。。根据弗若斯特沙利文的数据分析，这一点非常重要，2023年我国辅助生殖渗透率仅为9.2%，市场渗透率远低于欧美国家的20%至30%。事实上，这仍然是未来的数据。2020年之前，中国辅助生殖渗透率甚至不到6%。

当然，造成这种情况的原因有很多，但最重要的一点是行业混乱，“黑生殖”机构多，行业内灰色产品不断蔓延，客户对此信任度不高。因此，2023年7月，国家卫生健康委、中央政法委等14个部门联合发布《严厉打击人类辅助生殖技术非法应用专项活动工作方案》，重点打击辅助生殖引发的各种违法犯罪行为，规范试管婴儿技术的市场应用。

事实上，将辅助生殖纳入医疗保险也有同样的效果。一方面可以引导更多的人走上正轨医疗机构；另一方面，市场秩序价格也可以有效，方便政府监管。正因为如此，在过去的一两年里，辅助生殖已经打破了头，想要进入医疗保险的大门。

医疗保险能否“拯救”辅助生殖产业？

2021年5月，“三孩政策”的出台，使得辅助生殖普遍进入人们的视野，从而点燃了整个辅助生殖行业。据悉，政策出台当天，二级市场辅助生殖概念股集体上涨。截至当日收盘，a股辅助生殖指数上涨2.32%；与港股市场相比，贝康医疗增长15.1%，锦欣生殖增长17.51%。

图3.2018-2024年我国H1辅助生殖融资事件(资料来源：各城市统计局)

随后，这种热度逐渐传递到一级市场。根据动脉橙数据库不完全统计，2021年我国辅助生殖领域已完成28项融资，融资总额超过10亿，包括红杉、IDG、近50家头部机构，包括中金资本、深圳高新投资等，纷纷下注。

然而，兴奋并没有持续下去。进入2022年后，辅助生殖很快被遗忘。刚开始融资只有10起，二级市场股价也有不同程度的下跌。当然，整个市场遇到寒冷是有原因的，但核心在于辅助生殖产业本身的局限性。

首先从市场层面来看，由于缺乏规划，加上市场教育程度不够，许多人仍然对辅助生殖持抵触态度。。对此，一位专业投资者表示，“我国试管婴儿技术发展不到30年。严格来说，可能要10年才能慢慢开始。另外，生殖问题一直比较敏感，也没有看病的重要性。因此，即使近年来我国不孕率不断上升，市场反馈也没有太大改善。核心是很多人不‘感冒’。”

图4.三代试管婴儿技术详细信息及市场定价(参考)

第二，从价格层面来看，高昂的费用也让许多人挡在门外。。从目前的市场情况来看，动脉网发现，目前第一代/第二代试管婴儿每个周期的治疗费用在3-7万之间，第三代试管婴儿每个周期的治疗费用在9-12万之间，一个周期需要2-3个月。但由于成功率问题，部分患者需要进行2-3次胚胎移植才能达到妊娠标准。此外，在长期的治疗周期内，生活费、交通费、住宿费等，一次辅助生殖可能要花费10-20万左右。

而且之所以如此昂贵，是因为我国辅助生殖核心产品目前仍以进口为主，根据弗若斯特沙利文2022年发布的报告，我国辅助生殖产业的设备和耗材进口垄断程度较高，进口比例高达95%，涉及约40-60个品类。。

当然，这也反映了中国辅助生殖创新能力的不足，这是行业发展局限性的最后一点，即技术含量低，服务不成熟。事实上，目前中国有相当一部分人在泰国、马来西亚、美国等地接受辅助生殖治疗，尤其是在泰国。据悉，泰国试管婴儿每年超过3万周期，中国客户占80%。这主要是被通过率吸引。目前我们国家的辅助生殖通过率约为40%至60%，但是泰国现在已经达到了75%以上，加上双方价格相差不大，自然更有优势。

基于这些限制，我国辅助生殖公司仍处于增收不增利的尴尬局面。以锦欣生殖为例。2024年，虽然锦欣生殖的收入仍在增加，但净利润同比下降了15.16%。；贝康医疗也是如此。2024年H1，股东净利润下降95.4%，目前仍处于亏损状态。上市公司还是这样，创业的日子目前更加悲惨。

所以，随着辅助生殖大步进入医疗保险，这能给行业带来一点新机遇吗？

答案是肯定的。对此，一位资深投资者表示，“首先，我们肯定会鼓励更多的人为辅助生殖买单，从而显著提高市场渗透率。这样做的直接影响就是可以为企业创收，有效改善经济负担。与此同时，为了挤进医疗保险，相关企业将集中精力，吸引更多的头部机构倾斜，这将在一定程度上促进相关技术和服务的升级。此外，医疗保险促进了行业的规范化和规范化，产业链的建设将逐步完善和成熟，这将极大地支撑辅助生殖产业的发展。”

辅助生殖仍然“分歧”，何去何从？

实际上，辅助性生殖一直被认为是政策不能直接拉动的细分赛道。，这不仅涉及医疗问题，还涉及伦理问题和家庭矛盾，甚至与整个社会环境密切相关。然而，不可否认的是，它也是一条稳定增长的潜在跑道。自2015年以来，中国辅助生殖市场规模一直保持10%以上的增长率。2020年至2025年，其复合增长率增长至14.5%，逐步向千亿市场迈进。

图5.2018-2025年中国辅助生殖产业市场规模(资料来源：头豹研究所)

没有医疗保险方面的推动，这当然是不可或缺的，但是这并非绝对的，因为有些矛盾是现阶段医疗保险无法调和的。比如在支付方面，虽然医疗保险在推动很多服务项目降价，但保险仍然是基本的，报销范围明确，对患者的年龄和频率有限，不是“不拒绝”。；此外，辅助生殖医疗保险实际上只解决了生孩子前这个阶段的问题，其次是出生后的抚养和成长后的教育，直接关系到最初的生育意愿。

此外，值得一提的是，仍有许多省份没有将辅助生殖纳入医疗保险。比如广东，虽然消息不断，但目前还没有实际进展。据业内人士猜测，这主要是因为很多细则还没有完全确定，地方财政难以平衡。毕竟是针对全省，不是单个城市决定的。因此，对于一些经济实力较差的地区来说，目前很难放开医疗保险。

然而，毫无疑问，辅助生殖跑道仍然值得期待。事实上，近年来，这一领域一直在向上发展，其中一个典型表现就是获得了大量创新产品的批准。据公开数据统计，近年来，我国批准了24种国产IIART医疗器械，涵盖取卵、精子制备、受精、冷冻等环节。

所以，回顾过去，辅助生殖的发展可能才刚刚开始，而如何突破，无非就是两个关键字，一是“通过率”，二是“性价比”。