山西证券：给中航西飞加持评级

骆志伟山西证券有限公司 , 李通最近研究了中国航空西飞，并发布了一份调查报告《国军民用大飞机龙头，民用飞机业绩有望大幅提升》。本报告对中国航空西飞进行了加持评级，目前股价为 23.81 元。

中航西飞 ( 000768 )

事件描述

中航西飞公司发布 2024 年中报。2024 公司年上半年的营业收入为 203.3 亿元，同比增长 3.95%；归母净利为 6.57 亿元，同比增长 16.25%；扣除非后归母净利润为 6.22 亿元，同比增长 14.93%；负债合计 535.47 同比下降1亿元 18.26%；流动资产 59.55 亿元，同比下降 28.60%；应收账款 234.45 同比下降1亿元 2.93%；存货 238.29 同比下降1亿元 9.73%。

事件评价

军用大中型飞机龙头，民用大中型飞机机体结构核心供应商。公司是中国军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等整机产品的主要制造商。公司开发的飞机零部件产品已覆盖国内民用大中型飞机的所有主要型号，是新舟系

列飞机、C919 AG600大型客机 飞机，ARJ21 最大的机体结构供应商，如飞机。

随着国产大型飞机的发展，民机业绩有望大幅提升。未来民航市场需求依然强劲。根据中国商飞的预测，未来20年，中国航空市场有望成为世界上发展最快的市场。随着公司在机身、机翼等部位集成核心技术的优势日益突出， C919 飞机，ARJ21 飞机、AG600 国内民用飞机等国产民用飞机的批量交付，预计公司在国内民用飞机转包市场的份额将继续上升，民用飞机领域的经营业绩有望大幅提升。

投资建议

公司是我们的预期 2024-2026 年 EPS 分别是 对应公司的0.37.45.56 8 月 27 日收盘价 23.29 元，2024-2026 年 PE 分别是 62.551.341.9，作为军民用大型飞机的龙头，公司的业绩有望随着新设备的批量安装和国产民用飞机的批量交付而快速增长。第一次给予“加持” -A "评级。风险提示

新装备列装不及预期；C919 产品交付不及预期；产品交付不及预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，TF证券王泽宇研究人员团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确度为 预测77.29% 2024 年度归属净利润为利润 11.68 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 56.69。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 10 家庭机构给予评级，购买评级 8 家庭，加持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.18。

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