年内跌幅超过40% 碳酸锂产业链承压

经济观察报 记者 陈姗 从 12 万元 / 吨上倾泻而下，跌破 11 万元 / 吨、10 万元 / 吨、9 万元 / 吨，再下破 8 万元 / 吨，加速下探 7 万元 / 吨级关口… 2024 到目前为止，碳酸锂的价格正面临着“滑铁卢”。

碳酸锂主力合约广州期货交易所 LC2411 年度累计跌幅最高超过年度累计跌幅 40%，“崩溃”速度之快，幅度之大，让市场始料未及。

碳酸锂是新能源汽车和储能领域的核心原料。近年来，由于产能的不断释放，国内碳酸锂供大于求的情况不断加剧。

近期碳酸锂采购需求平淡，市场情绪疲软，价格下跌不仅限于。8 到目前为止，碳酸锂价格下跌幅度很大，仅半个月就下跌超过半个月。 10%。8 月 15 日，碳酸锂 LC2411 价格再创历史新低，盘内触及 71800 元 / 吨，已经穿透了一些高成本项目的成本线。就现货而言，上海有色网（SMM）现货报价显示，截至 8 月 15 当天，电池级碳酸锂现货报价下降至 72300 元 / 吨— 78400 元 / 吨，均价报 75350 元 / 吨，创下三年多来的新低。

随着碳酸锂价格的快速下跌，许多业内人士仍然对未来持悲观态度:碳酸锂供应大于需求的情况难以缓解，短期下行趋势有望持续。

价格剧跌

8 月 8 日本，碳酸锂主要合约 LC2411 沦陷 8 万元 / 在接下来的短短一周内，吨关口的价格进一步下跌 7 万元 / 吨上方。8 月 15 日本，碳酸锂期货继续见底，创上市以来新低，盘中触及最低触及。 71800 元 / 吨。

自 2022 年 11 月逼近 60 万元 / 吨位高点后，碳酸锂价格开启下行趋势。2023 2008年，锂资源进入过剩格局，年内累计跌幅约为 80%。2024 2008年至今，碳酸锂供应过剩仍在继续。最近三个月，碳酸锂价格一路下跌，跌幅超过 30%。

关于碳酸锂价格屡创新低的原因，建信期货研究员张平认为，由于碳酸锂自身供过于求的压力，碳酸锂自打。 3 从月中到现在持续累库，而且还在 6 到目前为止，累库速度加快，过剩的压力使得碳酸锂继续接近成本端。

中信建投期货分析师张维鑫也认为，碳酸锂价格下跌的根本原因在于供过于求的局面没有改善的迹象。

根据中国有色金属工业协会锂业分会的统计，2024 年 1 月至 6 月份，国内碳酸锂产量约为 29.8 万吨，同比增长 48.8%；同期氢氧化锂的产量约为 17.5 万吨，同比增长 21.4%。另外根据上海有色网（SMM）数据表明，2024 2008年上半年，碳酸锂总体累库较多，第一季度库存由 7 万吨上升至 3 月初的 8.1 万吨，3 月中下旬出现短暂小幅去库后又继续累库。截至 6 月底，现货库存为 10.69 其中冶炼厂库存为万吨， 5.34 下游库存为万吨 2.58 万吨，其它库存为 2.77 万吨。

一位碳酸锂行业人士告诉《经济观察报》:“由于(碳酸锂)价格大幅下跌，上游锂盐厂商不愿意出售，散单出货量减少。下游厂商普遍持观望态度，只需采购，防止库存负担增加。目前整体市场氛围比较谨慎传统。”

据悉，目前非一体化锂盐厂大多亏损，部分小冶炼厂有减产去库存计划。华泰期货表示，碳酸锂期货市场跌破 7.5 万元 / 吨，再往下检测一体化云母公司的成本，同时采用锂辉石生产碳酸锂公司也面临轻微亏损。目前投资者需要关注锂矿的降价空间，这关系到锂盐厂能否大幅减产，否则很难减少过剩。

产业链企业业绩压力大

受到碳酸锂价格持续探底的影响，上半年碳酸锂产业链上市公司经营效益普遍承压。

已披露 2024 藏格矿业年报，上半年实现营业收入 17.62 亿元，同比下滑 37%；归母净利为 12.97 亿元，同比下滑 35.99%。藏格矿业在中期报告中透露，该公司上半年碳酸锂平均售价为 9.39 万元 / 吨，同比减少 63.9%。

另外，天齐锂业的估计 2024 年度上半年净利润亏损 48.8 亿元至 55.3 去年同期盈利1亿元 64.5 1亿元，业绩亏损的原因包括锂商品销售价格下降，毛利下降；赣锋锂业估计 2024 年度上半年净利润亏损 7.6 亿元至 12.5 去年同期盈利1亿元 58.5 亿元。这家公司的业绩变化也受到锂行业周期下滑的影响，锂盐和锂电池产品价格持续下跌。

锂云母提锂公司受到碳酸锂产品市场价格下跌的影响，上半年业绩大幅下滑。江特电动机估计 2024 年度上半年亏损 5500 万元至 7000 一万元，纯利润下降的主要原因是碳酸锂价格低，导致该公司锂盐业务亏损。永兴材料估计 2024 年上半年净利润同比减少 56.93% 至 62.7%，主要是由于该公司锂电池新能源业务，与去年同期相比，碳酸锂价格大幅下降。

盐湖卤水提锂企业的业绩也受到了影响。盐湖股份估计 2024 年度上半年净利润为 17 亿元至 23 亿元，同比下滑 66.65% 至 54.88%；科达制造估计 2024 年度上半年净利润为 4.5 亿元到 6.5 与去年同期相比，亿元估计下降。 6.18 亿元至 8.18 同比减少1亿元 48.74% 至 64.51%。

为了应对价格的持续下跌，许多锂电企业已经开始进行套期保值业务。

天齐锂业在公共互动平台上表示，公司已经完成了前期对套期保值的准备工作，成立了专门的期货管理团队，降低了主要产品价格波动带来的潜在风险，保证了公司经营效率的稳定性和可持续性。

湖南裕能近日在接待机构调查中表示，为了降低原材料价格波动带来的潜在风险，公司根据自身经营情况和碳酸锂市场适当开展了碳酸锂期货套期保值业务。

8 月 14 日，石大胜华宣布，为降低生产经营相关原材料价格波动带来的经营风险，保持公司经营效益持续稳定，公司及其子公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划及时开展期货交易套期保值业务，种类仅限于与公司生产经营直接相关的碳酸锂期货品种。

据《经济观察报》采访，碳酸锂价格“跌跌不休”，市场情绪依然不容乐观。

在供应方面，碳酸锂产量仍处于去年同期的高位，周产量保持在1万以上。此外，盐湖产量仍在释放，碳酸锂供应预计将继续放松。需求方保持买涨不买跌的心态。因此，随着锂价长期下跌，下游补货需求难以释放，磷酸铁锂和三元材料月产量增速放缓，需求保持劣势。所以，恒泰期货认为，碳酸锂基本面供需矛盾难以消除，目前还没有利好条件支撑锂价强势反弹，中长期保持偏空观点。

百川盈孚也认为，碳酸锂市场有望保持下行趋势。供需失衡的困境尚未得到有效缓解，工厂面临着高库存压力，去库存过程艰难。与此同时，下游需求的复苏迹象并不明显，传统旺季“金九银十”的推广效果难以预料，进一步限制了碳酸锂价格的反弹空间。百川盈孚预测，碳酸锂市场短期内将继续承受下行压力，现货价格可能在 6.5 万元 / 吨至 7.5 万元 / 吨位区间起伏。

根据华泰期货的分析，总的来说，价格下跌后，金九银十的旺季预计会再次上涨，供需边际会有所改善或形成一定的支撑。但如果没有集中减产的供给信号，反弹幅度最终会有限。

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