蔚小理的股价，被困在智驾里

评价一周的车股，察百相车市。

当比亚迪喊出“低电比油”的口号时，国内新能源汽车市场的价格战越来越激烈。但在这种背景下，今年上半年“蔚小理”的交付量稳定了基盘，甚至实现了一定程度的同比增长。

具体而言，“蔚小理” 2024 今年上半年，这三者的销售额分别是 8.74 万台、5.2 万台、18.9 各自同比增加的万台 60.2%、26%、年度销售目标分别达到35.87% 38%、18.6%、33.75%。

值得注意的是，目前中国造车新势力品牌交付量排名前五的品牌已经发生了巨大的变化，从 2020 2008年，蔚来、理想、威马、哪吒、小鹏变成了理想、问界、埃安、蔚来、零跑。此外，带有传统汽车公司印记的品牌，如问界、埃安、极客，也挤进了榜单的前列。

不像理想和蔚来仍然排在前列，小鹏的销量明显下降。

除“蔚小理”再次排名外，2024 2008年上半年，更年轻的品牌涌现在中国汽车制造新势力品牌交付量榜单上。比如2024年 年 3 月 28 日本，小米发布了第一款新能源汽车商品小米。 SU7。该产品一经上市就备受追捧，6、7 每月交货量均超过万元。

问界、小米、哪吒等相对年轻的车企，短短几年就能如雨后春笋般涌现，很大程度上说明“蔚小理”等造车新势力的先发优势并不是很明显。后发公司在智能驾驶、宣传、价格等方面构建商业环城河后，可以轻松打开市场。

面临激烈的市场竞争，蔚小理为了防止被淘汰，今年以来一直在寻求改变，要么孵化新产品，要么加码智驾技术。

今年第一季度，蔚来董事长李斌在财务报告电话会上表示，从 6 从月份开始，蔚来将重点调整产品结构，增加一线高毛利率商品投放比例，缩小短期促销政策。

“总的来说，在保证销量稳步增长的前提下，提高毛利率是我们下一阶段的重要任务。”李斌表示，预计今年第二季度公司整车毛利率将回到第二位数，第三季度和第四季度将继续改善。

另外，对于新发布的乐道品牌李斌也给予了很高的期望，李斌表示，公司的长期经营目标是保持毛利率。 15% 上述。从盈亏平衡的角度来看，乐道汽车的月销量约为 2 万 ~3 万台可以实现盈亏平衡。

然而，李斌还强调，乐道所在的市场竞争非常激烈，但公司无法用特别低的毛利换取销售额。在李斌看来，乐道品牌的推出有利于蔚来提高所有系统的使用效率，如商品生产系统、技术、服务和社区，从而降低成本，提高效率。

根据李斌的说法，乐道汽车首款乐道汽车 L60 在 9 当月份交付时，全国将会有超过月份的交付。 100 家庭线下商店投入使用。“估计每一家乐道销售商店的投资都在 100 万 ~200 对于公司来说，万元之间没有太大的压力。”李斌说。

然而，今年以来，蔚来已经在三个地方上市，但股价表现面临挑战。在美国股市中， 2021 从2000年开始，该公司的股价一直处于波动和下跌的趋势，一路跌至个位。在港股市场，蔚来股价的下跌始于 2022 年底。现在比较 2022 年 6 月亮达到峰值 199.20 港币 / 股票下跌了80%。

据分析，蔚来股价与业绩密切相关。去年，蔚来归母的净利润损失高达 211.5 亏损幅度同比大幅增加1亿元。 45%。蔚来在这里 2018 年亏损 233 在1亿元之后，亏损金额再次回归 200 超过1亿元。据统计，2018年 年 -2023 2008年，蔚来累计亏损金额达到 866.3 亿元。

今年第一季度，蔚来的总收入同比下降。 7.2% 至 99.09 亏损额度同比扩大近一亿元， 10% 至 52.58 1亿元。扣除股权激励费，公司第一季度调整净亏损为 49.03 亿元，同比、环比均有所扩大。

在目前新能源汽车的激烈竞争中，“蔚小理”三大造车新势力各自承受着一定程度的压力。第一季度，小鹏汽车继续亏损较大，但同比有所收窄。

根据财务报告的内容，小鹏汽车第一季度交付新车 21,821 辆，营收达 65.5 一季度，小鹏汽车毛利率大幅上升至1亿元。 同比增长12.9% 11.2 ％，环比提升 6.7 ％。受此影响，小鹏汽车美股股价一度上涨。 26.19%。

据小鹏汽车解释，这部分“服务和其他收入”收入增加的主要原因是 2024 2008年第一季度，财务报告记录了小鹏与大众汽车公司在平台上与软件战略技术合作相关的技术研发服务收入。

今年 4 月 17 日本，小鹏汽车和大众汽车公司宣布联合开发电子电气架构。根据协议，平台将整合小鹏汽车基于中央运算域控制器的最新一代电子电气架构，预计联合开发的电子电气架构将从 2026 2008年起，大众汽车品牌电动汽车在中国制造。

这意味着小鹏已经开始通过向公众“技术输出”获得额外的收入来源。但需要注意的是，小鹏汽车仍处于整体亏损阶段。

就像蔚来一样，小鹏也发布了一个全新的系列。 MONA，致力于成为 AI 智驾汽车普及者。MONA 第一款产品定位于紧凑型纯电动汽车，估计 2024 第三季度上市，售价约为 15 万元。

”“明年，小鹏汽车还将在 A 在级车平台上推出多种商品，并将小鹏的平台推出。 XNGP 进入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高级智能辅助驾驶。”何小鹏说。

考虑到蔚来和小鹏还在亏损，他们显然希望效仿传统汽车公司，让销量更高的子品牌平均分摊上游换电、智能驾驶等高技术成本，拓宽市场知名度，开拓盈利空间。

与蔚来、小鹏等企业孵化新产品不同，理想正在努力弥补智驾技术的不足。

据媒体报道，理想汽车智能驾驶负责人郎咸朋正带领超级超级领导。 300 人类团队开发端到端大模型方案，“已开发 2 一个多月，预计年内会有结果。” 7 月 5 日本，理想的自动驾驶技术架构公开开始，新架构方案的早鸟测试计划开启。显然，理想汽车的智能驾驶技术正在加速着陆。

在这个时候，最好的选择就是加码智驾技术，MEGA 在遇到滑铁卢之后，其纯电商将推迟到明年。2024 年底，理想汽车有很长的商品空窗期。

理想的R&D支出在今年一季度高达 30 亿元，同比增长 在智能驾驶、辅助驾驶和主被动安全技术方面，64.6%取得了一定进展。

另外一方面，理想对比蔚来和小鹏，在财务报告上略有领先。

财报显示，2024 一年一季度，理想交付量达到 80,400 与去年同期相比，该车大幅上涨。 52.9%。但是收入和净利润表现没有达到市场预期，净利润同比下降 环比下降36.7% 89.7%。

值得一提的是，虽然销量理想领先于问界、蔚来、极氪等新力量。然而，与今年的最高点相比，该公司的股价已经累计下跌，接近 60%。对于理想汽车股价的回调，业内人士认为可能是理想。 2024 2008年第一季度业绩没有达到预期，车辆销售收入环比下降，市场竞争加剧。

整体而言，2024 虽然2008年新能源汽车市场仍在增长，但增速大幅下降，市场竞争加剧。以“蔚小理”为代表的造车新势力并没有如愿占领市场。相反，在传统汽车公司和新一代汽车公司的围攻下，蔚小理甚至感到压力很大，然后蔚小理将继续相遇。

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