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华见早安之音

市场简述

美国股市收盘下跌，标准普及市场和纳指大幅收窄，略早上涨，勉强收涨。道指和罗素小盘股下跌加深，小盘股跌近 1%，所有这些都突出了避险情绪。芯片股指和中概股指收涨超过收涨。 0.6%，跑赢美股市场。，英伟达涨超 4%，明星科技股涨幅居前。

在英美发布重要通货膨胀数据之前，本周，市场聚焦伊朗或对以色列发动重大袭击。。中东紧张导致黄金、油价、天然气、美债跳涨。。虽然 OPEC 很少有下降。今明两年全球油需增长预期，美油仍上涨超过。 4%，连续五天上涨并升破5天。 80 美金心理整数位，创去年 10 月度最大涨幅和三周最大涨幅。对俄罗斯断供的担忧，使得欧洲天然气盘里创去年 12 从月初到现在最高。现货黄金涨 1.7%，升破 2470 美元。两年期美债收益率下跌 5 个基点下逼 4% 关口。

日元兑美元一度下跌超过 1%，日元回到最近的下跌，使汇市保持稳定。离岸人民币兑美元下跌最深。 150 点或跌 0.2%，一度沦陷 7.18 元，低位徘徊一周。以太坊涨超 5%。

亚洲时段，A 股票震荡收跌，沪深股市成交额不足5千亿元，中长期国债全线下跌。

要闻

市场传言多家做市商不进行市场长期债务市场交易，多家机构回应。根据上证报告，部分券商仍在继续做市，多家银行停止长期债务做市。

美油大涨超 4%，创去年 10 月至今最大单日涨幅，报道称本周，伊朗可能首次对以色列发起“重大攻击”。

OPEC重大调整，今年全球原油需求增长预期下降。美国"微型 OPEC “警告，担心全球供应过剩，美国炼油巨头削减产能。

非常数据周来袭，零售业和就业数据(星期四)可能要比通胀数据(星期二) PPI，周三 CPI）更为重要。

本轮美股回调的准确预测高盛专家：8 月末转为技术看涨。高盛交易员：公司股票回购窗口期开放，美国股市“援军”到场。

美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，预计下岗意外向好。

MSCI：将减肥药企业 Zealand列入 MSCI 全球指数，华能水电列入新兴市场指数。

市场收报

美股：道指跌 0.36%，标普 500 指数收平，纳斯达克上涨 0.21%。

欧股：欧洲 STOXX 600 指数收跌 0.02%。德国 DAX 30 指数收涨 0.02%。法国 CAC 40 指数收跌 0.26%。英国富时 100 指数收涨 0.52%。

A 股：沪指跌 深成指下跌0.14% 创业板指跌0.24% 0.2%。

债市：美国 10 国债年限标准利率下降 3.63 个基点，报 3.9035%。两年期美债收益率下跌 5.20 个基点，报 4.0110%。

商品：WTI 9 月度原油期货收涨 3.22 美金，涨幅 4.19%，报 80.06 美金 / 桶，逼近 7 月 18 日收市位 81.30 美金。布伦特 10 月度原油期货收涨 2.64 美金，涨超 3.31%，报 82.30 美金 / 桶。COMEX 黄金期货涨 1.55%，报 2512.00 美金 / 盎司，逼近 7 月 17 日所创造的历史最高水平 2537.70 美金。COMEX 白银期货涨 1.67%，报 28.050 美金。伦铜收涨 伦镍涨约1.8% 1.3%。

要闻详情

全球重磅

市场传言多家做市商不做长债做市交易，多家机构回应。

8 月 12 日本，债券市场深度回调，全期利率债收益率全线上升。根据上证报告，部分券商仍在继续做市，多家银行停止做市长债务。北京某券商自营利率债券市场负责人表示，今天不再接受任何长期利率债券市场交易。"我们没有得到指导，自发地停止了长期债务的市场交易。"多家沪上券商自营负责人表示，目前全期利率债券做市交易仍在进行，但目前市场流动性较低。多家银行做市交易员表示，目前不再接长债做市交易。一些机构表示，目前市场状况特别敏感，自发停止做市交易。

8 月 12 日，关于“江苏省联社通知江苏农商银行禁止国债交易”的传言，常熟银行相关人士表示，该行尚未收到相关通知。近日，兴业成员机构兴业研究微信官方账号发表的一篇文章称，江苏省联社通知江苏农村商业银行禁止国债交易，部分券商自营和资产管理也受到指导。

美油大涨超 4%，创去年 10 到目前为止，最大单日涨幅，据报道，本周伊朗可能首次对以色列发动“重大”袭击。。

据央视新闻报道，美国、英国、法国、德国和意大利发表联合声明，呼吁重启加沙停火谈判。据环球网报道，英国、法国和德国领导人发表联合声明，呼吁伊朗及其盟友不要报复性袭击以色列。

OPEC 重大调整，今年全球原油需求增长预期下降；美国"微型 OPEC “警告，担心全球供应过剩，美国炼油巨头削减产能

OPEC 将 2024 年度全球石油需求增长预期下降 13.5 万桶 / 接下来的几个星期，将决定是否执行。 10 每月开始生产计划。占美国汽油和柴油产能的四大炼油公司都计划削减产能，其中最大的炼油公司马拉松石油应该在第三季度进行。 13 家庭工厂的平均产能降低到 90%，为 2020 年度同期最低。

超级数据周来袭。

与通胀数据(星期四)相比，零售和就业数据(星期二) PPI，周三 CPI）更为重要。因为通货膨胀下降已成为市场共识，美联储决定 9 月降息 25bp 或 50bp 这主要取决于经济状况。

华尔街下注 CPI 那天晚上市场将会发生巨大的震动。 CPI 如果明显高于或低于预期，交易者将重新调整预期，这可能会导致市场的另一轮混乱。据分析，美股反弹注定是坎坷的。

准确预测本轮美股回调的高盛专家：8 月末转为技术看涨。高盛专家 Rubner 说，我们正在结束 8 每月股票供需错配最严重的阶段，从棒球比赛的角度来看， 9 局的调整，来到了第一 8 局。英伟达 8 月末财务报告之后的走势将意味着 AI 宠儿来到技术低点。

高盛交易员 Vani Ranganath 公司股票回购窗口期开放，美股“援军”出席。从上周开始，回购交易量翻了一番，预计这个周末会有 93% 的标普 500 股份公司处于回购窗口期，回购至少持续到至少。 9 月 6 日。

一个星期后，高盛重新审视了“起起落落”， AI 股：高质量的公司极具吸引力。

每一次 VIX 在暴涨之后，美股会怎么走？美国银行指出，VIX 在指数首次飙升之后 4 至 8 周内，标普 500 表现通常比较挣扎。在这种情况下 VIX 一个星期内飙升到 45 点击以上，然后 13 周、26 周、39 周和 52 周，标普 500 指数往往能实现较高的回报。

第三季度是美国股市和日本股市是否有第二轮调整的主要调查期。对于美国股市和日本股市的调整，我们可以发现，美国经济的后续表现是核心变量。一方面，美国经济与美国股市直接相关，美国股市的调整也将推动日本股市的调整；另一方面，假设美国经济疲软，日元升值的逻辑可能会进一步加强，从而影响日本股市的流动性。

美联储调查：美国三年通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，预计下岗意外向好。根据纽约联储发布的消费者调查报告，美国 7 每月客户一年期和五年期通胀预期稳定，三年期通胀预期大幅下降，并创出 2013 到目前为止，年度有数据记录最低。 2.3%。7 每月家庭开支增长预期为？ 4.9%，为 2021 年 4 月至今最低。令人惊讶的是，下岗预期方面有所改善，最新调查与非农数据疲软不一致。

MSCI：减肥药企业 Zealand 列入 MSCI 华能水电在全球指数中被列为新兴市场指数。列入 MSCI 在全球指数股票中，市值排名前三的股票分别是：丝塔芙母公司 Galderma、丹麦减肥药公司 Zealand、瑞典技术解决方案公司 Addtech。

国内宏观

专家解读:中国第一次全面部署绿色转型的目标是什么？《意见》表示，目标到达 2030 2008年，非化石能源消费比例上升至 25% 从上到下，节能环保产业规模达到 15 万亿元左右，首次提出打造世界级节能低碳产业集团，首次提出全面推进“绿色消费” 供需双方使力。

房价在哪里找底？195 房价周期规律。长江证券认为，房价泡沫的下跌过程是有规律的，大规模的房价泡沫可能需要 6 年度房价停止下跌，小房价泡沫大概需要 4.25 年份。房价泡沫破灭后，涨回前高的能力各不相同，但是大房价泡沫很容易留在居民负债表上 10 年度以上的疤痕效应。

国内公司

第二季度贝壳收入 234 净利润同比增长1亿元，净利润大幅增长 股价上涨超过46% 5%。企业计划从回购授权开始。 20 亿美元增加到 30 1亿美元，并将回购计划延长至1亿美元 2025 年 8 月 31 日。

上半年万华化学增收不增利，拟每年分配权益。 10 股派 5.2 元。

海外宏观

泽连斯基首次承认攻击库尔斯克，媒体称“至少投入” 5 个旅，这是迄今为止最冒险的决定。。根据《环球时报》报道，乌军使用的军事力量远远超过了最初媒体报道的。 1000 大约有几千人，甚至上万人。俄罗斯方面 10 日本表示，数万人已从库尔斯克州撤离，并在三个州发起了“反恐行动”。

摩根士丹利:美国经济正在放缓，而不是崩溃。在获得数据验证之前，市场将继续“紧张”。摩根士丹利在出现一些“好数据”之前，仍然坚持美国经济的基本预期，实现软着陆，但也表明市场可能会继续质疑软着陆的观点。

华尔街最准分析师：现在已不再是“降不减”，也不再是“何时降”，而“降息还有用吗？”。

美国银行首席策略师 Hartnett 我认为美联储的大幅降息可以阻止经济衰退。如果一些关键指标的技术水平有所突破，华尔街的叙述将在软着陆中转化为硬着陆。Hartnett 建议关注美国周二公布的建议。 7 月 NFIB 中小型企业信心数据。

美国消费疲软再增强证书，信用卡逾期创建 5 年新高。

美国制造业回归凉爽，40% 大规模投资推迟或暂停。上任第一年，拜登推出了《通货膨胀减免法》和《芯片与科学法》，提供了超越通货膨胀减免的法案。 4000 1亿美元的税收抵免、贷款和补贴促进了美国清洁技术和半导体供应链的回流。然而，根据媒体调查，投资超过了 1 在亿美元工程项目中，总升值空间 840 一亿美元的项目被推迟了两个月到几年，或者永久暂停。

日本人担心下周可能会发生大地震，抢购物资。日本气象厅警告说，从静冈县到南九州的日本南海海槽“未来将有巨大地震的风险”，呼吁人们在未来一周保持警惕，提高警惕。到目前为止，以日本东海向西的太平洋沿岸为震源的巨大地震已经反复发生，相关数据将持续关注和评估。

日银文学。据分析，与西方人交流多听他的话，与亚洲人交流要看他没有说什么。日本央行的讲话也是如此，众所周知，近年来，日本央行的讲话被称为“日银文学”。本轮股价暴跌日元增值后，内田副行长周三表示，当市场变化较大时，央行不会提高利率，大部分人认为央行无法加息。但是实际上仔细看他的语调和态度就能看出他觉得是被迫出来安抚市场，他的初衷仍然是为了维持加息之路。

去年，欧洲的天然气上升 12 月至今新高，美国 LNG 船又要“躺着挣钱”了。由于担心俄罗斯断供推高欧洲天然气价格，在大量储气需求的推动下，欧洲可能会增加对美国天然气的进口，美国天然气供应商有望获得暴利。据报道，在两年前的欧洲能源问题中，每艘船都驶向欧洲 LNG 船可赚取超 1 利润为亿美元。

海外公司

电瓶车需求疲软，报道称下一代大众旗舰电瓶车 Trinity 生产延迟至 2032 年。分析指出，Trinity 对于大众电动汽车的雄心来说，发布延迟是一个巨大的挫折，这家公司需要努力回到正轨，实现其未来的出行目标。

行业 / 概念

1、能源 | 根据上证报告，截至北京时间 8 月 12 日夜发稿时，欧洲天然气价格标准-荷兰 TTF 主要天然气期货合约上涨 4.85%，报 42.355 欧 / 去年，兆瓦时 12 这个月到目前为止的最高水平。新闻方面，乌克兰部队本月 6 日本袭击俄罗斯当地库尔斯克州，随后双方在该州发生了激烈的冲突。

评价:郭盛证券认为，俄乌冲突再次引发市场对能源市场供应的焦虑，推动欧洲天然气价格飙升至年内新高，欧洲煤炭价格也上涨至2个月至今高位。随着金融市场更加关注股东回报的自由现金流，煤炭企业龙头公司持续乐观态度；东方证券认为，欧洲能源问题有望加速欧洲能源转型。如果全球传统能源产品价格持续上涨，可再生资源将更具吸引力，光伏和储能产业链有望受益。作为欧洲和美国光伏、储能产业链的主要供应商，中国公司对欧美市场的出货情况持乐观态度。特别关注户用储能、硅料、逆变器、一体化部件等环节。

2、养殖 | 根据上证报告，产业链数据显示， 月 12 当天，国内主流市场出栏外三元、内三元、土杂货大猪加权日均价格上涨。全国生猪出栏加权日均价格 20.93 与昨天相比，人民币每公斤上涨。 0.98%。

评价：业内人士分析指出，周末猪价持续小幅上涨，周末外三元均价突破 21 元 / KG。猪价长期高位运行，饲料育肥成本低，养殖端生猪存栏整体减少。此外，立秋后气温逐渐下降，压栏风险降低，养殖端的压栏销售情绪保持不变。与此同时，需求端消费呈上升趋势，升学宴、旅游旺季对价格有一定支撑，短期猪价可能容易涨难跌。天风证券认为，本轮供应断档期已经在近期体现，本轮猪价上涨尚未结束，重视猪价高度和持续预期差异。

3、快充 | 证券时报，realme 真我手机 8 月 12 日本官宣，即将到来 8 月 14 真我科技嘉年华在日本发布。 320W 超光速秒充突破了之前官方预热的 300W 快速充电能力，也将是手机有线快充的新纪录。此前爆料的视频显示，realme 真我快充从 0% 充至 17% 只需 35 秒时间。

评价:据媒体报道，在各手机厂商“军备竞赛”的推动下，快速充电已经成为智能手机的标准。目前，电荷泵正逐渐成为快速充电的主流方案。据弗若斯特沙利文预测，2025年 每年电荷泵方案的渗透率有望达到 90%。据 CounterpointResearch 数据显示，智能手机快充平均功率呈逐步上升趋势，行业最大充电功率也在不断提高，120W 上述快充需要使用 2 至 3 颗极高功率电荷泵芯片并联，因此快充功率的提高有望带动电荷泵方案量价齐升。快速充电手机渗透率的提高推动了手机充电器向快速充电、大功率发展，推动了手机充电器市场的增长，QYResearch 预估 2029 预计全球手机充电器市场规模将达到 558 亿元，2022~2029 年 CAGR 为 3.2%。

4、种业 | 据《中国证券报》报道，农业和农村事务部最新发布。今年以来，我国以农业生产急需品种为重点，加快精准鉴定种质资源，选择新品种，加大对种业优势企业的支持力度，进一步加强种业知识产权保护，取得了一批种业振兴行动的基本标志性成果。上半年，种质资源保护取得历史性突破，农业种质资源调查全面完成，农作物种质资源新收集 13.9 万份，畜禽及水产遗传材料 119 加上原有的储存资源，我国农业种质资源储存总量居世界第一。

评价：媒体报道指出，十多亿人口要吃饭，这是我国最大的国情。种子是粮食生产的核心和粮食安全的重要保障，是我国战略、基础的核心产业。一粒种子可以改变命运，一种品种可以成就一个行业。良种在促进粮食增产方面起着非常重要的作用。我们国家已经出台了许多政策措施，下定决心要把我们国家的种业做好，抓紧培育具有自主知识产权的优良品种，从根本上保障国家粮食安全。

5、氢能 | 据《中国证券报》报道，近日，国家能源集团国华投资宁东可再生氢碳减排示范区第一个氢能产业链创新生态项目成功生产出合格的绿氢，实现了项目一次性加料驾驶的成功，这意味着国内首个集绿氢储运、氢质检测为一体的氢能产业链创新生态项目贯通。该项目是国内首个集绿氢制、储、输、运、加、用、氢质检测为一体的氢能产业链创新生态项目，是国家能源集团首个纯可再生资源制氢、绿氢藕合煤化工示范项目。

评价：媒体报道称，今年全国人大将加快“前沿新兴氢能”等新生产力的发展。8 月 11 日本高层发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，推动传统产业节能低碳转型升级，大力发展非化石能源，推动氢能“制储输用”全链条发展。今年以来，绿色、低碳、可持续相关产业政策不断出台。此外，随着风景的大发展和电力市场化，绿色电力的价格，尤其是谷类电力的价格不断下降，绿色氢气的制备成本不断降低。产业政策支持，财政资金注入，为氢能需求创造一定的条件，以空间换时间，加速氢能产业链经济增长。

6、光伏 | 根据《中证报》，该机构的最新研究报告显示，目前光伏板块处于基本面底部和利润底部，但最近正在发生积极的边际变化。一方面 8 每月国内项目陆续启动交付，估计 9 — 11 每月零部件排产将继续增长，行业需求方将出现边际改善；另一方面，产业链利润的底部越来越清晰，计算 7 月 N 产业链盈利底端已经企稳，产业供给端改善加快。玻璃在光伏产业链中，TOPCon 在电池等阶段，供需格局相对较好。短期内看好第三季度零部件排产上升后边际明显改善方向，中长期关注终端需求增长率和上游库存、供需拐点。

今天要闻前瞻

美国 7 月 PPI。

英伟达、超全智能年度开放式存储峰会启动，AMD 等待芯片巨头的参与。

亚特兰大联储主席博斯蒂克今年发表了讲话。

IEA 每月发布原油市场报告。

财务报告由工业富联公布。

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