新茶饮料的钱，越来越难赚了。

新茶饮料仍然是一个好生意，也是一个难点生意。

这个行业的内卷，已经从 C 终端不断向上延伸，低价抢客户的同时，各品牌也要推出各种优惠政策，争取更多的加盟商。

当 B/C 双方的要求越来越严格，品牌方躺着赚钱的好日子不再。

上半年，行业内只有两家上市公司，奈雪的茶由盈转亏，茶百道业绩大幅下滑。，正是行业形势的真实写照。

业绩都降了

一周之内，新茶行业唯二的两家上市公司奈雪的茶叶和茶叶百道相继披露了盈利警告，让外界看到这条热门赛道由晴转阴。

茶百道（02555.HK）据估计，上半年，公司实现了净利润的调整。 3.8 亿元 -4.1 与去年同期相比，亿元 5.98 减少不超过1亿元 36.45%；纯利润约为 2.2 亿元 -2.5 同比大幅下降不超过1亿元。 63.03%。

作为中国高端茶的代表，行业内第一款奈雪茶，形势更加不容乐观。

以前，奈雪继续亏损，最后还是在赔钱。 2023 每年都很难扭亏增盈。但上半年，公司再次从盈转亏，预计将实现净亏损调整。 4.2 亿元 -4.9 十亿美元。本期，公司收入约为 24 亿元 -27 与去年同期相比，亿元 25.94 与亿元相比，很难实现较大的增长。

奈雪的茶(02150)在相关公告中.HK）说白了，消费需求没有明显恢复，店铺收入承压。在店铺成本优化基本到位的情况下，短期内继续调整的人力、折旧、摊销等成本空间有限，给店铺的经营利率带来很大压力。

同时，公司计划关闭一些业绩低于预期的商店，这将为计提资产减值做准备。

奈雪的核心收入来源是直营店。到今年为止。 6 月底，共有奈雪直营店。 1597 与年初相比，家庭只有增强 23 家，而去年同期，公司增加了直营店数量。 126 家。

今年，茶百道是新茶的第二股， 4 月 23 日本在港交所主板上市。在新茶跑道上，茶百道以盈利能力取胜，2023年 年，公司以 57.04 实现1亿元收益 12.6 净利润亿元(经调整)。

出乎意料的是，上市第一份期中成绩单，给了投资者一次迎面暴击。

对于今年上半年业绩大幅下滑，茶百道有自己的解释：在增加整体市场投入成本的同时，公司加大了对加盟商的扶持政策和销售设备和商品的优惠力度。企业管理层认为，上述调整，是为了应对客户习惯受到外部环境的变化而产生的影响。

争夺加盟商

近十年来，中国现制茶业站在风口浪尖，逆势而上，是餐饮业中成长最快的一个细分品类，全国范围内的门店数量已经突破 40 万家。

在此期间，行业完成了多次迭代，严重的内卷趋势迅速形成。

低端市场被蜜雪冰城强势占领。曾经定位于高端的奈雪、西茶等。，调整价格挤压大众市场，导致混战。各品牌的卷茶、卷水果、卷牛奶、卷配料甚至联合品牌。

伴随着理性消费的回归，终端用户越来越追求性价比，价格成为各品牌参与战争的最有力武器。

浙商证券的《月度餐饮话题》密切关注餐饮跑道各项核心指标的变化。根据其最新话题，今年 6 月，16 10个主流新茶品牌 家庭客户单数均出现同比下降，两家持平，只有两家持平， 4 家庭改善。喜茶、乐乐茶、奈雪、黑淞堂等品牌下滑。 4 家庭，减幅超过 10%。

长时间的价格战打下来，所以，我们可以看到，过去 3 2008年，茶品牌 10 人民币以下消费比例，从 7% 提升至 30%；20 人民币以上比例，从 33% 降到 4%。

产品同质化越来越严重，爆炸时代不复存在，门店推广空间极其有限。每个品牌的重心都从争夺用户变成了争夺加盟商。只有通过店铺加密形成的品牌势能降低成本，才能吸引更多的加盟，形成“飞轮效应”。

自坚持直销的喜茶、奈雪， 2022 年与 2023 一年又一年开放加盟之后，新茶跑道已经基本全面加入。

在众多品牌面前，加盟商有了更多的选择。谁的单店模型更好，开张条件更好，他们就会用自己的钱投票。

今年 1 月份，喜茶率先公布了多项加盟优惠政策，既有时限签约相关费用减少，又有开多家店的装修费补贴。

2 月份，茶百道紧随其后，还有多项优惠措施，如减免费用和物料返利。

过去，一直痴迷于“空间体验”特征的奈雪，不得不向现实妥协，宣布门店投资金额从百万降至百万。 58 万元起，同时，还有时限营销补贴。在门槛大幅下降后，立即吸引了更多的潜在加盟商提交申请。

今年以来，大众茶饮市场的竞争更加激烈，对加盟商的竞争更加激烈，阶段性 0 加盟费政策屡见不鲜。

集体寻径

在中国的每个城市，人流密集的街区和商场，各种品牌的茶叶店肉搏战是极其常见的。高质量的点越来越稀缺，已经饱和了。

在 2022 年底，一线城市每百万人对应的现制茶店为 460 家庭，而三线以下城市的密度是 247 家 / 百万人。此时，头部茶饮品牌，已逐步完成对一线城市的渗透布局，下沉市场瞬间成为主要阵地。

根据该机构的数据，近年来，三线、四线及以下城市的茶饮迎来了快速增长，市场规模由三线、四线及以下城市开始。 2018 年 163 亿元、214 亿元，增至 2023 年 716 亿元和 735 亿元，CACR 分别达到 34.3% 和 预计未来28.0% 5 2008年，增长率将高于一二线城市。

下沉市场很快又成为了另一个“修罗场”，当所有品牌都在争夺低线城市甚至乡镇时。

目前，中国制茶市场的增长速度已经明显放缓，从增量到股市的大趋势已经无法阻止。

怎么办？业界的玩家们都把目光投向了更广阔的海外，试图借此再造一个“黄金时代”。

蜜雪冰城率先迈出了这一步。这个品牌于 2018 2008年，第一家店在越南河内提供，随后，海外大扩张开始。

几乎与此同时，喜茶、奈雪选择了借新加坡出海。第二年 8 月亮，马来西亚第一家霸王茶姬店开张。

2023 2008年，中国现在的茶饮出海热进入高潮，茶百道，7 分甜，沪上阿姨，甜啦啦等，陆续向海外进军。中国茶叶海外战争即将爆发。

经过 5 2023年，蜜雪冰城成为中国茶叶出海的排头兵，2023年 年底，其海外商店的数量已经达到了大约。 4000 家。

近年来，头部新茶品牌的迅速扩张，归功于各行各业资本在背后的大力推动。现在，他们都到了盈利退出的时候了。

奈雪的茶、茶百道之后，蜜雪冰城、古茶、沪上阿姨等，依然在港股排队，等待着上市敲钟的机会。

如果未来的头部品牌都成功上市，账户上就会有足够的现金。 新增资金，可能带来新的增资方式。究竟是向上卷供应链，还是向下卷营销？到时候，就是新茶最卷的时代了。

然而，资本市场对新茶并没有表现出太多的热情。奈雪茶上市之初，市值一度接近 300 目前只剩下一亿港元 25.69 亿港元。

今年 4 月亮，茶百道以 17.5 港币 / 股票发行，上市当天跌破发行价格。昨日，公司股价大幅下跌。 12.38%，报收 6.30 港币 / 股票，最新市值 93.09 亿港元。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com