财务管理公司布局密集，低波理财突然火了。

中国基金报记者 李树超 张玲

随着基础市场变化的加剧，资金对低风险、低变化的金融产品的投资需求日益旺盛。数据显示，上半年有372款含有“低波”字样的金融产品，同比增加37款。这类产品的回报率明显更高，波动性更低，投资性价比更突出。

业内人士表示，追求安全稳定是支撑低波理财产品快速发展的关键。如果权益市场缺乏市场，投资者风险偏好降低，这类产品仍有较大的市场需求。

金融公司密集布局低波理财产品

普益标准数据显示，继2023年发行483款低波主题理财产品后，上半年，理财机构(不含外资银行和合资理财公司)发行了372款低波主题理财产品，比去年同期增加了37款，比去年同期增长了11%。此类产品主要由城市农村商业银行及其子公司发行。

而且从今年第二季度开始，这类产品的发行热度就有所上升，5月至6月的发行量都超过了70款。

对此，中国邮政储蓄银行研究院娄飞鹏表示，面对市场变化加剧、投资者风险偏好下降，金融公司为了更好地满足投资者对安全稳定投资理财的需求，加强了低波稳定理财产品的发行。

“受市场利率下降、股票和债券市场变化叠加等因素影响，理财产品收益相对较差。低波理财主要是降低起伏，稳定盈利，更符合投资者的意愿。”普益标准研究员李霞说。

睿智新虹金融研究院也表示，一方面，在权益市场的变化下，投资者的风险偏好持续下降，对银行金融等低风险产品的需求持续上升。另一方面，自新的资产管理规定以来，银行金融投资者的风险特征日益多样化。为了满足投资者的需求，银行金融公司不断发行风险特征较低的“低波”商品。

回报明显高于非低波固收产品。

从投资收益表现来看，低波理财产品的平均年化收益明显高于其它中低风险理财产品。

普益标准数据显示，截至7月底，近3月份低波理财产品平均年化收益和近6月份平均年化收益分别达到3.58%和3.87%。以上两项指标均高于15BP以上的普通固定收益理财产品，但收益差异较去年年底有所收敛。

智慧新虹理财研究院的数据也显示，今年一季度低波固定收益产品平均年化收益为3.57%，波动为1.3%。；第二季度平均年化收益为3.58%，波动为0.9%。与非低波固定收益产品相比，低波固定收益产品的回报率优势明显，波动性明显较低。

对此，普益标准研究员董翠华分析，从产品理财规划方向来看，低波产品主要投资低风险、收益稳定的资产，通过资产配置策略进行改进。结合资产期限和商品期限的匹配，不仅可以提高产品收益，还可以有效控制产品风险。

“从估值方法来看，低波商品一般采用全部或部分资产摊余成本法，可以有效平滑风险，稳定收益。当市场整体表现不佳时，收益优势会更加明显。”董翠华说。

娄飞鹏指出，低波稳健理财产品的回报率相对较为坚韧，主要是其理财规划结构造成的。这类理财产品通常配备存款、同业存单等低起伏资产，具有风险小、净值稳定等特点。

智慧新虹金融研究院也认为，低波产品主要是长期商品，更多的非标资产投资于摊余成本法的估值，因此表现相对稳定，表现出韧性。

“除标准外，配备同业存款、存单和短期、高评级债券有助于减少理财产品净值的波动，但考虑到这些资产的收益率已经很低，债券收益率继续下降的可能性很低，目前这些产品的配备性价比相对较低。”智慧新虹理财研究院表示。

预计低波商品发行热度将持续持续。

展望市场前景，受访机构和人士认为，低波主题理财产品的发行热度有望继续。但由于低波理财产品的净值波动相对较小，而不是没有波动，投资者应保持谨慎，做好理性投资。

普益标准研究员杨国忠认为，今年以来，少数机构发行了大部分低波理财产品，这是他们封闭产品的系列标志之一。如今，金融市场的低风险倾向将促进这些系列产品的持续发行。

“其他机构不太可能加入发行低波商品。因为这些机构有很多类似的产品，形成了各种完善的系列品牌，所以没有必要用低波作为标志。”杨国忠说。

娄飞鹏认为，投资者整体风险偏好下降，追求安全稳定是支撑低波稳定理财产品快速发展的重要因素。目前这种情况没有改变，也意味着未来低波稳定理财产品还有很大的发展空间。

睿智新虹金融研究院表示，低波商品确实满足了低风险偏好投资者的需求，后续还有一定的市场。但如果股市好转，不排除投资者风险偏好增加，进而转化为变化大、收益高的产品。

“投资者应该关注商品的实际投资方向，喊出低波的幌子，但投资更多的高风险资产商品可能会损害投资者。同时，长期低波商品也会影响投资者的资金流通，所以要注意合理配置比例。”睿智新虹金融研究院进一步表示。

娄飞鹏直言，理财产品不同于存款，既不保证也不保证收益。低波稳健理财产品净值波动较小，实际波动较大。对于投资者来说，低波稳健理财产品更适合厌恶风险的投资者，但也要明确所有理财产品都有风险，需要根据自己的情况进行理性投资。