绑定英伟达强 超微计算机AI服务器巨头的“暴跌时刻”

美东时间 8 月 7 日本，两大芯片巨头再次暴跌。

英伟达从上升到上升 到收盘跌幅为4% 在此之前的星期一，公司股价下跌超过5.12%。 6%，引发讨论；英特尔也从上涨中超过了上涨。 2% 转变为收盘下跌 上周五，3.63%的暴跌超过了 26%。

另一家公司因股价大幅下跌而引起市场关注。 AI 有关企业，是的 8 月 6 日盘后公布财务报告 AI 服务器巨头-超微计算机，到当地时间 7 日盘前股价开始暴跌，收盘暴跌。 20.14%。

在不到一个月的时间里，超微电脑的股价已经减半。更加神奇的是，在过去， 18 上个月，该公司的股价从 70 美元上涨到了 1229 目前，美金已经回落到 492 美金，可谓“起起落落”。

超微电脑是一家与英伟达强绑定的公司。创始人梁见后不仅与英伟达创始人黄仁勋有着“几十年的友谊”，而且两家公司的业务也有着深厚的联系。

业绩暴涨但盈利能力受到质疑

超微计算机是世界前三大服务器制造商之一，提供企业级服务器 IT、研究开发数据中心、云计算、高性能计算和嵌入式系统，并提供端到端的计算解决方案。

最近公布的财务报告显示，超微计算机的业绩增长还不错。据财务报告显示，超微计算机正在进行。 2024 财年（2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日）营收为 149.4 与去年同期相比，亿美元 71.23 亿美金增长 109.7%；纯利润 12.08 与去年同期相比，亿美元 6.4 亿美金增长 89%。

令投资者失望的是它的毛利率和盈利能力。2024 第二季度(与之相对应 2024 财年 Q4，一样)，超微计算机的毛利率从去年同期开始。 17.01% 下降到 11.23%；每股盈利为 5.51 美元，远远低于市场预期 7.95 美金。

这不是唯一一次毛利率下降。2024 每年第一季度，超微计算机的毛利率为 虽然略高于15.5%， 2023 年四季度的 15.4%，但远低于去年同期。 17.6%。第二季度大幅下降超过 4 ％，市场担心其持续盈利能力。

财务分析师周淳哲认为，超微电脑业绩后股价大幅下跌的根本原因是毛利率大幅收缩，投资者担心公司的长期盈利能力。

超级计算机的毛利率和每股净利润下降有两个主要原因，一是打价格战，扩大与竞争对手的差异，二是新建工厂的投资。

在全球服务器领域，超微电脑的竞争对手包括戴尔科技、惠和科技等。今年第二季度，超微电脑来自 OEM 设备和大数据中心的收入是 33.97 亿美元，占比 64%的分析师认为，人工智能服务器的出货量远远超过戴尔和慧和。毛利率是后者的优势，比如戴尔科技。 2024 财年 Q2 的毛利率达 23.5%。

超微电脑位于美国圣何塞、中国台湾省和马来西亚的生产线上，正在扩大或增加。其中，马来西亚工厂将于今年举行。 11 每月生产。超微电脑毛利摊薄的重要原因是产能投入带来的成本急剧增加，但投产后其营业收入也将大幅增加。

需求驱动股价 15 个月涨 15 倍

超级计算机管理层在业绩交流会上表示，预计下一财年(2024年) 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日期)，公司的年收入将达到 260 亿美金至 300 超过分析师平均值预期的亿美元 236 1亿美元，毛利率也将回归 14% 至 17% 的范畴。

金融市场用脚投票，公司短期业绩直接影响资本市场波动。不仅仅是超微电脑，今年第二季度，由于晶圆工厂的强劲投资，英特尔的成本急剧增加，导致季节性亏损 16 上周五财报公布后，亿美元股价大跌。 26%；今年 5 月 31 日本，戴尔科技也因财务报告低于预期，股价大幅下跌。 创历史上最糟糕的单日表现，17.87%。

但从长远来看，超微电脑可以被称为人工智能供应链企业的另一个意义上的“当红炸鸡”。超微电脑的股价，从 2023 年 1 月初的 80 在美元附近，上涨到 2024 年 3 月 8 日的 1200 美金，跃升 15 倍。

历时英伟达股价 10 年长时间内，涨幅超过 100 倍，但从 2023 年 1 月至 2024 年 3 月历时 15 从个月的股价表现来看，股票上涨 3 倍数，涨幅不如超微电脑。

英伟达的股价爆发是因为他几年前对人工智能跑道进行了全面下注，最终迎来了生成式。 AI 同样，超微计算机也是该行业快速增长的最大受益者之一。

计算率决定了人工智能的成败，超微计算机在数据中心的准备方面会有业务优势。散热效率高于水冷技术的液冷技术是大型数据中心特别是新一代智能计算中心的发展趋势，也是超微计算机的核心竞争优势之一。

直接芯片冷却超微提供（DLC）和侧门热交换器（RDHx）液体冷却全栈解决方案，包括冷板，CDU、CDM 与冷却塔等部件相比，可以降低数据中心的整体功耗。 据报道，马斯克旗下的40%。 xAI 最近的超级计算集群也采用了超微液体冷却方案。

超微在财务报告会上表示，公司在 DLC 2024年液冷市场处于领先地位 年 6~7 月度公司市场份额达到全球 60%~70%。根据管理人员的说法，这家公司目前是 4~10 个别用户提供液冷技术支持，最近一个季度，其液冷产能增加 月供货机架50%达到 1500 个，预估 12 一个月后会翻一番 3000 个。

绑定英伟达强

超级计算机长期稳居英伟达的“核心朋友圈”。

OpenAI 发布 ChatGPT 之后，英伟达在今天的算率市场上确立了绝对的垄断地位，在此之前，英伟达与英特尔，AMD 在激烈的竞争中，也曾多次陷入危机。

2022 年，英伟达不断提起诉讼，股价从 3 月的 28 接近美元，跌至最初 10 月的 11 在美元附近，跌幅超过60%。

那时候，英伟达 AI 芯片并不像今天这样火爆。今年，超微电脑毅然购买了大量英伟达芯片，并制造了组合。 GPU 新服务器推向市场。从那以后，即使供不应求，英伟达芯片也优先考虑超微电脑。英伟达芯片“供应”是超微电脑勇于扩大产能、拉开与竞争对手距离的重要信心来源。

超级计算机总裁兼 CEO 在接受采访时，梁见后曾说，他与黄仁勋有“几十年的友谊”。

与黄仁勋 9 与父母移民美国不同，梁见后一直生活在中国台湾省，直到大学毕业。—— 1958 年生，1978 2008年毕业于台北工业专科电机工程学院，后在台湾工业技术学院电机系获得学士学位。

梁见后 1984 2008年去美国得州大学阿灵顿分校电机工程系学习。毕业后，我在几家电脑公司工作。1993年 年夏，梁见后与妻子刘秋珠携手创业，在美国硅谷成立了超微电脑公司。刘秋珠至今仍是公司副总裁和董事会成员。

超微电脑最初从事主板设计业务，提供计算机定制服务，后续服务器业务逐步增加。2022 年，梁见后决定全面转变为以高速算率为主要赛道。 AI 服务器领域。正是这一年，他和黄仁勋在华人友谊的基础上建立了深厚的业务往来。

2023 2008年，随着智算中心的兴起，超微计算机率先专注于液冷路线。今年大型数据中心的发展趋势表明，这一战略已经转变为超微计算机。 AI 再一次在服务器技术方向上获得第一手。多个机构发布的报告预测， 2025 年，50% 上述大型数据中心将采用液冷技术。

超级微型计算机总部位于加州圣何塞，在地理位置上与圣克拉拉市英伟达总部仅相距， 15 分钟车程。

值得注意的是，梁见后有三个弟弟，各自创办了不同的科技企业，都是超微电脑供应链企业，但梁见后对他们的要求却非常严格。

人工智能热潮会“冷一冷”吗？

最近，谷歌、微软、谷歌、微软、Meta、所有亚马逊管理层都透露，将继续增加。 AI “投资”。上半年，微软，谷歌，亚马逊和 Meta 增加了资金支出 总金额达到50% 1060 亿美元，很大一部分是投资的。 AI 基础建设。

然而，上周五、周一和周三，许多美国人工智能巨头的股价都有所调整。除了公司自身业绩低于预期之外，金融市场还存在一些疑问:人工智能这个流行了两年的概念是否因为泡沫而被高估？

8 月 6 日，全力杀进 AI PC 戴尔科技被曝约裁员 12500 人类，包括重建一个致力于重建 AI 团队的产品和服务。

以前，当地时间 8 月 1 日日，英特尔公司宣布超过超过 1.5 万个工作岗位，相当于员工总数。 15%。

国内一个头部 AI 服务人员告诉我们 21 《世纪经济报道》记者认为，热门行业从发展到成熟应用，一般都会经历泡沫产生和去除的过程，人工智能也是如此，但目前股价只是起伏不定。" AI 肯定会深刻地改变社会，目前还不够‘泡沫’。就产业而言，国内外也会出现不同的发展状况。”他说。

IDC 杜昀龙，中国分析师 21 据《世纪经济报道》记者称，人工智能领域正处于风口浪尖。除了技术开发者和用户，投资者也是重要的参与者。在快速发展的整个过程中，一些行业泡沫是不可避免的。

"生成式 AI 过去的增长点主要集中在培训方面。目前，除了一些大型模型公司，一千卡集群可以完成大部分的培训任务，计算能力要求更高。“杜昀龙认为，未来行业的增长空间还是比较大的，主要集中在边缘推理上。

国都证券投资顾问陈兆凌认为，美股前期 AI 热潮炒作已经比较充分，如果涨幅过大的类型业绩不符合预期，股价短期内可能会有较大波动。

超微计算机正在享受 AI 与此同时，红利也不免担心是否过分依赖。 AI。另外，与龙头企业英伟达有很强的绑定关系，超微计算机也不可避免地受到英伟达相关业务动作的影响。梁见后在财务报告交流会上表示，商品延期是一个常规事件。考虑到公司的液冷解决方案会向其他客户拓展和提供，公司预计基本不会受到英伟达 Blackwell 推迟芯片的影响。

截至发稿，超微电脑美股盘前跌幅 1.81%。

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