第361次GDT拍摄后，分享了新产季的第一个标准，“量增，价升，全脂胜”

2024-08-09

星标� � “乳业在线”

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本期拍摄结束后，黄油冠军黄艺先生提供了“首届大宗乳品交易员挑战赛”。

361GDT 20240806

第 361 轮 GDT 这个星期二晚上，投标结束了。

本轮投标为 8 本月首次投标，也是新西兰进入新产季的首次投标。最初预计的新西兰供应商对经销商费用的“调整政策”尚未落实，随之而来的是新产季前夕的公告。 8-9 本月投标的产品采取了海运费下降的新政策；此外，在投标前夕，美联储降息预期增加促进人民币汇率大幅增值等因素的联动效应，对本轮主要产品的涨跌产生了很大影响。

与此同时，这一轮也是一年中罕见的时隔。" 3 “周”的投标，多一点时间，多一点需求，所谓“” 3 “本轮周定律”也再次在全脂奶粉上演。

结合本轮投标结果，简单分享几种主要类型的经验和观点：

全脂奶粉

在新西兰新产季的第一个目标中，全脂奶粉给了大家一个大大的“惊喜”，从原本因为大幅增量而不被看好，到所有人都像月亮一样蜂拥而至，疯狂购买，完成了“惊天大逆转”，成为本轮投标最大的“赢家”。

本轮投标，全脂奶粉加权平均价格报告 3259 美金，上涨主合约2.4% CP2 收报 3210 与上一轮相比，美元上涨约上升。 4.1%。

从采购比例来看，时隔几个月，中国北亚夺回榜首位置，东南亚客户排名第二，中东、中南、美洲客户也各自采购了一定比例。

上一轮投标后，国内市场需求一度异常平淡，国内现货市场价格也下跌。随后，“某大型国际贸易商不能按约定交付货物”的路边社传闻开始逐渐传播，引发市场对各大国际贸易商合同执行能力的担忧，以及国内库存短缺的担忧，成为现货价格开始反转的起点，时隔近半年，现货价格首次出现正盈利。

随后，新西兰供应商正式宣布正式发布。 8-9 月度投标产品海运费下降的新政策；此外，在投标前夕，美联储降息预期增加促进人民币汇率大幅增值等因素的联动效应，促进了各大商家在投标前夕前所未有的进场购买意愿。

即便如此，在投标前夕，市场对本轮投标的上涨预期仍然很少，主要是看平或略有波动。然而，市场的饥饿水平超出了我们的预期。也许冲动打败了理性，通常“惊喜”出现在大多数人的预期之外。

预计未来短期内，影响市场的几个主要因素如下：

1)这一轮投标的意外上涨，会让原本担心国内库存紧张的商家进一步抛售，进而对进口全脂奶粉的现货市场价格产生很大影响。

二是随着国内进入中秋、国庆的备货旺季，双节的具体消费需求，对于未来， 1 每月的供需和市场价格变化起着决定性的作用。

三是近期国内市场上出现了大量新旧批号进口奶粉，促使部分市场商家对新西兰供应商的库存状况有所担忧。

4)虽然由于近期炎热持续，国产粉喷基本停止，国产鲜奶奶价格分阶段上涨，但国产奶粉的销售价格并没有提高，国产奶粉的库存和消化压力依然存在。

在这种背景下，短期来看，新西兰新产季有了一个好的开端。国内现货紧张和双节效应的需求将为进口全脂奶粉的价格带来一定的支撑；但是未来 5 个半月（11 轮式投标)投放量仍处于较高水平，仍有许多机会购买。国内客户能否持续大量购买，中国市场能否及时消化持续购买的商品，还有待观察和验证市场和需求数据。

当市场出现重大变数时，建议在做决定之前理性思考。

脱脂奶粉

本轮投标，脱脂奶粉加权平均价格报告 2539 美金，下跌新西兰脱脂奶粉主合约2.7% CP2 则收报 2490 美元，环比下跌约 2.2%。东南亚是最大的客户，其次是北亚，欧洲、中东和非洲也购买了一定比例的客户。

自上一轮投标以来，尽管此次投标的间隔 3 周，" 3 “周定律”并没有促进脱脂奶粉价格的上涨，现货市场依然平淡无奇。需求低迷，旧日期脱脂奶粉在市场上出售，促使现货价格再次下跌，甚至供不应求(不需要降价)。在这种背景下，脱脂奶粉远不如全脂奶粉“幸运”。随着新西兰新产季的到来，投放量大幅增加，国内市场需求远低于预期，导致本轮投标最终惨淡收盘。

未来几个月，在脱脂奶粉数量不断增加的背景下，似乎暂时没有特别好的市场翻转机会。然而，脱脂奶粉的低价持续了很长时间，这也大大释放了价格风险。虽然上涨无力，但下降有限。如果短期内还是看不到市场反弹的机会，可能会抓住这一轮增加成交量的机会，在明年及时开仓布局也是一种选择。

黄油

上一轮黄油勉强反弹收盘后，随着新产季投放量的增加，预计本轮投标将再次下跌。加权平均价格收盘 6489 与上一轮相比，美元下跌主合约2.4% CP2 收报 6475 与上一轮相比，美元下跌约 7.1%。

就购买比例而言，中国所在的北亚地区占据第一，购买份额超过一半，其次是东南亚和中东。

黄油正在经历 7 本月一轮暴跌，第二轮企稳后，黄油现货市场恐慌性降价销售暂时停止，现货市场价格相对稳定，各商家购买和销售黄油相对平静理性。在主动降低价格、大量供应一段时间后，国际餐饮品牌方的市场价格和供应也趋于稳定。随着未来 1 本月，国内双节需求逐步释放，短期内黄油市场价格的稳定也将发挥重要作用。

个人认为这一轮下跌的主要原因是前期的主合约。 CP1，CP2 价格远高于其它合同，迫切需要市场对其进行合理调整。

在欧美黄油价格依然居高不下的背景下，一方面，在本轮投标中，近期合约的黄油价格出现了回调，但长期合约的黄油价格并没有下跌反而上涨，似乎很难看到黄油价格在今年大幅回调；一方面，未来几个月，投入可以预见的增加，国内转型国产黄油的客户数量逐渐增加，持续高价运行的进口黄油市场需求及其价格走势依然令人担忧。

这种背景下，建议还是按需购买，逐步开仓。

无水奶油

继上一轮投标之后，本轮投标，无水奶油再次走出反弹行情。平均加权价格报告 6912 美金，上涨 1.2%；主力合约 CP2 收报 7107 与上一轮相比，美元上涨约上升。 2.0%。

从采购比例来看，东南亚客户获得第一名，其次是中东和北亚，中南美洲和欧洲客户也分别采购了一定的比例。

经历过无水奶油 7 月度第一轮投标大幅下跌，第二轮投标反弹后，虽然市场价格继续在较高水平下跌，但由于现货短缺等因素，价格迅速停止下跌并企稳，目前价格仍保持积极盈利。即便如此，中国买主在这一轮进场采购仍然非常有限，这也预示着国内客户对这一价格仍然不够认同。而且由于未来几个月投入量的逐步增加，也提示该产品未来仍存在价格风险。

考虑到目前的价格，无水奶油的海外需求远远强于国内，从运营策略上来说，还是建议没有硬性需求的商家，短期内避免。

上一轮分享中提到，新西兰供应商的“工具箱”将在新西兰新产季前夕释放一些有利的政策来稳定市场。然而，由于一些特殊事件，市场本身往往会发生一些意想不到的新变化。就像这一轮全脂奶粉一样，意外的市场传闻和人民币汇率变化，给原本相对明朗的市场走势带来了未知的变量。新产季第一标就这么精彩，未来的投标一定会更加扣人心弦，期待与大家深入探讨。

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