大跌92%，奈雪的茶倒了。

今年夏天，奈雪的茶“有点凉”。

业绩暴跌，奈雪的茶叶股价再次暴跌。八月五日，“新茶第一股”奈雪股价暴跌15.9%；八月六日盘中，一度跌至1.45港元，创上市以来新低，总市值仅为25.7亿港元。从拉长周期来看，奈雪茶上市以来，累计跌幅超过92%，总市值挥发近300亿港元，约合人民币275亿元。

新闻方面，奈雪的茶叶业绩预测爆炸，预计2024年上半年净亏损将达到4.2亿-4.9亿元。 这样就引起了市场对奈雪茶未来盈利能力的担忧。

在过去的三年里，新茶跑道一路飙升。目前跑道已经严重卷入，竞争越来越激烈，行业红利逐渐消退，新茶跑道的天花板正在逼近。这意味着奈雪没有太多时间留给他。

一个业绩暴雷公告，使奈雪的茶叶股价崩溃。

八月二日，奈雪的茶叶公布了2024年上半年的业绩预测，预计2024年上半年营收约为24亿-27亿元，经调整净亏损估计约为4.2亿-4.9亿元。 与2023年同期相比，奈雪的茶叶收入约为25.94亿元，净利润调整为7020万元。

这意味着，在2023年艰难盈利之后，奈雪的茶将在上半年再次遭受损失。

这也引起了市场对奈雪茶未来盈利能力的担忧。雷霆业绩预测公布后，被市场强烈出售。8月5日，奈雪茶叶股价暴跌15.9%。8月6日，一度跌至1.45港元，创上市以来新低，总市值仅剩25.7亿港元。

从长期来看，奈雪的茶叶上市当天(2021年6月30日)，股价暴涨至18.98港元，总市值一度达到325.5亿港元。这意味着，自上市以来，奈雪的茶叶累计下跌超过92%，总市值挥发近300亿港元。

对于今年上半年业绩预亏的原因，奈雪的茶叶在公告中表示，由于消费需求的影响，门店收入受到压力，门店成本优化基本到位，短期内人力、折旧、摊销等成本优化升级空间有限；同时，公司计划关闭一些业绩低于预期的门店，并为此计提资产减值准备。

根据奈雪茶此前公布的2024年第二季度运营情况，2024年第二季度，集团新增直营店48家，关闭直营店48家。截至2024年6月30日，集团共经营直营店1597家，加盟店297家，主要集中在中低线城市。

奈雪的茶在公告中明确表示:“这个季度，我们还没有看到需求的明显恢复。”公司预计，今年新开的直营店规模将低于往年，部分业绩不佳的门店将进行调整或关闭，以提高直营店的业绩。

这意味着奈雪的茶店数量在开业一年后并没有迎来他们渴望的爆炸式增长。今年年初，奈雪的茶高调宣布，全年约有200家新开的直营店。

事实上，自2021年上市以来，奈雪的茶叶业绩一直“流血不止”。财务报告数据显示，2021-2023年奈雪的茶叶收入分别为42.96亿元、42.92亿元和51.64亿元；净利润分别为-1.45亿元、-4.61亿元、0.21亿元，三年累计亏损5.85亿元。

有分析人士指出，奈雪茶面临的关键问题是其整体经营理念和战略理念，这可能是其关店比例一直居高不下、持续亏损的主要原因。

中国食品行业资深分析师朱丹蓬曾坦言，奈雪的茶虽然很早就登陆资本市场，但在中国新茶流行的时候并没有抓住这波资本收益，所以当整个市场进入内卷节点时，其落后是不可避免的。

自2024年以来，新茶饮料一路飙升。

霸王茶姬、蜜雪冰城、茶百道、古茶疯狂扩张，门店数量快速增长，在底线城市“跑马圈地”。相比之下，一直主要推广高端茶叶品牌和自营的奈雪，开店速度特别慢。

据窄门餐数据显示，截至2024年7月，蜜雪冰城门店数量已超过3万家，开设古茶的门店数量也接近1万家，茶百道、沪上阿姨、书亦烧仙草的门店数量也超过5000家，而奈雪的茶店数量还不到2000家。

自2022年11月开业以来，西茶的门店数量只有不到900家，加盟商让西茶迅速在下沉市场攻城掠地。2024年7月1日，西茶宣布，该店数量已超过4000家。

根据奈雪茶最新公布的财务报告数据，奈雪的门店数量可能跟不上当前的竞争环境。

显而易见，奈雪的茶也非常清楚当前面临的困境，开始妥协，开始加盟。

奈雪的茶叶于2023年7月20日正式推出“合作伙伴计划”，但其加盟条件非常苛刻。在投资预算方面，开一家奈雪加盟店的预算从98万元开始。

根据奈雪的茶叶合作伙伴小程序，奈雪门店合作要求出具80万元以上的营运资金验资报告，多店合作要求200万元以上。

因此，奈雪的茶叶加盟进展并不顺利，门店数量也没有明显增加。

今年2月，奈雪的茶叶调整加盟策略，降低了投资成本、门店面积和门店形式的要求，从单个加盟店的投资金额调整到58万元。

然而，站在当前时期，奈雪的茶店数量增长仍处于停滞状态。与上市公司的茶百道相比，截至今年3月底，茶百道加盟商超过7900家。 这意味着奈雪的茶叶加盟计划并不被市场所认可。

分析人士认为，面对其它品牌的竞争，从奈雪的加盟条件和运营能力来看，对加盟商的吸引力太弱。

各种迹象表明，目前新茶跑道已经严重卷入，竞争日益激烈，行业红利逐渐消退，新茶跑道的天花板正在逼近。

根据艾媒咨询数据显示，2023年我国新茶市场规模为333.8亿元，虽然预计今年年底将突破3500亿大关，但实际上增长率正从以前的高双位数转变为单位数。

规模是新茶品牌盈利之路的第一生产力。因此，越来越多的品牌正在建立规模堡垒，增加收入，然后通过大量开店和占领下沉市场来实现利润。

国投证券研究报告还指出，虽然茶叶C端市场的增长速度正在放缓，但其增长的主要驱动力仍然来自B端开店。换句话说，品牌主抓住加盟商，成为竞争的关键。

此外，在消费降级的大趋势下，坚持高端的奈雪越来越被动。有分析人士表示，新茶行业的价格战已经进入“10元”时代，即使奈雪的产品降价，也无法成功留住正在流失的客户。

从整个市场来看，越来越多的消费者对价格敏感，新茶的主流价格带正在逐渐下降。一杯20-30元的奶茶越来越难见，极致的性价比逐渐成为行业的新趋势。

各种迹象表明，奈雪没有太多时间留给他。