南山智尚10亿元定增质疑声不断，与控股股东的资金往来超过70亿元引起关注。

施子夫《港湾商业观察》 王璐

近日，南山智尚(300918.SZ）发表了《向特定对象发行》 A 股票募集说明书 ( 修订稿 ) 》。

据悉，公司此次拟募集的资金总额不得超过 10 1亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于年产 8 一万吨高性能差异化锦纶长丝项目。这个项目已经在 2023 年 8 月度建设，预计项目全面建成后，公司纺织纤维产品类别将进一步丰富，纺织纤维业务收入占比将提高，纺织纤维业务发展将加快，公司盈利能力将提高。

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定增项目有利于内部协作，优化产品结构。

早在去年，这肯定会增加计划。 11 月 28 每天都有披露。募集说明书显示，南山智尚此次发行的新股数量不得超过本次发行前公司总股本。 30%，以截至 2023 年 9 月 30 日本公司总股本和发行的智尚可转债数量计算，在不考虑智尚可转债转股的情况下，向特定对象发行的新股数量不得超过 1.08 亿股；如果智尚转债在本次发行前全部转股，那么此次发行的股份数量不超过此次发行的股份数量 1.25 亿股。

南山智尚强调，该项目的实施有利于促进公司内部协作，加强尼龙纤维阶段对下游高附加值运动休闲面料和服装的推广，维护公司整个产品链的合理结构，满足市场需求，从整体上完成公司产品结构的优化升级。

今年 7 月 9 日本，南山智尚回复了定增的审核问询函。

审批询证函涉及五大问题，其中提到了此次再融资的重要性和合理性，结合公司经营规模、期末流动资产实际用途、资产负债结构、报告期内投资活动具体情况、未来融资需求等。，说明此次再融资的重要性和合理性。

该公司回复说，截至 2024 年 3 月 31 当天，发行人货币资金余额为 5.61 1亿元(包括交易性金融资产)，其中募资余额约为 1.35 扣除募资余额后，可用于日常运营的流动资产为亿元。 4.26 1亿元(含单据担保金、担保金)，低于日常经营最低流动资产所有人数。 6.78 亿元，发行人的货币资金余额只能满足日常业务周转，不能支持本次募集项目后续支付。有必要通过股权融资来缓解公司的财务压力。

经过计算，公司未来的融资需求约为 13.31 亿元，融资需求较大。企业将以银行贷款与股权融资相结合的方式处理融资需求事宜。

不过，南山智尚这次的定增也引起了市场的质疑。

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市场质疑声很大，业绩增长放缓。

著名财经作家李德林最近发表了《超级财经》 70 亿在金融公司流动，南山智尚母公司负债超千亿”一文指出，市值不足 30 亿，南山智尚想再募资。 10 亿扩大产能。南山智尚上市就是这样 3 每年半两次融资 11.47 第三次融资亿后。从一出生就眼花缭乱的财技到南山智尚， 2024 2008年第一季度，超越控股股东南山集团旗下财务公司 70 1亿元的资金往来，南山集团现在负债超过1000亿元。东方集团和伊利集团爆炸后，南山智尚的巨额资金问题成为控制和控制的焦点。

李德林说，上市前的南山智尚 2019 年营收 17.71 亿，曾经上市过 2020 年只有 13.58 亿，到 2023 年是 16 亿。可见融资 11.47 亿元资金并未带来收入增长。相反，南山智尚每年都与南山集团旗下财务公司进行大规模的资金交易，引起了交易所的关注。2021 2008年，南山智尚存财务公司资金高达 37.99 十亿，期末余额 7.64 亿，到了 2022 年度存入金额超过 72 亿，2023 年度存入金融更是超越 77 亿。

“南山智尚公布的资金交易明细显示，公司在财务公司交易大量经营性资金，在存入资金的同时，也在不断支出，几乎把南山财务公司当成了银行。进入 2024 每年第一季度，存入财务公司的资金达到 10.7 亿，期末余额超过 3 亿。交易所关注相关交易的安全性，尤其是资金使用是否有限，是否存在自动转账核算，是否存在通过财务公司非法占用资金的情况。"

李德林强调，若南山智尚定增 10 亿万成功了，那么它 IPO 三次融资金额将占当前市值的比例。 70% 以上。更重要的是，在经营过程中，东方集团和伊利洁能也存在于南山智尚，与集团金融公司进行了大量的资金关联交易。最后，资金使用受限，上市公司无法收回金融公司的巨额资金。真实情况是，他们的数亿资金被集团公司通过金融公司非法占用。

值得注意的是，7 月 15 当天，一些投资者在互动平台上提出，超高分子量聚乙烯纤维材料是国家战略商品，市场缺口也很大。为什么公司不增加这个产品的产量？

南山智尚表示，公司的超高分子量聚乙烯项目定位高端，采用先进的设备和工艺对标国际巨头实现差异化竞争。请关注公司未来生产计划的后续公告。公司积极推进，根据公司前期对绵纶市场的充分调查和论证， 8 本项目投产后，将成为公司新材料业务的第二大商品，万吨高性能差异化锦纶长丝项目。按照企业的战略规划，今后将把企业打造成新型化纤材料平台应用企业。

就业绩而言，今年第一季度，南山智尚实现营业收入。 3.59 亿元，同比增长 10.35%；归母净利 3698.39 一万元，同比增长 15.37%；扣非净利润 3184.20 一万元，同比增长 4.67% 。

2021 年 -2023 2008年，南山智力实现收入分别是 14.92 亿、16.34 亿和 16.00 亿，增速分别为 9.88%、9.50% 和 -2.05%；分别是归母净利润 1.524 亿、1.867 亿和 2.026 亿，增速分别为 74.17%、22.51% 和 8.53%。

不言而喻，从营收和净利润增长的角度来看，南山智尚的放缓趋势也有些令人担忧。(港湾财经制作)

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