天河环保业绩波动明显，应收账款逾期率和回报率不佳。

施子夫《港湾商业观察》

7 月 17 日本，唐山天河环保科技有限公司(以下简称天河环保)及保荐机构江海证券关于第三轮审批咨询函的回复在北交所网站更新。

公开信息显示，2023 年 6 月亮，天和环保 IPO 申请受理。今年 1 月、2 月，天河环保披露第一轮和第二轮审批咨询函的回复。从发出的三轮审批问询函来看，天河环保业绩提升的可持续性、应收账款回收风险、内部控制不合规性受到控制的高度重视。

01

成长性被咨询

天河环保系煤矿机械专用设备制造商主要从事煤炭和非煤矿物的研发、设计、生产和销售(对成块率和材料类型有较高的附加值要求)、煤泥低阶煤等含水材料干燥脱水设备的研发、设计、生产和销售，并提供相关产品的综合配套解决方案和服务。

天河环保招股书停留在 2023 年 6 据报道，该公司的主要产品是煤炭和非煤矿物破碎筛分设备、煤泥低阶煤等含水材料干燥脱水设备以及上述设备的相关配件。

受煤炭行业周期性影响，天河环保近几年的财务表现有所波动。公开信息显示，2015年 年到 2018 2019年，公司经营业绩持续下滑， 多年来，由于煤炭行业景气度的提高，公司业绩呈持续增长趋势。

从 2020-2022 年(以下简称，报告期内)，天河环保实现收入分别为： 1.19 亿元、1.53 亿元和 1.94 归母净利分别为亿元，分别为亿元。 1821.96 万元、2565.20 万元和 2923.91 一万元，扣非后归母净利分别是？ 1253.42 万元、2151.51 万元和 2509.46 万元。

公司主营业务收入由粉碎和干燥两大类业务组成，其中粉碎产品各自实现销售收入 9212.18 万元、1.48 亿元和 1.83 每期占主营业务收入的1亿元比例分别是 77.73%、96.97%、公司的主要收入来源是94.22%。2022 年度破碎辊设备销售呈现量价齐升的趋势，促使此类产品销售收入大幅增加，相应的销售比例也有所增加。

2023 年前三季度，天河环保实现营收 1.16 亿元，同比下滑 6.16%；扣除非后归母净利润 1339.55 万元，同比下降 期后经营业绩下滑幅度较大，28.97%。

根据 2023 年度利润表，天河环保实现营收 2.17 归母净利1亿元 4017.84 万元，扣非后归母净利润 3199.57 万元。截至 2023 2000年，公司在手订单总额(含税) 1.14 其中粉碎产品亿元， 9375.99 一万元(含税)，非煤炭领域订单金额 3537.06 万元，同时天河环保估计 2024 每年确认收入(含税)1.01 一亿元，能确认收入订单金额。 2317.06 万元。

在第二轮审批问询函中，北京证券交易所要求天河环保显示了近一年和第一期贸易商收入大幅上升的真实合理性；经营效益的稳定性和可持续性。

天和环保回复称，2023 年 1-9 月份，公司收入较去年同期下降。 759.32 万元，减幅 6.16%。主要原因是粉碎成套设备的订单价格普遍存在较大差异，本期公司销售粉碎成套设备。 1 去年同期，公司销售粉碎成套设备。 2 避孕套，促使收入减少 1102.24 万元。

2023 年 1-9 每月，扣除非经常性损益后，净利润较去年同期减少 542.73 万元，减幅 与煤炭市场增速放缓相比，28.97%主要受销售费用、管理费用和R&D费用较去年同期增长的影响。

天河环保表示，报告期内，2023年，发行人在非煤炭市场拓展方面取得了一定成绩，在石灰石领域具有技术创新和核心竞争力。 年 3 本月，发行人获得国内发明专利授权，“一种石灰石粉碎，采用刚柔藕合式强力双齿辊破碎机及其工艺”，非煤炭领域收入稳定可持续。

02

库存和应收账款上涨

在收入规模增长的同时，天和环保存货、应收账款攀升等问题也需要引起重视。

报告期结束时，天河环保存货账面价值分别为 3365.78 万元、3568.81 万元和 3639.84 一万元，分别占流动资产的比例。 21.01%、19.95% 和 公司库存周转率分别为17.55%。 2.21、2.61 和 3.30。

在同一时期，公司的应收账款余额分别为 8693.46 万元、9747.43 万元和 1.34 应收账款余额、合同资产余额、其它非流动资产总额分别为1亿元。 9761.95 万元、1.12 亿元和 1.54 1亿元，占本期收入 82.30%、73.53% 和 79.23%。

天和环保就是其中之一 1 年度以上长期账龄应收账款的比例分别是 37.76%、38.89%、42.35%，应收账款的账龄一般较长；应收账款逾期率分别为 29.82%、30.32%、逾期率非常高，28.36%。截至 2023 年 4 月末，应收账款的期后回款率分别为 68.93%、50.79%、总回款率为26.11%，非常低。

2021 年底，天河环保应收账款余额较 2020 年底增长 1454.12 万元，增幅 14.90%，2022 年末应收账款余额比较 2021 年底增长 4180.98 万元，增幅 37.28%。天和环境保护表示，2022 年度应收账款大幅增加的主要原因是营业收入大幅增加，商品销售受季节性因素影响，客户清算审批流程较长。

此外，天河环保的应收账款周转率远低于同期公司平均水平。天河环保的应收账款周转率是 0.92 次、1.08 次、1.20 第二，与公司应收账款周转率相比，分别是 3.41 次、2.53 次和 1.96 次。

报告期结束时，天河环保应收账款坏账损失分别为 173.09 万元、-219.11 万元和 -788.14 万元。天河环保表示，虽然公司严格按照企业会计准则的相关规定，每年对应收账款进行减值测试，计提坏账准备，但仍不排除应收账款会出现超出预期信用损失的坏账风险，从而对公司的经营效益产生不利影响。

03

内部控制存在不合规行为

天河环保在招股书中披露，公司存在存货管理执行不到位、文件找零、文件拆分等文件适用不合规、贷款转移等内部控制不合规行为。

在相关库存管理方面，天河环保在库存相关原始数据存储不完整、出入库单据入账不及时的情况下，各期库存账户的实际金额差异较大。

单据违规方面，天和环保在与客户、供应商清算货款时存在单据找零的情况，2020年 年、2021 年度企业单据找零涉及的金额分别是？ 480.76 万元、162 万元。

2020 年 9 月 21 天和环保以唐山恒诚鑫泽通用机械设备有限公司为支付对象 150 以唐山开平区天顺货物运输有限公司为支付对象支付1万元 80.00 以迁西县立德机械制造有限公司为受托支付目标支付1万元 300.00 万元，合计 530 万元。

报告期各期，天河环保第三方支付金额分别为 308.41 万元、550.85 万元、337.72 每年营业收入占1万元的比例。 2.60%、3.61% 和 1.74%。

天河环保在申请询证函中表示，公司此类贷款转移主要是为了解决银行委托支付和大量小额支付的需求失衡，防止多次贷款审核的等待时间，提高资金周转效率。公司规范整改贷款转移行为，加强相关信贷业务的内部控制。(港湾金融制作)

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