数百亿公募大黑马，失去主心骨骨

另外一位明星基金主管，官宣辞职！

近日，中庚基金宣布其基金主管丘栋荣因个人原因将卸任基金经理、副总经理等职务，并就此前的辞职传闻坐实。

丘栋荣离任后，作为中庚基金的绝对“一哥”，公司短期进入阵痛期也是不可避免的。

01 出走的“台柱”

丘栋荣的离任引起了极大的关注。一方面是他明星基金主管的光环加持，另一方面，他一直是中庚基金的主心骨。

作为一名工作了16年的老将，丘栋荣早在2008年就开始从事资本管理工作。他曾担任汇丰金鑫基金经理、股票投资部主任、总经理助理等职务。2018年底担任中庚基金基金经理，先后担任企业首席投资官和副总经理。

回放丘栋荣基金经理的职业记录，整体表现值得称赞。在任期内，管理的五只基金除了成立时间短的中庚港股通价值外，其它四只基金的年化回报都在10%以上。

根据Wind数据，截至7月31日，丘栋荣的招牌中庚价值领航近三年收益率为8.85%，明显超过沪深300-10.25%，任期内年化回报率为600只同类基金中的15.14%排名第59位。

与此同时，自2021年初成立以来，中庚一年拥有价值品质，在三年半的运作期内总回报率达到42.87%，在1516只同类基金中排名第六，能够在这样的市场环境中取得这样的成绩是非常困难的。

再往前看，丘栋荣在汇丰晋信基金任职期间，管理的汇丰晋信市场A总回报率为193.86%，年化回报率为34.73%，同类基金排名第一。

中庚基金作为一只中小型基金，得益于丘栋辉煌的业绩，规模也如火箭般增长。2018年底，8.94亿元达到2023年第一季度413.56亿元，公募黑马达到100亿元。

在丘栋荣被提升为行业“顶流”的同时，自然成为中庚基金的中流砥柱。截至2024年上半年，丘栋荣管理基金总规模为147.08亿元，占公司总规模的77.52%。目前，中庚基金有6只基金，其中5只基金由丘栋荣管理。

值得注意的是，丘栋荣仍然是中庚基金的第四大股东，持有9.73%的头寸。丘栋荣的离任，对企业的短期影响是显而易见的。

02 后继无人

毫无疑问，中庚基金的表象问题是对丘栋荣的过度依赖，“一拖多”的情况也非常明显，这也可能从侧面反映了企业人才储备的不足。

丘栋荣离任后，中庚基金首先要面对的是净值增长的压力。在丘栋荣时代，中庚基金的中长期净值表现也可以用“惊艳”来形容。

根据Wind数据，截至7月31日，中庚基金混合基金近三年实现了6.56%的综合收益率，远远超过了同类-29.05%的平均收益率，在所有156只基金中排名第一。在过去的五年里，综合收益率为82.87%，在行业中排名第二。

虽然中庚基金宣布基金短期运行不会有太大变化，但是其它基金经理的表现正是投资者所担心的。

除了丘栋荣之外，中庚基金还有4位基金经理，但都属于新一代基金经理，在中庚基金的投资年限相对较短。除了吴承根和陈涛在2020年和2021年开始工作外，孙潇和刘晟都是2024年5月以后才上任的。他们以前都是研究员，没有基金管理经验。

其中，刘晟于2018年7月加入中庚基金，先后担任研究人员、研究部主任等职务，并于2024年5月接手中庚价值领先。

自2018年以来，孙潇一直从事证券研究。2023年5月，他加入中庚基金担任港股研究员，在丘栋荣离职后担任中庚港股通价值基金经理。加入公司仅一年就接手了17亿元的基金产品，这将进一步考验新一代基金经理的投资能力。

需要注意的是，只有陈涛在四位基金经理中独立管理过基金产品，吴承根管理的中庚价值灵活灵活配置也与丘栋荣联合管理，丘栋荣在2020年6月前独立管理。

从陈涛管理的中庚价值先锋来看，净值表现相对平平。根据Wind数据，截至7月31日，近一年基金收益率为-29.74%，年初至今收益率下降16%，均明显超过沪深300。

所以，未来中庚基金的新一代基金经理能否保持之前的领先表现，创造新的局面，现在需要一个问号。

03 不要把鸡蛋放在篮子里。

目前基金行业存在明显的28分化和明星基金经理的光环效应。头部公司依靠规模和品牌实力，聚集了众多优秀的基金经理，投资者更加关注是不争的事实。

明星主管依靠辉煌的成就产生了巨大的虹吸效应。中小基金依靠明星基金主管是实现突破的好方法，以便更好地生存。尤其是“个人部门”公开发行，明星基金主管直接关系到公司业绩和规模的天花板。

对中庚基金而言，这一状况无疑更为突出。

近年来，中庚基金的规模也得益于丘栋荣的新发行基金，包括2021年后发行的中庚价值质量，每年都有与立庚港股通的价值。其中，2023年初发行的中庚港股通价值仍然是以往的爆款基金，不到一天就达到了20亿的募资上限。目前，两只基金的总规模仍超过55亿。

据报道，丘栋荣离职后，其管理资金规模大幅缩水，2024年第二季度比第一季度下降了50多亿元，他们中不乏一些投资者为了慎重考虑而选择赎回。

除了中庚基金，其他头部公司依靠明星基金经理的情况并不少见，比如景顺长城的刘彦春、兴全基金的谢治宇、富国基金的朱少醒、银华基金的李晓星。

另外，尽管明星基金主管对基金公司做出了巨大贡献，但不可否认的是，行业大趋势是基金公司持续减少对明星基金主管的依赖。

个人投资者来投资时尚，受教育。不要把鸡蛋放在一个篮子里，基金经理的管理也是如此。

与此同时，监管部门也注意到了这个问题。2022年4月，中国证监会发布的《关于加快公募基金行业高质量发展的意见》中提到，要做好投资研究能力的积累和传承，扭转过度依赖“明星基金主管”的发展模式。旨在引导建立健康长期的行业生态。

目前很多基金公司都在开始淡化明星基金的主管效应，培养出来的新一代基金经理也开始崭露头角。比如兴全基金的乔迁和徐留明；富国基金王园园、投资基金翟相栋等。

但是与头部基金公司相比，中小型基金公司在人才培养和投资研究体系建设方面更为迫切。

特别是像丘栋荣这样的重量级人物辞职，如何提前应对，最大限度地避免对规模和业绩的潜在影响，如何更好地与投资者沟通，都是公司需要考虑的重点因素。

更重要的是，一旦接任的基金经理无法取得体面成绩，基金公司可能会面临大规模萎缩的风险。如果你想在那个时候弥补，那就没用了。

本文来自微信微信官方账号“市值观察”（ID：shizhiguancha），作者：市值观察，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com