下半年新周期开启旋转，全球市场可能迎来巨大变化。

下半年，随着美联储降息越来越近，全球市场可能会发生巨大的变化。而且a股处于低位也有望迎来大转折点。

美联储降息越来越近

7月11日晚，美国宣布6月季节性CPI同比下降3%，回落至去年6月至今的最低水平。随着通货膨胀压力的缓解，市场对美联储将在9月份开始降息充满信心。推动高位美股有利于即利空回落的迹象。周四，美股特别是纳斯指数暴跌1.95%，黄金暴涨超过2400美元/盎司。

7月10日之前，当地时间 ， 在参加国会听证会时，美联储主席鲍威尔也表示， 在通货膨胀降至2%以下之前，美联储不必降息。

星期五，芝商所美联储观察工具显示，9月份美联储降息的可能性已超过84%。

美联储降息或美股下跌的开始。

美联储降息一旦正式启动，美国经济基本面走弱，美股高估值必将迎来下跌，降息的好处很难抵挡权益市场回归的大趋势。从美联储近期第二轮降息周期来看，第一轮降息始于2019年8月1日，最后一次降息始于2020年3月16日。从2007年9月18日到2008年12月16日，上一轮将首次降息，这是最后一次降息。Wind数据显示，在第二轮降息中，美股全部暴跌，道指跌幅超过20%，纳斯达克最大跌幅接近40%。在每一轮降息中，黄金都在大幅上涨，尤其是在2007-2008年的美联储降息中，COMEX黄金累计上涨超过15%。在下半年降息越来越近的情况下，是否是压倒美股高位的“最后一根稻草”值得关注。

低位a股有望迎来大转点。

中信证券：下半年a股市场将迎来年度等级上涨的开始。

中信证券研究报告认为，虽然宏观总量运行仍有压力，但预计政策将继续聚焦新机遇，带来全面努力，经济结构中的亮点将更加突出。预计工业形势将持续快速复苏，投资将保持“制造业>基础设施>房地产”的局面。在消费观念上，服务消费仍然具有韧性，在补货周期和“一带一路”经济的带动下，出口呈上升趋势。预计全年GDP将达到5%的增长目标。随着政策、价格和外部信号的逐步验证，下半年a股市场将迎来年度水平上涨的开始。政策的有效性和利润质量的提高是主要驱动力。建议抓住战略窗口迎接大转折点，重点逐步从低收益波转向优秀成长。

此外，近日，七大私募基金也积极发声，布局股市新机遇。

1、瑞郡资产创始合伙人、执行董事杜昌勇:我们认为经济是一个周期，资本市场也是一个周期。在底部地区，我们需要更加积极。股票可转换债券的估值处于相对较高的位置，但低成本可转换债券的估值非常吸引人。

2、中欧瑞博董事长吴伟志:下半年的风险不在于外界，而在于自己。不要杀死你的“牛心”。相反，随着股价、资产价格等内外悲观因素的充分体现，有必要为下一轮牛市做好充分的准备。

3、康曼德资本董事长丁楹:短期来看，市场可能还没有稳定下来，3-4年周期上升的概率很大。在板块方面，短期来看，我们对高股息和出海持乐观态度。中长期来看，我们更看好新生产力领域，尤其是数字人工智能时代。

4、悟空投资董事长鲍际刚:从“苦尽甘来”的角度来看，市场已经进入“无限”状态。自年初以来，港股整体调整已经收敛。虽然a股仍在波动和调整，但我们可以观察到有力量支撑它们。从“泰来”的角度来看，很多基金经理都在不断寻找新的因素来推动正收益，支撑市场不断上涨。

5、开思基金董事总经理胡彦如:数据共享深化后，对港股高股息企业来说是一个长期的估值提升过程，包括ETF通、人民币柜台的推出和预期的分红税减免政策。同时，结合国内降息预期和资产短缺背景，我们认为高股息公司作为价值股的代表，市场还没有结束，未来还有很好的机会。

6、毕盛投资联席投资总监王投资总监 康宁:我们现在应该说我们很兴奋，因为中国市场的估值或者定价从来没有现在这么吸引人。新“国九条”出来后，市场关注哪些企业会有分红和回购，但我们认为从长远来看，我们现在正站在一个新的起点上。

7、思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军:不像现在大家都知道的“资产短缺”，现在到处都是黄金，需要大量耐心的资本投入进来，捡起黄金。

(中国基金报、券商研究报告的Wind综合)