门窗幕墙武林血战，靠出口打赢“翻身战”？

近日，居然之家在北京召开了首届门窗生态大会，大意是带领门窗企业在国外形成产业园生态，将家居店扩展到国外市场。近年来，门窗行业，尤其是系统门窗行业，在中国明显火爆，收入增长非常明显。很多定制、软件等公司也跨界做门窗品类。为什么他们还“垂涎”不确定的外国市场？富轩、TATA木门、江山欧派、梦天家居等中国门窗幕墙公司面临着赊销高、人均坪效低等传统行业的顽症，正在采取哪些方式打破这一局面？本期数读家庭频道一起来探索。

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“镜中水月”，增收不增利。

与2023年13大家居细分领域的数据相比，发现上市门窗幕墙公司均营收增长率为6.38%，位列大家居营收增长榜第二。美好数据的背后是近年来门柜一体化，整个房子，整个房子的兴起，以及系统门窗的升温，满足消费者对更高颜值、更绿色节能产品的需求。

具体到公司，家居新范式财务报告研究团队发现，8家上市门窗幕墙企业中，有6家企业在上一财年维持营收和净利润双增长，4家企业营收增长超过10%。三家净利润增长超过200%。

其中，王力安全、玉马遮阳、江山欧洲营收同比增长38.20%。、21.30%、前三名是16.49%；豪美新材以营收同比增长10.60%至59.86亿元，位居营收第一。而ST嘉寓股权则以营收同比下降38.38%，排名最后。

尽管创收亮眼，但许多企业却陷入了增收不增利或难以保证的困境。举例来说，在2021-2023年之前，海螺新材料的收入连续三年呈正增长，并且大幅增长，分别为24.20%。、13.07%、5.62%，但实际上已经连续三年亏损，各自亏损1.43亿元，0.92亿元，0.19亿元。

2023年净利润增长前三的豪美新材料、江山欧派、王力安全，其实都是因为转亏为利润的倍数级增长。ST嘉寓股权继续受到恒大企业的影响，这一年甚至亏损了15.02亿元。

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背负两座大山：应收账款 人效

当前门窗幕墙行业深感“头痛”的根源，除新房市场和二手房市场增长低于预期外，另一个重要原因是应收账款和应收票据长期居高不下。

根据家庭新范式的统计，2023年豪美新材料应收账款和应收账款总额为21.86亿元，比去年同期增长28.69%，占营收的36.52%；王力安全应收账款与应收账款合计11.74亿元，比上年增长20.30%，占营收的38.57%，2家企业均超过营收30%的警戒线。。

在8家门窗幕墙上市公司中，6家应收账款与应收账款同比增长，5家应收账款同比增长2位数。ST嘉寓股权同比下降最大41.14%，应收账款和应收账款仍高于5.37亿元，占营收的44.60%。更严重的是，其负债率达到159.23%，出现资不抵债的情况。

而“拖欠”“拖欠”这一顽症，并非恒大系某房地产企业造成的。，这种现象伴随着房地产——门窗幕墙——家居产业链的长期形成。在目前激烈的市场竞争中，为了增加市场份额，门窗幕墙公司还是要赊销，这也让企业长期面临一些账户无法收回的巨大风险。

此外，就人均坪效而言，家居新范式发现，虽然门窗幕墙上市公司全员人均销售收入表现不差，徘徊在60~80万元/人的年度合格线上，但与陶瓷卫浴行业相比，人均利率一般在6-8万元/人。年度来看，门窗幕墙行业全员人均利润收入大幅波动，表现出员工管理、成本管理、产品附加值等方面的不足。

到2023年12月底，具体到员工数量状况，8家上市公司在职人数接近23,000人。。在这些人中，2023年梦天家庭增加了252人，同比增加11.14%；公司总数为4280人，王力安防增员221人。但是去年江山欧派、ST嘉寓股权、豪美新材料都有一定程度的减员。，员工总数减少300人，占员工总数的3.37%。

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突破四大路径，出海成为必然趋势。

在市场环境接近饱和、面临行业内多块“绊脚石”的背景下，今天的门窗幕墙行业厂商不得不展示十八般武艺来寻求突破。目前主要的“突破”路径主要是通过管理学创新，设计创新，材料创新，制造创新，施工创新，标准创新等等，打通四大增量新市场的“经脉”：

第一，新建门窗幕墙公装市场。 关注近年来新建或规划的文化、教育、医疗、体育、旅游、住宅园区等多个地方的民生设施和居住建筑，从超高层建筑办公楼转变为。

第二，既有建筑门窗幕墙的维护与重建。 对于20世纪80年代和90年代建成的既有建筑，门窗幕墙的使用寿命到期，提供日常安全检查和维护，甚至大规模拆除重建。

第三，建筑门窗家装市场。 目前，二三线城市和广阔的乡镇需求依然强劲，家装市场的现货价格和快速运营周期有效推动了家装门窗公司的发展。年产值超过10亿元的公司不在少数。

另外，一些有远见、有实力的公司，也看到了海外发展的大趋势。。 其中，中国的门窗产品在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、欧洲和中国等重要输出国仍然具有很大的竞争力和粉丝群体。

而在我国，中东、非洲、东盟正在成为一个新兴的“出海”金地，增长迅速。根据佛山数百家外向型企业的一项调查，超过32%的调查企业指出，去年东盟出口增长，非洲市场和中东市场分别增长20%和16%。

具体到公司，中东市场是亿合门窗、美心集团等公司产品出口的热门区域。其中，重庆美心集团近年来在每年7%以上的速度增加中东地区的出口订单。。

更早的时候，TATA木门早在2020年就首次亮相东盟博览会，正式开始招募海外合作伙伴，并在洛杉矶等海外项目中取得了辉煌的成绩；2022年11，富轩全屋门窗品牌⽉，就在缅甸正式开业的时候，他第一⼀一家国际商店，现在富轩产品远销欧美，⾮营销，中东和东南亚，⽹遍布全球60多个国家和地区。

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据统计，在过去的五年里，中国门窗出口值以年均20%的速度增长。这就是为什么近30家门窗企业参与了本文开头提到的居然之家。但是对于门窗企业来说，出海计划应该如何落地呢？探索过程中如何事半功倍？还是未知的未知。

传统产业，迎来利润提升的“春天”

采取多种措施，近年来，门窗幕墙公司的盈利能力实际上有所提高。

一方面是前期坏账逐渐消化；另一方面，随着国际国内消费者对可选消费品消费升级需求的提高，传统的门窗幕墙行业为了提高产品附加值和品牌附加值，积极推动原创R&D和快速迭代的转型升级，进而推动高客户单价和高利润产品的上升。

在净利率方面，玉马遮阳的净利率为24.89%，应该属于门窗幕墙上市公司中最赚钱的公司。。实际上，从2019年到2022年，玉马遮阳的净利率已经超过25%。

森鹰窗行业排名第二，净利率15.53%，其次是江山欧派、梦天家居、豪美新材料，净利率分别为10.35%。、7.29%、3.02%。

而且毛利率基本上可以反映出一家公司主营业务的盈利空间和变化趋势。根据2023年家居新范式的财务报告数据，在8家门窗幕墙上市公司中，55个以上的毛利超过25%，其次是玉马遮阳、森鹰窗业、梦天家居、王力安防、江山欧派，分别为40.55%、35.45%、31.21%、26.75%、26.02%。

五家公司的毛利率同比增长，豪美新材料涨幅最大，同比增长23.44%，增长到12.61%。

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结语

不管是出海还是内需，中国的门窗品牌，都表现出顽强而果断的生命力和决策力，祝愿，越来越好！

本文来自微信微信官方账号“家居新范式”（ID:home-furnishing），作者：百薇，36氪经授权发布。

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