美股，突传利好，降息有戏？

6月28日，美国商务部发布的5月个人消费支出数据显示，美国通货膨胀放缓的迹象越来越明显。市场预测，美联储今年仍有降息的可能。

通胀放缓

数据显示，5月份美国核心PCE价格指数同比增长2.6%，预计增长2.6%，前值增长2.8%。；环比增长0.1%，预期增长0.1%，前值增长0.2%。；PCE价格指数同比增长2.6%，预计增长2.6%，前值增长2.7%。；环比持平，预期持平，前值上升0.3%。；个人支出环比上升0.2%，预计上升0.3%，前值上升0.2%。

Personal全称PCE Consumption Expenditures，也就是个人消费支出。消费价格指数（CPI）基于一篮子固定商品的价格变化，个人消费支出（PCE）平降指数用于发现国内所有个人消费品价格的平均增长，可以反映消费者选择取代产品的价格，因为价格波动。

核心PCE价格指数是检验美国民间消费通货膨胀的关键指标。由美国商务部经济分析局首次推出，并于2002年被美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)它是衡量通货膨胀的主要指标。2012年1月，美联储将核心PCE指数年增长率定为长期通货膨胀目标，美联储将直接量化通货膨胀目标。

在数据公布之后，美联储的降息有望上升，美元指数短期下跌约10点，报告为105.80，下跌0.12%。现货黄金短期上涨约6美元，报2335.25美元/盎司，上涨0.34%。在10年内，美国的国债收益率下降了2个基点到4.28%，2年期国债收益率下降了2个基点到4.69%。开盘后，美国三大股指均小幅上涨，截至发稿时，涨幅有所扩大，纳斯达克100指数上涨1%，首次突破20000点(截至收盘，道指下跌45.20点，下跌0.12%，报39118.86点；纳斯达克100指数下跌22.39点，下跌0.71%，报17732.60点；标准普尔500指数下跌22.39点，下跌0.41%，报5460.48点）。

美国物价指标和基准利率走势(图片：陈霞昌)

根据芝加哥商品交易所“美联储观察”的数据，8月份美联储保持利率不变的可能性为89.7%，降息25个基点的可能性为10.3%。9月份美联储保持利率不变的可能性为34.1%，累计降息25个基点的可能性为59.5%，累计降息50个基点的可能性为6.4%。

信安资产管理公司首席全球战略师西马·莎说:“今天的PCE数据并不令人惊讶，这让人松了一口气，受到美联储的欢迎。”（Seema Shah）表示。“但美联储的政策路径尚不确定。理想情况下，通货膨胀将进一步放缓，劳动力市场疲软的额外证据将为9月份的首次降息铺平道路。”莎强调。

美联储：仍在观望

根据最近美联储官员的声明，今年是否降息仍然存在很大的不确定性。

玛丽·戴利，美联储FOMC票委，旧金山联储主席。(Mary Daly)如果通货膨胀保持稳定或下降缓慢，那么利率需要更长时间才能保持领先水平。美联储可以适当调整政策，如果通货膨胀下降或劳动力市场发生变化。目前数据显示，通货膨胀正在降温，政策效果符合预期。但是戴利强调，美联储还没有完成任务，但是今天的个人消费支出信息是“好消息”。戴利认为，货币政策需要更长的时间才能发挥作用，但是正在发挥作用，有证据表明政策已经足够紧缩。在2025年之前，她认为目前的通货膨胀率仍然过高，通货膨胀率将继续超过2%。

此外，戴利还强调，美联储是非政治性的，不会讨论最近的总统辩论。她估计生成人工智能会提高生产力，但现在猜测效果还为时过早。

米歇尔·鲍曼·美联储理事（Michelle Bowman）同样，现在降息还不合适；如果通货膨胀达到2%，可能会考虑降息；如果通货膨胀没有缓解，我们仍然愿意再次加息。她强调，在衡量美联储未来利率变化时，我们仍然“谨慎”，货币政策现在是有约束力的；通货膨胀上升的风险仍然存在；预计今年通货膨胀率只会轻微下降。

而且这个星期一，鲍曼在公开演讲中更加强硬。在2024年，她估计美联储不会降息，并将预期降息时间推迟到2025年。