宇航员冲击“沙棘第一股”

第一股沙棘，来了！

6 月 25 日，研发、生产、销售和出口中国最大的沙棘公司航天员，提交 IPO 招股书，冲击港交所主板上市。

在上个世纪末，中国开始大规模种植沙棘。随后，沙棘产业化加速，转变为“新一代超级食品”，沙棘原浆、沙棘油、沙棘饮料、沙棘化妆品等商品，纷纷进入大众视野，成为健康达人的新选择。

宇航人的环城河，作为细分市场的绝对龙头，究竟如何？

沙棘第一股

没有人想到，小小的沙棘，竟能发展成百亿级的产业。

沙棘是一种落叶灌木，在古代已广泛分布于中国。根据众多医学经典记载，沙棘果具有显著的营养和药用价值。

20 1985年，人类开始探索沙棘这一物种。 2008年，出于抗风治沙的目的，中国开始大规模种植和开发沙棘；随后，相关部门宣布沙棘是药食同源植物，商业化探索逐步开始。

沙棘被认为是“新一代超级食品”，因为它富含维生素、矿物质、抗氧化剂等生物活性化合物。新时代后，沙棘产业进入快速发展时期。

沙棘果浆可以制成饮料和原桨产品；沙棘果的种子可以用来提取沙棘油作为保健食品，也可以作为活性成分添加到化妆品中...

当前，世界各地都有 50 在许多国家种植沙棘林。在这些国家中，中国的沙棘林面积超过 1342.8 千公顷，占据全球总面积 88.5%，沙棘产业发展具有先天优势。

1995 2008年，邢国良带领原公司转型为航天员高科技公司，布局沙棘行业。在此之前，他在内蒙古专利技术试验厂工作，从事电线波纹管的研发和生产。

最初，宇航高科技公司主要布局化妆品业务，成为内蒙古第一家专业从事沙棘化妆品的公司。通过宇航员，SNC 等待品牌，沙棘化妆品开拓市场，从几十个人的小作坊一度发展成千上万的大公司。

近几年来，宇航人高科技公司相继将业务扩展到食品行业，推出沙棘原浆、沙棘油、沙棘饮料等商品。

2023 2008年，宇航人高科技公司剥离了食品工业，形成了宇航人沙工业公司。

6 月 25 日本，内蒙古宇航人沙产业有限公司(本文简称“宇航人”)披露 IPO 招股书，计划登陆港交所，成为“沙棘第一股”。

据弗若斯特沙利文报道，宇航员是一家可以在工业规模上实现沙棘一站式综合利用的中国极少数公司。该公司的R&D中心成立于 2005 2016年是中国第一家专业沙棘研发机构； 年经批准升级为国家R&D机构，行业内唯一。

2023 2008年，根据沙棘果实加工量计，公司是世界上最大的沙棘产品供应商之一，拥有世界上最多样化的沙棘产品组合，远销全球的产品。

数据显示，宇航员是唯一一家拥有美国制药管理局注册确认、欧盟、日本和美国有机认证的中国沙棘产品行业企业。根据 2023 年度销售收益计，企业是中国最大的沙棘原浆出口商。

冰火二重天

经多年对宇航员等企业的探索，近年来沙棘产业规模大幅上升。

2018年弗若斯特沙利文报告 年 -2023 2008年，中国沙棘产品行业市场规模由 9.78 亿元增加至 21.44 复合年增长率为亿元， 17.0%；预估 2028 每年的市场规模都会增加到 52.72 亿元，2024 年 -2028 年度复合年增长率将达到 19.0%。

然而，作为行业的绝对领导者，宇航员的数量仍然很小。2021 年 -2023 2008年，公司收入分别为 1.47 亿元、1.86 亿元、2.20 亿元。

近两年来，宇航员的收入增长率分别是 27.3% 和 18.0%。核心业务成桶原桨，2023 年收入降低 5.6%；随着保健食品业务的大幅提升，可以保持增长。

然而，这项业务的核心点是保健食品注册证书，由宇航员高科技公司拥有。重组后，公司与宇航员高科技公司达成独家委托生产和独家销售合作，稳定了业务。这为宇航员的后续发展埋下了风险。

幸运的是，基于强劲的市场地位，公司毛利率处于领先水平，近年来不断上升，2021年 年 -2023 年分别是 40.2%、42.3% 和 46.1%。

报告期内，宇航员归母净利润 2092.9 万元、3080.2 万元、4616.8 一万元；净利率也从 2021 年 14.3% 提升至 2023 年 21.0%。

但是，增加毛利率的空间有限，当规模增长遇到阻碍时，业绩的增长还能持续多久？

事实上，宇航员目前的状态类似于“枸杞第一股”沃福百瑞。小行业的“大公司”，大客户依赖，国外市场占比重，增长压力大。

沃福百瑞 A 股 IPO 多年来，宇航员能否到港交所创造奇迹？值得期待。

2024 2000年，当地市场监督管理局在检查中发现，一些宇航员瓶装饮料的铅浓度超标。宇航员解释说，这主要是因为沙棘果实在生产过程中被污染，电池电解液从公司使用的电动车中溢出。

所以，公司召回相关生产批次，共同生产 11900 瓶子，总销售额为 18445 人民币。宇航员也因违反《食品安全法》而被罚款。

航天员做沙棘化妆品历史悠久，市场地位更加突出，做快消品，但还是个新手。

在这样的背景下，当老牌快消巨头汇源果汁等，已经深度布局沙棘产业，宇航员独步江湖的好日子，还能持续到什么时候？

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