东昂科技从创业板改线北交所:大客户依赖性明显，分红高，投资补流。

施子夫《港湾商业观察》 黄懿

2024 年 6 月 24 日，厦门东昂科技有限公司(以下简称东昂科技)在北交所网站上披露了第二轮审批咨询函的回复。自己做。 2024 年 1 月 IPO 东昂科技自申请北交所受理以来，已收到北交所发布的第二轮审批问询函。

值得注意的是，东昂科技之前曾于此。 2022 年 9 深市创业板月递表，保荐机构为招商证券。2023 年 2 月份，东昂科技撤回了创业板上市申请文件。而且相关撤销的原因，外界猜测与公司收入不符合新规定有关。

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收入、净利润和毛利率波动明显。

东昂科技主要从事R&D专业移动照明工具的生产和销售。公司产品包括折叠灯、泛光灯、口袋灯、笔灯、长灯、大灯等。主要用于专业维护(车辆、船舶、航空器械、工程机械设备等)。)、其他情况，如建筑施工、户外工作、紧急防灾等。

东昂科技的招股书停留在 2024 年 1 月。从 2020 年 -2022 年以及 2023 年 1-9 月(以下简称，报告期内)，东昂科技专业移动照明工具实现收入分别为 1.65 亿元、2.41 亿元、2.08 亿元和 1.46 占本期主营业务收入的亿元 93.38%、93.05%、91.96% 和 92.86%，均占各期收入的90%以上。

报告期内，东昂科技实现收入分别为 1.78 亿元、2.63 亿元、2.31 亿元和 1.6 本期归母净利分别为亿元。 4550.65 万元、6062.17 万元、4623.48 万元和 3337.60 万元，扣除非归母净利润分别为 3958.86 万元、5328.04 万元、4686.73 万元、2949.04 万元。

不难看出，2022 2008年，东昂科技的利润和纯利润都有所下降。东昂科技在招股书中分析说，主要是 2022 年底，欧洲地区销售收入明显下降，2022年 商品订单量和需求量下降的影响从年第三季度开始。

除了收入和净利润，东昂科技的毛利率也呈现出一定的波动趋势。报告期内，东昂科技的主营业务毛利率分别为 41.94%、36.96%、36.46% 和 40.14%，2020 年 -2022 公司毛利率在2003年下降。 5.48 ％后，在 2023 年度前三季度又升级了。 3.68 ％。

东昂科技还在申报问询函中披露了 2023 年度业绩状况。2023 年东昂科技实现收入 2.21 净利润亿元 5119.31 一万元，获得毛利率 净利率39.77% 23.15%。

对于 2022 东昂科技表示，年净利润下降，“主要是因为年收入下降，公司购买的部分远期外汇合同正在进行 2022 年度亏损，以及年度管理费用中与上市相关的中介服务费支出较多。2022 2023年毛利率下降受主要原材料价格上涨影响。 年度毛利率的提高主要受主要原材料价格上涨的影响。

02

大客户依赖、专利等优点较弱

报告期内，东昂科技对前五大客户的销售收入分别是 1.53 亿元、2.29 亿元、2.00 亿元和 1.38 总收入占本期收入的1亿元，分别为1亿元。 86.04%、86.99%、86.74% 和 客户集中度明显高于86.36%。

各期公司第一、第二大客户均为实耐宝、百耐和伍尔特，在东昂科技的大客户名单中。报告期内，东昂科技来自第一大客户实耐宝的销售额分别为 6309.81 万元、9900.36 万元、9880.13 万元和 6651.61 万元，占本期营业收入的 35.48%、37.65%、42.83% 和 41.56%；来自第二大客户百耐的销售额分别是 4947.84 万元、6591.24 万元、4557.56 万元和 3192.69 万元，占比分别为 27.82%、25.07%、19.75% 和 19.95%；第三大客户伍尔特的销售额是多少？ 3221.57 万元、5225.34 万元、3735.43 万元和 2988.07 一万元，占比分别为 18.11%、19.87%、16.19% 和 18.67%。

在询证函中，北京证券交易所咨询了东昂科技的主要客户合作稳定性。监管部门要求东昂科技结合主要客户的经营状况，量化了客户集中度高是否具有行业普遍性，发行人成立之初是否与最大客户合作的原因，以及发行人与主要客户的合作是否可持续，是否存在被替代的风险。

东昂科技回复称，由于以下因素，公司客户集中度主要包括下游客户行业集中度高、公司战略选择高端客户、集中服务主要客户，有助于提高运营管理效率。报告期内，公司客户集中度明显高于同行业，主要与主营业务、营销模式、产品类别、产品应用场景、下游市场特色、自有品牌拓展等相关。

东昂科技表示，关于成立之初就与第一大客户实耐宝合作的原因，公司正在进行。 2008 年 2 月份成立后，我参加了最初在上海举办的中国国际五金展。碰巧实耐宝的中国国内采购团队也参加了展会，然后双方在展会上相遇。当时实耐宝主要从事工具产品的销售，没有专业的移动照明工具相关的产品线业务。他打算进入这个细分轨道，双方在肯定公司创始团队的工作背景和产品设计理念的基础上，随后进行了合作，持续了很多年。

与此同时，东昂科技强调，公司与百耐、伍尔特、哈采特、麦太保签订了无固定期限的框架合同，与实耐宝、INTEX 与高一工机签订的合同约定的期限都比较长，大概是在 3-6 在一年的范围内，而且大多数客户都会同意自动续期一年，没有异议。结合历史合作和未来业务前景，公司和主要客户通常会选择在合同到期后续签合同，以持续合作。所以，从双方签订框架协议的情况来看，公司与主要客户的合作是可持续的。

另外，东昂科技的研发状况受到外界的批评。

报告期内，东昂科技的R&D费用分别为 781.10 万元、1194.51 万元、1135.85 万元和 970.87 万元，占本期营业收入的比例分别是 4.39%、4.54%、4.92% 和 6.07%。

在东昂科技的R&D支出中，员工工资占半成以上，各期员工工资分别为 437.85 万元、709.39 万元、660.53 万元和 568.20 一万元，占本期研发支出的一万元。 56.06%、59.39%、58.15% 和 58.52%。

就专利数量而言，截至 2023 年 9 月底，东昂科技拥有国内专利 235 项目和海外专利 12 项目，国内专利包括发明专利 9 项目，实用新型专利 131 项目，外观专利 95 项。

但是，根据公司披露的数据，截至 2023 年 6 月末，海洋王拥有 2319 国内专利项目和 254 项 PCT 海外发明专利；截至 2023 年 9 月末，久量股份已授权专利共计授权。 341 项目，包括发明专利 10 项目。从专利数量来看，海洋王和久量股份的专利数量明显高于东昂科技。

截至 2023 年 9 月底，东昂科技共有员工。 295 人，其中R&D人员数量 49 人，占比 16.61%。而且从文凭构成来看，东昂科技报告期末的硕士人数是 3 人，占比 1.02%；本科学历学生人数 59 人，占比 大专及以下学历人数20.00% 233 人，占比 78.98%。超过70%的员工具有专科及以下学历，公司自身的核心竞争优势受到质疑。

03

IPO 之前大额分红，募资补流

此次 IPO，东昂科技计划筹集资金 2.63 亿元，拟投资募集资金金额 2.60 亿元，包含 1.84 高档专业移动照明工具生产基地建设项目1亿元，4600元 R&D中心建设项目1万元，3000元。 一万元用于补充营运资金。

东昂科技募集投资的重要性和合理性受到外界的高度关注。首先要注意产量提升。报告期各期，东昂科技产能利用率分别为 63.70%、103.41%、84.74% 和 80.10%，除了 2021 年生产能力利用率在 100% 上述，各期产能利用率均未饱和。

公司在询问函中表示，2021年 年 -2023 企业年度产销率分别为 99.28%、100.05% 和 96.80%。按照 2023 年度标准灯理论产量计算，募投项目结束后，将增加新的标准灯产量。 378.07 万只，理论产能增加 93.36%。2024 年 1-3 每月，公司经审核的营业收入为 5175.77 一万元，净利润为 1120.23 万元，相比 2023 每年同期都有自己的进步 53.01% 和 64.36%。

" 2021 年底 -2023 年底，公司在手订单分别是？ 5777.79 万元、4674.71 万元以及 3735.48 万元。截至 2024 年 4 月末，公司在手订单金额约为 6800 万元，订单储备比较充足。尽管受到短期影响因素的影响，2022 年、2023 营业收入下降。随着欧美市场核心渠道进入去库存阶段，专业的移动照明工具行业有望呈现稳定的发展趋势。公司仍然具有增长性和可持续性，可以有效消化投资产后的新产能。"东昂科技强调。

另外，在这次募投补流之前，2021 年 9 月 1 日，东昂科技共发现现金股利。 5995.00 一万元(含税)。2023 年 9 月份，东昂科技派发现金红利 3312.00 万元。

根据上述业绩披露情况，2021年 年、2023 年 1-9 本月，东昂科技本期净利润分别为 6062.17 万元、3337.60 万元。换言之，东昂科技两次现金分红分别占本期净利润的比例。 98.89%、99.25%。

在两次近乎“透现式”的大规模分红之后， IPO 时间募集资金补流，东昂科技募集资金是否有必要？

天眼查显示，2020年 年 11 月，厦门东昂光电科技有限公司(曾用名)被厦门市集美区人民法院列为执行人，执行目标金额 24902 元。(港湾财经制作)

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