鹏华百亿基金经理救净值，遭遇多重难题？

老牌公募机构中，鹏华基金是重要一员。

二十多年以来，鹏华基金的发展四平八稳，也曾诞生过明星级别的权益基金经理，但之后声音渐少。

公募行业的比拼，始终在非货领域，也就是权益、债券等基金产品上，管理规模、业绩曲线都是PK的重要领域。

身处非货规模前十强的鹏华基金，旗下知名基金经理的股票操盘，遇到了一定难题。

横跨公募和专户产品的梁浩，就是其中一例。

这位百亿操盘手正在挽救一只净值只剩下0.60元的产品，成效如何呢？

执掌近两百亿资产

据天天基金网，梁浩是鹏华基金目前规模最高的权益基金经理，截至2024年一季度末管理高达106.65亿元公募资产。

官方资料显示，梁浩是经济学博士，曾任职于信息产业部电信研究院，从事产业政策研究工作。2008年5月他正式加盟鹏华基金，历任研究部高级研究员、基金经理助理、副总经理、董事总经理。现担任公司副总裁，投资决策委员会成员。

实际上，梁浩管理客户的资产远比上述数字高。

由于公募机构普遍开展专户业务，也就是给特定客户管理资产，这相当于公募里内嵌的私募基金业务，诸多基金经理也能够直接参与。

梁浩就是其中一员。

据他公募产品一季报，他除了管理四只公募产品，另有三只私募资产管理计划，后者规模达到87亿元。

看来总规模有相当分量。

复盘文字透露信息

来看看梁浩的布局思路。

首先，他认为大盘指数风险很低了。

他在一季报指出，主要宽基指数已回落至2019年上涨之前的水平，而这期间经济总量、产业升级、企业发展仍在持续增长，因此有理由认为指数的继续大幅下行风险已经很低。

其次，坚定投资成长属性的资产，特别提及拥有海外业务的公司。

积极布局成长型行业、全球定价行业、以及还处在成长过程中的企业和公司，包括出海的优质产能公司。

再次，顺势调仓。

利用前期市场的波动，更好地优化了投资结构，增配了具备竞争优势的优质制造业公司、以及具备全球竞争力的行业和公司。

细心的投资者会发现，梁浩在一季报的文字部分，不止一次提及扩展海外业务的公司。

可见，他对出海带来的阿尔法机会是非常看重的。

挽救净值

看完上述文字，投资者基本都会认为该基金经理思路十分清晰，其实不然。

梁浩的产品正经历着“危机”。

据了解，梁浩旗下有一只“鹏华汇智优选混合”的产品，规模在其产品线中居前，最新净值在0.60元附近徘徊，如下图所示：

众所周知，一个产品成立时，净值为1元，跌至0.6元，那就说明初始投资者已经浮亏高达40%。

限于信息有限，我们无法得知有多少投资者如此不走运。

我们来穿透看看这0.6元背后的难题。

第一，2024年年内净值涨幅仅为-2.36%，同期沪深300指数4.77%，落后大盘超过六个百分点。

第二，近三年净值跌幅接近38个百分点，跌超同期沪深300六个百分点。

第三，高达九成权益仓位，依然无法追上市场平均涨幅。

“争议性”持仓

虽然梁浩在这只代表产品采取九成持仓策略，但前十大核心股票集中度较低。

一季报显示：上述十只股票占比为41.87%。

这属于一种不高不低的集中度，所持股票的弹性至关重要，尤其在净值只剩下0.6的境况下。

以头号重仓股卫星化学为例。

过去一年，这家公司都是梁浩的第一大“心水股”，这家公司股价在今年内最高涨幅超过35%。

然而，如此高涨幅的重仓股，对基金净值本身“拉抬”力量仍不足。

既然找到了这么能涨的股票，净值还是很疲乏。

都被谁拖累了？

第二大重仓股继峰股份，K线年内上蹿下跳，一季度最高跌幅超过20个百分点。而第三大重仓股新泉股份也是年内累计下跌了10个百分点。

其中，梁浩也选到了“争气”的股票，诸如福耀玻璃，其年内最高涨幅超过40%，可谓选中阶段性的牛股。

但这种选股“正确”的效应，并未传导到所操盘的基金身上。

值得注意的是，梁浩还持有港股的理想汽车，把为数不多的港股头寸给了这家争议性的公司。

今年2月底至今，理想汽车的股价跌幅近50%，成为名副其实的“地雷股”。这家新能源车企的裁员新闻，一度引发非议。

显而易见，梁浩的持仓结构或许是造成净值涨不上去的关键。

涨不动的股票，拖累了能涨的股票，如此反反复复，试问：净值何时能回到1元？

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