丘钛微注册陷入“停滞”IPO中止：营收净利润连年下降，毛利率急剧下降

施子夫《港湾商业观察》 王璐

从 2021 年 6 从月底开始，昆山丘钛微电子科技有限公司(以下简称丘钛微)在冲刺创业板的道路上已经花了三年时间。

事实上，三年来，丘钛微早在三年前。 2022 年 8 月 17 第一次会议在同一年开始，然后在同一年开始。 12 月 30 每天也提交了注册申请，到目前为止还没有注册成功。

今年 3 月末，根据深交所网站，丘钛微上市进程宣布暂停。

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业绩连年下滑，高分红超纯利润

一些市场参与者认为，一般来说，大多数注册申请阶段可以获得更快的审批，丘钛微提交至今没有结果，很有可能无法通过。目前 IPO 在严格审查的时候，丘钛微的上市前景是不确定的。

作为世界前三大智能手机摄像头模块公司，丘钛微主要从事摄像头模块的设计、研发、制造和销售。该公司是中国为数不多的第一家使用板上芯片封装的摄像头模块制造企业。（COB）、薄膜覆晶封装（COF）技术，板材塑封（MOB）及芯片塑封（MOC）并能批量生产和销售200万至2亿像素超薄摄像头，双双摄像头， / 多摄像机模块的企业之一，也是我国第一批量产 3D 第一家量产微云台摄像机模块的结构光模块和制造商。

招股书介绍，公司商品获得国内外多款主流智能手机，IoT 以及汽车公司的认可。公司客户包括华为、小米、OPPO、vivo、三星、联想、荣耀、比亚迪、华勤、大疆、科沃斯、石头科技、小天才等智能手机。 IoT 龙头企业。该公司的车载摄像头模块产品已交付给赛力斯问界、SAIC通用五菱、吉利汽车、小鹏汽车、SAIC乘用车、岚图汽车、福田戴姆勒等品牌。

但是，拥有如此多的知名客户，并且身处相当不错的消费电子和汽车赛道，丘钛微的业绩和产能利用率却并不令人印象深刻。

根据母公司丘钛技术(01478.HK）公告预测发布，2023年 年丘钛微实现营业收入。 109.68 亿元，同比下滑 15%；归母净利为 2.14 亿元，同比下滑 0.92%。该公司表示，主要原因是宏观经济下滑，消费者信心减弱，智能手机出货量减弱。

丘钛微的招股书更新 2023 年 9 月 28 日。2020 年 -2022 年及 2023 年上半年(报告期内)，丘钛微的收入分别为 170.6 亿元、170.78 亿元、129.03 亿元和 51.64 归母净利分别为亿元； 8.86 亿元、9.06 亿元、2.16 亿元和 6683.37 万元。

不言而喻，现在 2022 年及 2023 2023年上半年，丘钛微的利润和净利润均大幅下滑，2023年 年上半年，丘钛微收入同比下降 归母净利润同比下降22.25% 扣非归母净利润同比下降66.38% 110.03%。

在巨大的业绩压力下，丘钛微于 2020 年度现金分红 10.9 一亿元，远远超过了原来的净利润。根据市场人士的分析，不排除公司的考虑是总之要递表冲刺上市，那么在递表之前先把好处分得很高。

红利远超纯利润，丘钛微此举无疑备受关注。今年 4 上个月，沪深两家交易所正式发布了《股票发行上市审核规则》等 9 项目支持业务规则和细则，指导。关于分红，本规则修订引入现金分红不达标” ST "、上市前突袭“清仓”分红等相关内容，明确了突袭“清仓”分红的具体标准:报告期三年累计分红占同期净利润的比例超过 或者报告期三年累计分红额占同期净利润的80%以上， 50% 并且累计分红金额超过 3 亿元，与此同时，补充流动资金和偿还银行贷款金额的合计比例高于 20%。

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毛利率急剧下降，产能利用率持续承压

同时，在报告期内，丘钛微的毛利率分别是 10.43%、10.35%、4.50% 和 从双位数下降到个位的4.40%。

从更多的角度来看，丘钛微多项业务的毛利率也承受着巨大的压力。

2022年招股书解释 2008年，由于全球经济增速放缓、高端手机需求下降等影响，公司各类商品毛利率下降。智能手机摄像头模块市场竞争加剧，发行商各类商品毛利率承压。

值得注意的是，丘钛微作为消费电子领域，R&D费用率远弱于同行业。报告期内，丘钛微的R&D费用率分别为 3.49%、3.41%、3.34% 和 3.50%，基本保持稳定，与同行业相比，公司平均水平分别为 5.18%、6.50%、8.51% 和 7.68%。

丘钛微表示，2020年 2008年，该公司的R&D费用率与欧菲光相似，但低于舜宇光学。除了摄像头模块业务，舜宇光学还大力发展摄像头模块上游核心元器件光学镜头。其光学镜头定位为中高档，出货量位居世界前三，对R&D投资需求较高。根据欧菲光 2021 年度半年度报告显示，海外特定客户停止购买关系和 H 受芯片供应限制等因素影响，客户智能手机业务2021年 年度欧菲光营业收入同比减少 52.75%，而本期R&D费用同比下降幅度较小，导致欧菲光R&D费用增长较大。2022 年度欧菲光营业收入同比下降 同比减少35.09%的研发支出， 6.56%，从而导致欧菲光R&D费用率大幅上升。2023 年 1-6 月份，发行人R&D费用率比较 2022 年增长，欧菲光R&D费用率持续下降，舜宇光学R&D费用率持平。

另外，丘钛微产能利用率下降的风险也不容小觑。报告期内，公司摄像机模块的产能利用率分别为 70.30%、74.87%、53.43% 和 48.76%。企业给出的解释是，下游需求减少导致产能利用率下降。(港湾财经生产)

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