耐克阿迪背后的“中间商”，年收入22亿
作者/齐敏倩
经过连续两年的业绩下滑，我国最大的运动鞋服代理商滔滔不绝，终于缓了口气。
最近，滔搏公布了2023/2024财年(截至2024年2月底)业绩。资料显示，2023财年，滔搏实现营收289.3亿元，同比增长6.9%；净利22.1亿元，同比增长20.5%。
值得注意的是，自2020年达到近几年的高峰以来，滔搏业绩开始下滑，2020年至2022年，滔搏营收和净利润各自缩水约90亿元和9亿元。而且2023年，也是其连续两年下滑后，首次迎来正增长。
本来是百丽运动鞋服的业务领域，2019年分拆上市。自1999年成为耐克在中国的零售合作伙伴以来，滔搏已经成为中国多个运动品牌的运营商和经销商。其官网显示，截至今年2月底，滔搏已与14个运动品牌建立合作关系，在全国范围内经营6144家直营店。
耐克，阿迪还是基本盘？
耐克与阿迪达斯是滔搏最早合作的品牌，至今仍是滔搏的基本盘。
目前，滔搏是中国耐克最大、世界第二大零售合作伙伴，也是阿迪达斯世界第一大零售合作伙伴。耐克和阿迪达斯的收入也是滔搏最大的收入来源。2023财年，耐克和阿迪达斯的收入为248.3亿元，占总收入的85.8%。此前，2017年，这两个品牌为滔搏贡献了90%的收入。
由于与耐克、阿迪有着深厚的联系，这两个品牌对其表现产生了巨大的影响。
几年前，随着国内体育品牌的兴起，耐克和阿迪在我国市场的表现不佳，滔滔不绝的表现也受到了影响。就数据而言，2020财年(截至2021年2月底)至2022财年，滔搏主力品牌(即耐克和阿迪)的收入从314.2亿元下降至233.2亿元。
在过去的一两年里，耐克和阿迪在国内的表现逐渐恢复正增长，滔搏主力品牌的收益也在2023财年实现了正增长。
除了经营效益之外，行业内轰轰烈烈的DTC改革(一般采用线上线下直营店的方式，避开代理商，直接面对客户)也引发了外界对滔滔不绝的“担忧”。但是，从耐克最近发布的消息来看，短期内可能不会对滔滔不绝产生更大的影响。
耐克在2017年左右开始将DTC作为战略方向。据统计，2023财年耐克直营收入占总收入的43.6%，其收入是2017财年的1.5倍。
DTC渠道可以帮助品牌避免中间环节，提高毛利率，更好地了解市场和消费者。然而，随之而来的退货、库存和精细化运营已经成为品牌所有者在这种模式下不得不应对的压力。不久前，耐克CEO在接受采访时反思了DTC模式，并提出将“回归批发”作为提高公司业绩的重要措施之一。
还盯上了户外
虽然耐克和阿迪在2023年的收入有所增加，但从长远来看，对耐克和阿迪的过度依赖仍然值得警惕。从中国整个运动鞋跑道来看，耐克和阿迪达斯一方面面临国内品牌的考验，另一方面也不得不面临整个市场上垂直品牌崛起的压力。
在过去的两年里，滔搏也在拓展新的合作品牌，其中户外是其布局的重点。
2023年，滔搏和HOKA ONE ONE 以及凯乐石的合作。HOKA和凯乐石这两个品牌在户外活动领域都有一定的知名度。近日，滔搏还正式宣布与加拿大高端越野跑品牌norda的合作关系，滔搏将成为norda在中国市场的独家运营合作伙伴。
2023年，除了作为零售商与户外品牌合作外，还投资了雪具零售机构“冷山”(虎嗅注:此前有媒体报道称，冷山在中国拥有30多家门店和8家在线门店)和户外内容机构“Mounster山系文化”。
根据欧睿的统计，从2021年到2023年，户外运动鞋服的市场增长率接近20%，远高于运动服的整体增长率。实际上，不仅仅是滔滔不绝，现在很多运动品牌都把户外活动当作下一个风口。
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