大润发，突然关店20家，巨亏16亿。

大润发，加速落后。

大润发母公司5月21日高鑫零售(068080).HK）公布了截至3月31日的2024财年财务报告数据。公司实现营收725.67亿元，同比下降13.3%；自2011年高鑫零售上市以来，全年亏损达到16.05亿元，去年同期亏损达到1.09亿元。

与2023财年相比，商品零售收入为694.31亿元，比2023财年下降111.04亿元，比去年同期下降13.8%。

面对巨大的业绩损失，高鑫零售给出的解释是，资产减值、商誉减值是负现金流门店、关店、拟开店门店的主要原因。同时，业务调整和客户备货心态的消散导致平均客户单价下降。

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关店潮

大润发在过去的一年里经历了大规模的关闭。

根据财务报告，该公司在报告期内关闭了20家大型商店。截至2024年3月底，该公司拥有472家大型商店、32家中型超市和3家M会员商店，总营业面积超过1350万平方米。

随著大规模关闭，高鑫零售业员工人数大幅减少。根据财务报告，公司员工人数从2023年3月底的107785人减少到86226人，节省了超过5亿元的员工开支。

从零售业的关键指标——同店销售增长来看，2024财年高鑫零售同店销售增长下降了6.6%(根据淘菜菜和天猫共享库存的销售计算，已经连续十年下降，下降趋势似乎在加速。

也许这意味着，大润发的大卖场店面，对消费者的吸引力正在迅速减弱。

另外，高鑫零售现金流也有危险信号。根据财务报告，公司2024财年经营活动产生的净现金流为9.26亿元，比去年同期的43.02亿元大幅下降78.5%。

截至今年3月底，公司净现金(包括现金、现金等价物、资产、定期存款等)均达到165.04亿元，较去年同期的194.49亿元大幅下降。与去年同期相比，公司股权负债率为0.76，同期为0.80。

作为我国大卖场业态的领导者，大润发的商业模式正面临着越来越大的挑战，这一系列财务指标得到了体现。

就股价而言，截至最新收盘，高鑫零售股价仅剩1.62港元，与2020年6月的高点相比，累计下跌87%，最新总市值为153.59亿元。

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昔日的辉煌不再

回顾历史，大润发是中国超市历史上的传奇之一。

一九九七年，大润发便开设了第一家大型现代化超市，走精美量贩店的路线，随后开启疯狂扩张。

仅仅12年，它就登上了中国大陆零售冠军的宝座。2010年，大润发首次超越海外超级巨头家乐福，销售额404亿元，获得中国超市第一名。

大润发母公司高鑫零售于2011年成功登陆港交所，成为“最赚钱的超市”。

更加值得注意的是，大润发以19年来从未关闭一家商店的令人印象深刻的成就，成为消费者心中的传奇超市。

巅峰时期，高鑫零售股的最高价格达到13.4港元，总市值一度达到1278亿港元。

2020年，大润发迎来了一个关键时刻。当时，阿里巴巴成功控制了高鑫零售，并将其作为新零售战略的重要组成部分。

面对阿里巴巴的收购，大润发创始人黄明端似乎很难过。当时他说:“我赢了所有的对手，却输给了时代；当时代抛弃你的时候，他甚至不会说再见。”。

但是阿里巴巴的态度却大不相同，时任阿里巴巴CEO张勇说：大润发因阿里而异，阿里因大润发而异。

阿里巴巴收购后，对高鑫零售十分重视，给钱、调人、砸资源，大润发也被贴上了“新零售”的标签。

但是，形势不由人，线下大卖场的零售模式正被时代抛弃。面临电子商务的低价竞争，大卖场的价格优势不再存在。

与此同时，社区团购、前置仓、会员制超市等新型零售业态的兴起，也进一步缩小了大润发的市场份额。

阿里巴巴没能让高鑫零售走上复兴之路，反而业务每况愈下，最终陷入业绩困境。

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大润发，何去何从

伴随着大润发传统业务的衰落，经营状况每况愈下，阿里巴巴似乎萌生了退意。

在最新的财务报告电话会议上，阿里巴巴集团主席蔡崇信表示，阿里的资产负债表上仍有一些传统的实体零售业务，这些业务不是核心业务，阿里退出是合理的。但考虑到目前的市场情况，可能需要时间才能实现退出。

随后，高鑫零售发布人事调整公告称，阿里巴巴空降高管林小海辞职为高鑫零售CEO，而欧尚沈辉则接任高鑫零售CEO。

就表现而言，大润发似乎已成为阿里巴巴的“拖油瓶”。

根据阿里的最新财务报告，“所有其他”类别(包括高鑫零售等业务)的收入同比下降3%，亏损进一步扩大。经调整，EBITA为-28.18亿元。

这个系列的信号，引起了市场对阿里巴巴即将退出高鑫零售的猜测。

近日，市场报道称，阿里已基本确认将大润发和盒马卖给中粮，大润发估计约100亿元，盒马估计约200亿元。

对于这一点，盒马相关负责人回应说：“假的”。大润发还表示，上述有关销售信息是假的。

但有分析人士表示，高鑫零售净现金(包括现金、现金等价物、资产、定期存款等。)高达165.04亿元，自有门店物业超过450万平方米；阿里巴巴花了500亿港元收购高鑫零售，很可能不会以100亿元的价格出售。

面临着当前的被动局面，高鑫零售似乎仍在寻找突破。在这些商店中，大润发Super店、M会员店备受期待。

截至目前，高鑫零售旗下M会员店已开设3家，均位于扬州、南京、常州，并有4家门店准备。

在2024财年内，第一家M会员店的付费会员人数已经超过6万，总会员人数已经超过11万。

但是现在看来，会员商店的总数仍然很低，还不足以支撑高鑫零售业的巨大转型。

一系列最新财务报告发布的信号，代表着大润发可能没有太多的机会和时间。