难得！ETF暴涨超过9%！房地产爆炸！最新的基金解释来了

05-21 11:03

原创方丽张燕北中国基金报

中国基金报记者方丽张燕北

房地产行业迎来了沉重的利益！

受此利好因素影响，最近一直活跃的房地产股在5月17日全面爆发。特别是关于房地产的ETF领涨，甚至有商品接近涨停。

房地产政策发布的信号是什么？对房地产板块和整个权益市场有什么影响？中国基金报记者火线采访了南方、招商局、博时、华宝、银华、银河、汇丰晋信、德邦、易米等基金公司及相关人士。

受访基金公司普遍认为，虽然政策实施的后续效果需要持续跟踪和观察，但房地产下行周期已经结束，基本面有望企稳并回升。

展望未来，政策不确定性的下降将有助于促进投资者风险偏好的改善，促进a股市场的反弹。随后，我们将继续关注商品房库存收储资金的规模和来源。

央行三箭齐发

房地产ETF集体大幅上涨

5月17日，a股房地产板块下午再次爆发。截至收盘，房地产板块涨幅超过7%，万科、我爱我家、金地集团、保利发展等20多只房地产股涨停。

受房地产板块上涨的推动，四个房地产主题ETF也集体上涨。截至收盘，银华的房地产ETF上涨9.49%，接近日线跌停，在当日ETF涨幅榜中排名第一。华宝的房地产ETF上涨了9.09%，南方的房地产ETF和华夏的房地产ETF在华夏上涨了8.53%和7.65%。有些ETF收盘溢价明显，或者有资金筹集资金。

盘后数据显示，南方房地产ETF单日成交额达到10.11亿元，资金非常活跃。华宝房地产ETF全天成交率超过61%，单日成交额超过2亿元，创上市以来新高，较前一交易日大幅增长115%。

银华ETF全天换手率56.15%，交易活动活跃。南方房地产ETF最新规模为43.68亿元，规模领先同类ETF，流通性较好。

从房地产ETF跟踪的具体指数来看，银华的房地产ETF跟踪中国证券交易所内地的房地产主题指数，其成分股包括保利发展、招商蛇口、万科A等。目前，华宝房地产ETF跟踪的CSI800房地产指数聚焦a股16家房地产龙头公司，房地产龙头特色显著。南方和华夏的两个产品都跟踪CSI指数的房地产指数，包括保利发展和万科A。、招商蛇口等。

新闻方面，房市迎来了沉重的利好。行业利好政策密集出台，央行三箭齐发，涉及首付、房贷利率等多项调整。其中，取消国家首套住房和二套商业个人住房贷款利率政策下限；自2024年5月18日起，个人住房公积金贷款利率下降0.25。％；对于贷款购买商品房的居民家庭，第一套商品房商品房最低首付比例调整至不低于15%，第二套商品房商品房最低首付比例调整至不低于25%。

事实上，由于房地产领域多重政策的有利提升，三大指数周五均上涨1%以上，全市场超过4000只股票上涨，市场风险偏好明显改善。在行业内，受政策利好催化，房地产和房地产链相关板块大幅上涨，国防军工、计算机、电子等增长板块也大幅上涨。

招商基金表示，a股市场上涨的主要原因是房地产政策推动市场经济预期上升，风险预期收敛。

在上涨的板块中，除了房地产，非银行金融和建材板块领涨。银河基金补充表示，中国证监会发布了《证券市场程序化交易管理条例(试行)》，规范了证券市场交易，增强了市场信心，非银行金融板块上涨。建材等板块受房地产板块推动，共鸣上升。

政策对供需双方都有关注。

房地产下行周期已经结束。

受访者认为，当前房地产政策态度已经发生了显著的积极变化，并且从供需两端共同努力，后续房地产有望逐步进入企稳趋势。

南方基金表示，5月17日，稳定房地产政策密集出台，首付比例下降超出市场预期。从政策效力来看，房地产基本面底部的建立是基于对传统政策边界的突破和制度的积累。预计此次调整将稳定市场信心，促进一些合理需求的释放，帮助行业软着陆。后续核心关注房地产带看交易数据体现，一线城市政策跟进情况，收储资金规模、来源、定价等细节。

房地产ETF基金经理蒋俊阳分析，自近期中央高层会议定调“统筹研究消化现有房地产、优化增量住房的政策措施”以来，房地产的政策思路已经从供给侧转变为需求侧，重点是去库存。

博时基金表示，4月份，在70个大中城市中，各线城市商品房销售价格较上月和同比下降有所扩大，目前房地产总体仍处于低迷状态。4月底以来，各地房市不断优化政策，从供需两端共同努力，刺激潜在购房需求的释放。目前房地产行业仍然是市场关注的焦点，需要继续观察房地产行业的修复情况。

德邦基金高级研究员赵梧凡表示，“供给侧，保证交付的问题继续受到关注，为了支持国有企业收购现有住房，增加了3000亿元的保障性住房再融资。这项政策贯彻了430政治局会议精神，预计房地产高库存的现状将得到充分改善。”

他指出，总的来说，目前房地产政策态度发生了显著的积极变化，对供需双方都有关注。预计制度的突破显著修复了市场信心。虽然政策落地的后续效果需要持续跟踪和观察，但房地产下行周期已经结束，基本面有望企稳反弹。

汇丰金鑫基金宏观和战略分析师沈超分析，央行再次颁布稳定的房地产组合拳。在一系列政策的支持下，后续房地产有望逐步进入稳定趋势，房地产违约风险有望降低。然而，在当前的供需关系下，行业的本质复苏仍然需要时间，幅度相对柔和。房地产的逐步稳定有利于减少中国宏观经济的不确定性和经济下行压力。

有利的市场风险偏好上升

关注房地产链和科技成长板块。

谈及后续a股走势和值得关注的机会，受访公开发行认为，降低房地产风险有利于投资者增强对宏观经济的信心，为市场持续复苏提供支撑。在行业复苏过程中，优质主流房企有望获得短期稳定增长和长期市场份额增长的有利催化。

招商基金表示，政策不确定性的下降有助于促进投资者风险偏好的改善和a股市场的反弹。后续将继续重点关注商品房库存收储资金的规模和资金来源，关注风险预期改善的房地产和房地产链，以及受益风险偏好提高的科技增长板块。

沈超还表示，降低房地产风险有利于投资者增强对中国经济的信心，预计股市前期估值定价将得到修复，有利于市场持续复苏。在产业链方面，房地产的稳定有利于产业链需求的稳定，预计将得到改善。

展望未来，蒋俊阳认为，在供需两端政策不断宽松的基调下，在融资的支持下，供需方基本结束，需求方政策刺激或引导基本面企稳修复，行业有机会再次平衡短期供需关系。同时，城中村改造和保障性住房建设有望为行业提供增量空间。值得注意的是，在本轮行业清算中率先完成信用修复的优质民营企业，基本面相对稳定、资金实力强、土储质量更好、充足的国有央企，可以重点关注。

易米基金研究部主任王磊也认为，房地产及其产业链将迎来明显的投资机会。第一，当前房地产行业处于明显的超调状态，政策调整有利于扭转房地产市场的下行趋势，使行业回归其合理的发展中心。纵观国外发达国家的房地产行业，无论经济发展到什么阶段，房地产仍然是社会经济的重要组成部分。第二，房地产作为一种具有金融属性的产品，在房价过冷或过热阶段，价格趋势容易自我强化，政策干预合理。目前的政策有利于扭转房价下跌趋势，稳定房价和成交量，对于房地产市场的健康发展尤为重要。

“第三，在资本市场对房地产及其产业链保持谨慎态度之前，核心是资产负债表的持续恶化，无论是龙头公司还是二三线公司。但是现在我们有理由相信，未来的行业将是房价企稳。－修复公司负债表－产业开发投资企稳的良性循环。那么，对于房地产及其产业链上的企业来说，公司的升值空间可以从持续经营的角度进行评估，甚至是合理的ROE，所以对于一些目前明显低于净资产的公司来说，升值空间是显而易见的。”王磊说。

编辑：小茉

审批：木鱼

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