在主动撤销上市申请之后，四面出击的菜鸟将会飞到哪里？

五月十四日，阿里发布的最新财务报告显示，菜鸟今年一季度营收245.57亿元，同比增长30%，年营收同比增长28%至990.2亿元。

在财务报告中，由于全球网络建设和跨境物流的领先优势，菜鸟的收入将会增加。

值得注意的是，虽然收入保持增长，但全年经调整后净利润损失13.42亿元，较上年由盈转亏，损失主要来自于取消菜鸟员工首次公开募股。

事实上，自去年菜鸟宣布闯关港交所以来，市场对“全球第一智能物流股”菜鸟IPO充满期待，期待快递行业第九家公司的出现。

但事与愿违，3月26日，阿里宣布决定撤销菜鸟上市申请，菜鸟IPO停止。

计划“单飞”的菜鸟最终“回巢”。香港股市落后，菜鸟还面临哪些挑战变数？亲自做快递的菜鸟为什么要占据行业的新席位？

01 业务四面出击

亿豹网发现，2023年，算是菜鸟成立以来经历的最动荡的一年，也是冲刺的一年。

为能在上市前做高估值，菜鸟们做了很多新的尝试，推出了直销快递服务，甚至不惜与通达系弟弟抢地盘。

去年6月，经过长时间考虑的“菜鸟快递”正式上线，从原本服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主要提供半天到达、第二天到达、送货上门、夜间接收等服务。

其实在客户方面，天猫超市的送货上门已经占据了一些用户的心智，市场终端对于菜鸟结局的快递并不感到意外。毕竟菜鸟站早就“出名”了。至于电商，价格因素是综合关注的，菜鸟自己标注的“普惠价格”也是对时效性不敏感的商家的一种选择。

经过一年的市场布局，今年菜鸟快递业务更是四面八方，行业内甚至认为菜鸟业务正在全面面对行业的“一哥”顺丰。

仅在今年第一季度，菜鸟们就大动作不断，而且目的性强，目的性强，可谓“有样学样”。

第一，加快“标快”服务推广，对比顺丰时效商品，包括个人邮件和电商件，以“半日达”为基础。、“第二天到达”是产品的卖点，实现了门到门、点到点的快递服务。为了改善业绩，今年3月，菜鸟快递招聘了6000名快递员，引起了不少关注，成为多个平台的热点事件。

第二，众所周知，生鲜农产品物流收发业务一直是顺丰、京东物流的优势项目，而且菜鸟选择在农产品上行业务，与他们“面对面”。

春茶期间，菜鸟为西湖龙井、安吉白茶等核心产区开通了绿色通道，在村里设置了一些收藏点，并根据需要送到门口，主要推广超同行平均水平的多元化。结果不错，第二天春茶的到达率超过90%。

亿豹。com了解到，在同城配送业务方面，菜鸟们并没有错过与顺丰快递“挑战”的机会，正在探索江浙沪等经济发达地区的同城配送服务。

另外，在大型物流业务方面，菜鸟国际和中国市场在过去两个月里取得了良好的进展。

3月28日，菜鸟联合速卖通宣布，继韩国之后，托管商家专属“超大型专线”扩展到欧美，在美国、西班牙、法国的核心市场落地。

四月份，菜鸟大件物流深入佛山家装家具产业群，与当地多家大型家具企业签订合作意向书，深入合作开展家居干配装一体化业务范围，从而进一步释放菜鸟家装物流网络的效益。

然而，在业务上四面出击，全面对标头部快递企业，并未为菜鸟在资本市场上，获得更多关注。

02 在冲关港股的背后

根据之前2019年战略融资的股本计算，阿里增资233亿元，获得了12%的股份，从而估计当时菜鸟估值最高可达2000亿元。

在宣布IPO不到一年的时间里，菜鸟的估值几乎减半。原本计划在香港募集IPO最多可以达到20亿美元，但现在募集规模可能会缩小到不到10亿美元(约78亿港元)，远低于之前的预期。

因此，菜鸟决定主动撤销上市申请。阿里集团董事会主席蔡崇信表示，目前全球市场相对低迷，缺乏流动性，不适用于资本市场的交易行为，选择撤销并非受到控制的影响，而基于集团战略考虑和菜鸟IPO进展的具体情况。

的确，对于菜鸟的股东来说，对于半砍的价格，还不如不上市。

然而，去年上市的业务板块仍然悬而未决。无论是直销快递、生鲜产品物流还是同城配送业务，都需要大量的资金支持，菜鸟还在亏损。

以菜鸟自建快递服务为例。在快递领域，转运中心、车队、终端网点的基本运营能力决定了服务和时效性，非常依赖基础设施建设，如分拣中心、网点密度等。这些都是轻资产发家、“先天不足”的菜鸟最大的缺点。

现在，菜鸟和顺丰、京东的基础设施差距太大了。

据菜鸟去年发布的招股书显示，菜鸟有2700条自有干线，同期顺丰快递有12000条，JD.COM有7500条；终端网点方面，菜鸟有4400个终端网点，而顺丰快递和JD.COM分别有29000个和18000个；枢纽中转方面，全国有7个菜鸟仓配枢纽，同期顺丰快递有39个枢纽中转。

亿豹。com认为，归根结底，从平台业务开始的菜鸟，做快递比同行晚一步，缺乏先发优势。直销快递是“脏活”、“苦活”、“累活”，需要长期的建设投入。

撤销上市申请，降低融资方式，未来菜鸟是否会继续投资自建物流还不得而知，毕竟作为一个独立经营的企业集团，新手也不能一直依赖阿里输血，而且阿里最近270亿元回购菜鸟股份的计划，又是一大笔钱。

03 将来往哪飞

想要自立的菜鸟，在喊停IPO之后，一定要考虑下一个方向的重点。根据菜鸟的最新动态，无非是两个关键字：电子商务、全球和跨境。

亿豹。com认为，首先，来自淘天电商平台的流量，以及过去多年通过菜鸟驿站积累的经验资源，包括数字物流技术和海量数据，以及整个物流算法系统，依然是菜鸟目前的竞争壁垒，聚焦电商也符合集团聚焦基础市场的战略。

电商领域，菜鸟可以两条腿走平台业务和物流业务，在继续赋能通达系数智化的同时，补充通达系在中高端电商部件方面的不足。

其次，全球扩张和跨境业务。本来，跨境物流板块是菜鸟业务结构中最辉煌的部分。在菜鸟2023财年的收入中，国际货运业务占47.4%、国产货运占46.2%，剩下的6.4%是科技和其它服务。所以，在菜鸟的强势领域，自然是选择进一步挖掘价值。

身为速卖通的“出海搭子”，速卖通服务基本升级，菜鸟们纷纷效仿，成为其专属物流服务商。

今年一月，速卖通联合菜鸟全面推出“半代管”模式，大件商品也可加入半代管、全托管，随后又推出“全球5日达”，覆盖欧美多个国家，然后是“百亿补贴出海”，为商家品牌提供进仓多平台发货、保税仓报税等国际快递服务。

四月六日，菜鸟还与速卖通联合宣布，成都跨境电商仓库正式投入使用。

由于IPO之路暂时失败，资金策略要及时调整，仓储物流产业基金是一个很好的棋局。4月16日，菜鸟与PICC资本和申通联合成立30亿元物流仓储基金后，宣布成立30亿元仓储物流股权投资基金，用于长三角、京津冀等关键经济地区的物流仓储建设。

综上所述，不难看出，对于菜鸟来说，站在巨人的肩膀上，有着明确的长期发展战略方向，即使短期受挫，最终也能飞回正常的运营轨道。下一个菜鸟能否飞得越来越稳，还有待于市场的考验。

本文来自微信微信官方账号“快递观察家”（ID：exobserver），作者：亿豹网，36氪经授权发布。

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