四月份，跌不动的转型期？

四月份，a股来到了“四月决定”的时间窗口。或许要考虑的因素太多了，a股的走势有些纠结。

与二月份的大幅上涨相比，三月份的小幅上涨，四月份a股的上涨动力较弱，盈利效应收缩。

但是指数似乎更加坚韧，即使调整似乎也“跌不太动”。

截至今日(4月24日)，在a股主要宽基指数中，创业板指数今年4月跌幅最大，跌幅2.9%。；万得全部A跌2.02%；上证指数涨幅最大，小幅上涨0.12%。

今年4月至今，a股主要宽基指数表现。

信息来源：Wind，截至20240424

“

为什么a股的行动能力较弱，但也不太动？

四月份影响a股的因素很多，也很复杂。

首先是影响经济指标。

根据国家统计局的消息，2024年第一季度，我国实际GDP增长率达到5.3%，高于两会目标(5%)，超出市场预期，连续两个季度回升。

信息来源：Wind

从“量”从经济的角度来看，经济触底的改善已经不断出现，这是一个很好的方面。

可是，仍有待提高“价格”指标。——

三月份CPI(消费价格指数)同比有所下降，PPI(生产商价格指数)同比下降幅度也略有扩大。

“价格”指标是影响市场预测的重要组成部分，与“量”指标相比，人们对“价格”指标的体验更为深刻。

其次是对美联储降息预期的反向调整对于a股有一定的影响。

在过去的几年里，美联储加息是压制a股业绩的一大负面影响。随着去年7月美联储加息的结束，美联储何时降息成为国内投资者期待的消息。

然而，随着美国经济和通胀数据的高温，美联储的降息预期反复受到打击，市场对2024年美联储降息频率的预期从7次下降到2次左右。

近来，美股的持续下跌也受到了很大的影响。

2024年市场预测降息频率

信息来源：Wind、中金公司

还有过度解读“国九条”。

“国家九条”提出了提高上市标准、提高分红比例、增加退市、增加高频交易成本等措施。这些措施都侧重于在融资市场明确转向投资市场后，构建良好的股市生态环境，这是a股进入中期牛市的制度基础。

但是对相关政策的过度解读，导致微盘股短期暴跌。随著监管的火线解读，微盘股随后反弹。

经济“数量”指标的增加已经持续了半年多。从去年第四季度开始，“价格”指标-PPI的环比增速也出现了下降收窄的好迹象，3月份的环比下降了-0.1%。PPI环比转正或接近。

这样可以帮助经济预期完全改善。

再加上a股估值偏低，处于历史高位的投资性价比，以及资本市场预期稳定的政策不断出台…

或许这些都是a股“跌不太动”的基础，甚至是未来进一步走强的基础。