7月1日实施公募降佣！每年为投资者节省200亿元成本

下面的文章来源于创业板观察 ，作者李迪 闫军

创业板观察.

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公开发行基金利率改革进入第二阶段，股票交易佣金利率改革给出了明确的时间点。

4月19日，中国证监会发布《证券投资基金证券公开募集交易成本管理条例》(以下简称《条例》)，自2024年7月1日起正式实施。新“国九条”2024年4月 n措施开始实施，明确提出“稳步降低公募基金行业综合利率”。3月15日发布的《关于加强证券公司和公募基金监管，加快建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》正式实施上述措施。

《条例》共有19条，主要包括四个方面:降息率和加强监管:一是公募基金的股票交易佣金率要调整到更合理的水平，建立佣金率动态调整机制，定期调整公募交易佣金率。二是加强对佣金分配行业的监管，将交易佣金分配比例上限从30%降至15%，防止利益转移。第三，加强内部制度约束和外部监督约束，明确基金管理人和证券公司在佣金支付方面的禁止性行为和基金托管人的监督职责。四是优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期披露交易佣金率水平，汇总年度支出和分配细节，加强市场监管。

总体而言，至少可以关注以下七点：

1、2024年和2025年实施后，有望为投资者节省近百亿成本；

2、两个阶段的改革每年为投资者节省200亿元；

3、根据静态数据，公募基金年度股票交易佣金总额将减少38%；

4、从30%到15%，交易佣金分配比例上限提高到15%；

5、公开发行的股票交易佣金率应调整到更合理的水平，建立动态调整佣金率的机制；

6、下一步，证监会将重点关注基金销售环节，进一步规范认购费率等销售环节的费用；

7、随后推进基金后台运营服务外包试点转为常规，进一步降低中小型基金公司的运营成本。

上述《条例》的发布，意味着公募基金行业利率改革第二阶段正式开始，公募基金行业综合利率水平持续稳步下降，有助于进一步优化持有人的投资体验。

降低佣金后，预计两年内节省近百亿成本。

在降低交易佣金方面，《条例》主要有两个要求：

一方面，《条例》要求公募基金的股票交易佣金率应调整到更合理的水平，建立佣金率动态调整机制:公募基金的股票交易佣金率应根据整个市场利率的变化定期调整。

另外，《条例》还要求将交易佣金分配比例上限从30%降至15%，切实防止利益转移。

这些要求的主要目的是贯彻“坚持投资者利益优先”的理念。业内人士认为，交易佣金是公募基金的重要运营成本之一，降低交易佣金率将有助于降低投资者拥有公募基金的成本，增强持有者的投资体验。

根据《条例》，2024年7月1日前将完成首次股票交易佣金率的调整。

根据佣金减少情况，《条例》发布实施后，根据静态数据计算，公募基金年度股票交易佣金总额将减少38%。

从佣金下降的数值规模来看，《条例》实施后两年内有望为投资者节省近百亿成本:根据2023年的静态数据，2024年。、到2025年，投资者将分别节省32亿元和64亿元。

在加强监督方面，《条例》还有两个要求：

一方面，《条例》要求加强内部制度约束和外部监督约束。不仅要求明确基金经理和证券公司在佣金支付方面的禁止性行为，还要求明确基金托管人的监督职责。

另一方面，《条例》要求优化和完善信息披露的内容和要求。根据《条例》，基金经理应定期披露整体交易佣金率水平、年度汇总费用和分配细节等信息。《条例》实施后，公募基金和证券公司的佣金交易数据有望更详细地暴露在市场监督和舆论监督中，市场监督和约束有望加强。

在加强监管方面，《条例》要求基金经理和证券公司内部管理制度更加完善，交易佣金信息更加透明，监管执法更加严格。这些措施将更有效地保护投资者的利益。

总的来说，《条例》中关于降息率和加强监管的需求是针对公募基金佣金支付分配领域存在的一些问题。《条例》坚持维护投资者合法权益，引导行业组织切实纠正经营理念，把维护投资者利益放在第一位，提供更好的证券交易、证券研究、资产管理等服务，提升客户服务能力，降低客户交易成本，促进建立良好的行业发展生态。

两个阶段的费率改革落地，预计每年节省200亿元。

伴随着《条例》的出台，这标志着公募基金产业费率改革的第二阶段正式开始。

此前，2023年7月，中国证监会发布实施《公募基金行业利率改革方案》(以下简称《方案》)，正式启动公募基金行业利率改革。按照“管理员-证券公司-销售机构”的路径，公募行业综合利率稳步降低分三个阶段。

第一阶段的主要工作包括有序降低主动权益产品的管理费率和托管费率。截至2023年10月，第一阶段已完成相关工作。第一阶段，从2023年7月7日起，与之前相比，新注册的主动权益基金的管理费率和托管费率上限较低，全行业136家基金经理也发布公告，主动降低主动权益基金产品的管理费率和托管费率。另外，波动管理费率商品也在扩大。

第一阶段改革措施实施后，预计每年将为投资者节省约140亿元的费用。

今天，本《条例》发布，公募基金行业费率改革第二阶段措施也实施了，公募行业综合费率水平有望继续稳步下降。

根据2023年静态数据计算，2024年交易佣金率降低后，、2025年将为投资者节省32亿元和64亿元。这也意味着一、二阶段的利率改革措施每年可以为投资者节省约200亿元的成本。

在第二阶段工作取得重大进展的同时，费率改革的第三阶段工作也在有序推进。

据悉，下一步，中国证监会将重点关注基金销售环节，进一步规范认购费率等销售环节的成本，推动基金后台运营服务外包试点转为常规，进一步降低中小基金公司的运营成本。这也是重要的第三阶段。预计2024年底前将推出相关改革措施。

未来，控制还将颁布规范公募销售收费等措施，进一步降低基金经理跟随佣金支付比例，研究不同类型基金产品设置差异化跟随佣金支付比例上限，引导基金销售机构增加公募基金认购费用折扣。

降佣将对公募、基民和券商产生深远影响。

在业内看来，减少股票交易佣金有三个目的:一是规范基金经理证券交易佣金和分配管理；二是降低交易成本，增加基金份额持有人收入；第三，要求证券公司机构投资者的服务水平。

上限控制公募基金证券交易佣金分配，上限控制交易佣金分配比例。 30%降至15%。基金经理禁止将证券公司的选择、交易单位的租赁、交易佣金的分配等与基金的销售规模和保有规模挂钩。禁止以任何形式向证券公司承诺基金证券的交易量和佣金，或者利用交易佣金与证券公司交换利益，交易佣金不得转移给第三方支付费用。这一规定将有效地防止利益转移。

与之前的规定一致，除了这里有两种情况:一是基金经理管理选择券商交易模式的基金可以免除，仍然保持原有的无限要求；第二，股票型和混合型基金管理规模总额不足10亿元的基金经理可以免除，仍然保持原来的30%上限。

原标题：7月1日实施公募降佣！每年为投资者节省200亿元成本

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