重大调整！交易所出手
吴君 中国基金报
中国基金报记者 吴君
近期，金、银、铜、铝等商品期货大幅上涨，引起市场关注。
4月16日，上海期货交易所(以下简称上一期)发布《通知》，上涨黄金、白银、铜、铝等期货合约的交易保证金比例和涨跌幅度。4月10日，上一期研究所也发布公告，对黄金和铜期货进行交易限制。
业内人士认为，交易所此举是为了提示风险，抑制过度投机，避免价格泡沫的形成，让投资者更加理性地交易。同时，记者还了解到，经过一轮上涨，机构对金、银、铜等品种的市场前景持续观点持谨慎态度。
调整交易保证金比例和涨跌幅度
私募：提示风险，抑制过度投机
4月16日晚，上一期发布《通知》称，自2024年4月17日(周三)收盘结算以来，铜铝期货合约涨跌幅度调整为7%，套期保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
与此同时，黄金和白银期货合约的涨跌幅度调整到8%，套期保证金比例调整到9%，投机交易保证金比例调整到10%。
同时，上一期旗下的上海国际能源交易中心也发布了《通知》。自4月17日收盘结算以来，国际铜期货合约涨跌幅度调整为7%，套期保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
事实上，最近上一期已经多次发布有关黄金、铜、银等期货交易的公告。
4月10日，上一期宣布，自4月12日(即4月11日晚连续交易)以来，黄金和铜期货的交易限额分别为2800手和2000手。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。
上一期还强调，对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或客户，将采取不少于5个交易日限制开仓的自律管理措施。如果超过交易限额两次，将采取不少于1个月限制开仓的自律管理措施。如果超过交易限额三次，将采取不少于2个月限制开仓的自律管理措施。情节严重的，按照《上海期货交易所违规处理办法》的有关规定处理。
大资产总经理鲍瑞海告诉记者，近期金、银、铜、铝期货资金持续流入，单侧变化较大。为了提示风险，抑制过度投机，避免价格泡沫的形成，让投资者更加理性地交易，交易所增加了保证金和跌停。大宗商品金属中的铜、铝、银都与全球制造业的高投资繁荣有关。近三年来，新能源、光伏、风电等新需求持续增长，尤其是白银的产业需求明显增加。在供给方面，铜锌等矿产资本支出多年未增加。在需求增加的情况下，市场预测2025年会有差距。同时，有色板块金融属性强，期货明显领先。
今年许多金属期货价格大幅上涨。
机构对市场前景持谨慎态度。
从市场表现来看，上一期(SHFE)沪金主力合约2406自今年3月以来一直大幅上涨，至4月15日一度上涨至588.28元/克；今年以来，上涨幅度达到了17%左右。
从今年3月开始，沪银主力合同2406也开始了一轮上涨，4月份涨幅更强，4月15日一度涨至7790元/公斤；今年以来，它的涨幅达到了22%左右。
此外，沪铜主力合同2406在3月中旬大幅上涨，此后一度波动盘整，但3月底涨幅较大，4月15日涨至77940元/吨；今年以来，它的涨幅达到了11%左右。
另外，沪铝主力合约2406今年上涨了5%左右，但是本周出现了高位回调。
金、银、铜、铝等多种金属类型大幅上涨后，机构对其短期市场持续性持谨慎态度。
鲍瑞海认为，这一轮大宗商品的金属表现是一个长期的机会。多年来，没有资本支出，新的需求逐渐填补了房地产下行周期带来的减少。2025年以后，一些金属类型可能会进入实质性去库。
国鑫期货表示，在近期地理紧张导致的避险情绪和市场对降息相对确定的交易等多种因素的共鸣下，金银长期配置的价值依然突出。“目前，经过短期快速上涨，内外贵金属的回调风险也在积累。投资者需要谨慎对双头资金集体盈利可能导致的大幅回调，也需要谨慎改变地缘风险和降息预期。短期金银或将面临高位巨震的大起大落，建议多头利润控制仓位，等待新一轮回调检测支持后再买入。”
金源期货表示，目前，随着国际金价创历史新高，市场对贵金属的交易已经非常拥堵，目前贵金属价格已经计入了更多的投机和避险溢价。上个星期五金银价格萎缩下跌，随后可能会有大量前期多头利润退出。“我们认为，目前贵金属价格的上涨高潮可能已经结束。目前金银可能已经进入阶段性调整，波动较大的白银会有更大的下跌。”
此外，关于铜价，中信建投期货表示，美通胀放缓，降息预期延迟，地缘冲突升级，经济前景面临较大不确定性，预计美元高位难以下跌。同时，下游需求边际降温，高铜价也面临前期多单盈利卖出的风险。铜价可能已经见顶，后景谨慎乐观。
编辑：小茉
审批：木鱼
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原题：“重大调整！交易所出手”
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