五大卖家首席热议新“国九条”:能增强投资者的信心

04-18 10:31


4月2日,十年一度的金融市场“国九条”,引起了市场的高度关注,各大券商研究所纷纷给予重点解读。


CICC研究部首席国内战略分析师李求索表示,总的来说,《意见》指出了中长期中国资本市场的发展趋势,并结合去年举行的20大精神和中央金融工作会议的要求,在许多重要领域做出了明确的安排。《意见》的发布对于进一步完善金融市场基础体系、提高金融市场投融资功能、促进上市公司高质量发展具有重要意义。帮助建设金融强国,引导金融市场更好地服务实体经济。


银河证券首席经济学家、研究院院长章俊、战略首席分析师杨超一致认为,4月12日国务院发布的《关于加强监管、防范风险、促进资本市场高质量发展的若干意见》是资本市场发展的纲领性文件,内容具有原则性,可以在短时间内提高投资者信心,稳定未来发展的预期。市场的真正稳定和反弹仍然需要观察各种政策措施的实施和有效性。


开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜指出,新《国家九条》的出台,充分体现了中国对资本市场建设的高度重视,明确了中国资本市场的中长期发展目标。新《国家九条》的推出,对于加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,以金融市场本身的高质量发展,更好地服务经济社会高质量发展的大局具有重要意义。


华金证券首席宏观经济和金融地产分析师秦泰认为,新的“国家九条”将继续加强“建设以投资者为基础的金融市场”一段时间。、控制要“长牙带刺”棱角分明,突出“强本强基”、“严监严管”等条件,进行全面、系统、完整的讨论,为了在未来一段时间内建设安全、规范、透明、开放、充满活力、坚韧的金融市场,明确了监管政策方向。


华福证券首席经济学家燕翔表示,从2004年“国九条”和2014年“新国九条”的历史经验来看,每一轮制度性改革都在资本市场发展中发挥着重要的引领作用。


章俊、杨超:“国九条”能在短期内提升投资者信心,稳定预期。


章俊指出,从历史上看,第一个“国家九条”侧重于促进资本市场发展,第二个“国家九条”侧重于保护中小投资者利益。这个“国家九条”侧重于加强监管,规避风险,从而实现发展范式向高质量的转变。


新国九条特别提到,要提高金融市场的内在稳定性,大力推动中长期资金进入市场。应该从哪些方面入手?


杨超认为,在公司层面,不仅要加强上市公司的发展质量,鼓励上市公司通过不断创新和优化管理来提高核心竞争力,还要加强公司管理,增强财务报表的真实性和透明度,增强投资者的信心。同时,要鼓励上市公司积极参与分红和回购,通过税收优惠、政策引导等措施提高投资者收入,吸引中长期资金投入。


在控制方面,首先要严格控制上市准入,完善上市审核机制,确保只有符合要求、发展前景强劲的企业才能上市,从根本上提高市场质量水平。二是畅通退市渠道,简化退市流程,及时对不符合持续上市条件的企业进行退市,维护市场秩序,为优质企业提供更大的市场潜力。第三,要加强对上市公司的持续控制,确保上市公司继续遵守法律法规,及时、准确、全面地发布信息。第四,要打击金融违法行为,加强对内线交易、市场操纵等违法行为的查处,增加违法成本,保护投资者合法权益。


在机构方面,首先要压实“看门人”的责任,确保中介机构在资本市场中发挥应有的监督和咨询作用。其次,要牢固构建金融服务国家发展战略的理念,引导金融机构回归服务实体经济的源头,避免过度投机,促进资本市场稳定健康发展。第二,要建立“长钱长投”政策体系,通过政策设计,鼓励和引导中长期资金进入市场,实现资金长期稳定投资。最后,通过加强金融企业的专业培训和能力建设,提高机构在风险控制、资产管理、业务咨询等方面的专业水平,提高专业服务能力和核心竞争力,提高金融领域的核心竞争力。


秦泰:为建设金融市场指明明确监管政策方向


秦泰指出,“建设以投资者为基础的金融市场”将在一段时间内得到证监会的持续加强。、控制要“长牙带刺”棱角分明,突出“强本强基”、“严监严管”等条件,全面系统完整地讨论,为未来建设安全、规范、透明、开放、充满活力、坚韧的金融市场指明明确的监管政策方向。


首先,严格控制上市“入口关”,明确提高上市标准,完善科技创新属性评价标准,压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任,明确分红政策披露要求,严格控制分拆上市,从源头上为拟上市公司运营、财务绩效、承销保荐、上市标准、估值、利润分配、小股东保护等各个环节的全过程打下坚实基础,全新升级控制。维护金融市场良好的发行秩序和生态,从源头上增强投资者对资本市场的长期信心和获得感。


二是严格控制上市公司,推动上市公司提升升值空间,加强投资者保护,加强信息披露监管,严惩业绩造假,防止绕道减持,将减持与上市公司分红等“挂钩”,加强现金分红控制,推动优质上市公司积极回购。


三是加强证券基金机构监管,促进行业回归本源,做好做强。提高证券公司、公募基金等行业机构在战略能力、专业水平、公司治理等方面的综合运营能力,校准行业机构定位,在巩固合规风险控制基础的同时,促进提高专业能力,提高服务中长期资金的能力,维护市场稳定健康运行,提高投资者长期收益。


此外,在新《国家九条》明确指出“大力推进中长期资金入市,持续增长长期投资力量”的背景下,秦泰还建议通过大幅提升金融产品设计和运营专业性,有效提高居民投资单位风险回报率,在房地产市场深度调整的背景下,加大对现代资产组合公募产品设计和发行的力度,推动新一轮居民理财规划结构升级优化。


孙金钜:充分体现了我国对资本市场建设的高度重视


孙金钜认为,新“国九条”的出台,充分体现了中国对资本市场建设的高度重视,明确了中国资本市场的中长期发展目标。新“国九条”的推出,对于加快建设安全、规范、透明、开放、充满活力、坚韧的资本市场,以金融市场本身的优质发展,更好地服务经济社会的整体优质发展具有重要意义。


如何从进一步完善发行上市制度、加强发行上市全链责任、增加发行包销监管三个方面看待《意见》,严格控制发行上市准入?孙金钜表示,首先,《意见》再次明确提高主板和创业板的上市标准,完善科技创新板的科技属性评价标准,并将上市前突袭的“清仓”分红列入上市负面清单,有利于进一步提高新上市公司的整体质量。


其次,《意见》进一步压实了交易所审批的主体责任、发行人的第一责任和中介机构的“看门人”责任,有利于从源头上解决欺诈发行等违法违规行为。


第三,《意见》加强了对新股发行询价和定价配售的各个环节的控制,有利于进一步提高新股定价的合理性。三方面,严格控制发行和上市的准入,有利于整体上市公司和金融市场的高质量发展。


燕翔:对促进金融市场高质量发展具有重要意义


燕翔表示,《意见》明确了金融市场高质量发展的主要目标和重要工作,为推动金融市场高质量发展描述了明确的路线图,对后续金融市场相关建设的发展和推进具有重要意义。从2004年《国家九条》和《新国九条》的历史经验来看,每一轮制度性改革都在未来资本市场发展中起着重要的引领作用。


燕翔认为《意见》有五大亮点值得关注。


首先,这是金融市场长期建设的纲领性文件。它设定了金融市场未来5年、2035年、本世纪中叶即将实现的发展目标。最后,它将在本世纪中叶建立一个与金融强国相匹配的优质金融市场。


第二,后续政策的重点将大大提高上市公司的质量,管理层将从进口和出口两个方面入手。在进口端,将严格控制上市准入条件,加强发行上市全链的责任,建立审批追究责任的机制;在出口端,将加大退市力度,畅通多元化退市渠道,强调“进一步降低‘壳’资源价值”。此外,退市控制将进一步加强。对控股股东、实际控制人、董事、高管等负责重大违法退市的,应依法赔偿投资者损失,并向个人追究退市责任。


第三,严格控制上市公司,促进上市公司增加升值空间。主要从两个方面入手。一方面要规范上市公司减持,坚决防范各类绕道减持,严厉打击各类违规减持。另一方面,鼓励上市公司分红,提高上市公司的升值空间。


第四,进一步推动中长期资金入市,持续增长长期投资力量。建立交易型开放指数基金(ETF)快速审核渠道,促进指数化投资发展,继续鼓励银行理财和信托资金积极参与金融市场,增加整体权利投资总额。


第五,要形成跨部门协调、多措并举推动金融市场高质量发展的合力,特别是要“深化中央和部际协调联动”,加强宏观政策协调,促进实体经济和产业高质量发展,“建立中央和跨部门控制数据信息共享机制”,更有效地实施促进金融市场健康发展的各种措施。


李求索:重点关注《意见》中的九大领域


李求索认为,从文件内容来看,本次《意见》分为九个重要方向,新说法、新亮点较多,建议关注以下几个方面。


第一,在总体要求上,提出未来五年金融市场优质发展的总体框架。


二是严格控制发行和上市准入,关注上市阶段的收紧,如提高主板和创业板的上市标准,完善科技创新板的科技属性评价标准;明确上市时披露分红政策;加强对新股发行、询价、定价、配售各环节的控制。


三是严格监管上市公司,注重加强分红监管。比如对于多年未分红或分红比例较低的企业,限制大股东减持,实施风险警示;促进一年多次分红、预分红、春节前分红等。制定上市公司市值管理指导。


四是加强对退市的监管,注重收紧金融退市指标,进一步开放多元退市渠道,进一步降低“壳”资源价值,加强并购重组管控,严厉查处违法行为。


第五,加强对证券基金机构的监管,注重通过并购、组织创新等方式支持头部机构提升核心竞争力。


第六,加强金融市场内部稳定性,重点加强交易监管,完善预期管理模式等。


七是大力推进中长期资金入市,重点发展股权公募基金,大幅提升股权基金比例;促进指数化投资发展;提高企业年金和个人养老金的投资灵活性;鼓励银行理财和信托基金增加股权投资规模。


八是进一步全面深化改革开放,包括做好科技金融、绿色金融、包容性金融、养老金融、数字金融五大文章;推动股票发行登记制度深入实施;稳步有序发展期货和衍生品市场;扩大和改善金融市场的跨境数据共享机制。


九是促进金融市场高质量发展的协同努力,包括深化中央和部际协调联动。落实和完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权风险投资基金、房地产投资信托基金等税收政策,完善有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系。


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