厌倦了奔波的王健林，没能让万达止血。

出品/联商网

发文/高天

前几天，王健林没有出现在万达商业管理和中东财团的签约仪式上。但70岁的他，为了万达的命运，一年多来一直在四处奔波。

在万达集团官网的新闻中心，关键词“王健林”的搜索信息多达2008条，基本都是会见客人、城市与项目调查、交流讨论、合作谈判等。而且2023年这方面的内容报道已经接近40次，比2022年翻了一番。自2024年以来，王健林已与石家庄市委书记、株洲市长、长春市长、大理州州长进行了工作会谈。

可见王健林从2023年开始有多努力，这也是万达商业管理的艰难时期。作为掌舵人，王健林取消了年会唱摇滚的行为，减少了公开演讲、采访甚至演讲的次数。相反，他低调地四处奔波。

王健林忙碌的身影，有一种英雄迟暮的悲伤。在600亿元到账的同时，万达商业管理的绝对控制权也被拿出来了，情绪有些复杂。

而且让王健林不断交出的物品，还有越来越多的万达广场。

01

招商大会7天后，它被卖掉了。

3月20日，南宁第五大万达广场——南宁大学东路万达广场召开项目启动会，发布投资情况。据悉，现场已有47个品牌签订了合同。去年未能如期开业后，再次投资给市场带来了新的希望。据项目方消息，将于今年12月亮相。

随后，仅仅7天后，南宁大学东路万达广场就迎来了新业主。3月27日，全资股东珠海万达商业管理集团有限公司撤出南宁大学东路万达广场，新增广西某树置业投资有限公司为股东。公司的法人和主要人员也发生了变化。

像这种“卖肉加血”的操作，我想每个企业都想成为那个“隐秘的角落”。然而，万达的影响力使得每一个销售项目的消息都能引起市场的广泛讨论。

从去年开始，这也是万达商管销售的第15个万达广场。

2024年，万达先后出售了五个万达广场，分别是仁寿万达广场、呼和浩特万达广场、海口万达广场、天津蓟州万达广场和南宁西万达广场。

2月7日，呼和浩特万达广场投资有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团有限公司撤出，新增鄂尔多斯东方路桥集团有限公司为股东。

2月27日，大连万达商业管理集团有限公司撤出海口万达广场投资有限公司，新增东泰兴业科技有限公司为股东。

3月12日，天津市蓟州区万达广场商业有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团有限公司撤出，新增北京天鼎三阳科技有限公司为全资股东。

此外，去年还有10个万达广场，如上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门台山万达广场、上海周浦万达广场、北海合浦万达广场等。截至目前，全国已有15个万达广场出售。

资产销售是企业解决经济压力最有效的方法，万达持续销售万达广场的目的显然需要更大的现金流。此外，许多出售的资产仍然是优质资产。上海松江、周浦万达、广州萝岗万达、江门台山万达、太仓万达都经营得很好。

比如松江万达广场是目前整个松江运营项目中规模最大的，业绩一直是该地区前两名；青浦万达的年销售额自开业以来一直稳居20多亿；太仓万达一直是太仓的热门商场，尤其是华联商厦的衰落。

所以，卖掉这些比较赚钱的资产之后，确实可以缓解一些资金压力。

然而，王健林很明显，万达商业管理将继续以品牌输出管理的形式运营，尽管资产已经出售，“姓氏已经改变，但名称没有改变”。这些项目也叫万达广场。

这一操作的优点主要有两点。

第一，这一系列的资产销售行为本质上相当于轻资产转型。与向竞争对手销售相比，向保险公司销售是一个更好的选择。万达仍然保留着管理权，后期每年都有稳定的收益，可以通过股权转让获得现金来偿还债务。对于目前的万达来说，这是一种更安全的方式。

第二，万达现金流问题一旦解决，后期也有可能赎回这些项目，继续保留管理权，有利于后期更好的操作。

事实上，商业最重要的是看运营。没有好的管理，每个人手里都只有一堆钢筋混凝土。此外，轻资产也是万达商业管理的核心战略。

02

由“要做第一”到被“野蛮人”敲门

1993年，刚刚在大连站稳脚跟的万达，在广州番禺投资了第一个跨区域房地产，正式成为中国第一家跨区域发展的房地产企业。

从那以后，万达的业务越来越多，规模也越来越大。尤其是2005年后，万达围绕商业地产形成了一个综合性的“商业帝国”，包括零售、文化旅游、电影院、酒店、消费、金融、体育和电子商务。

从2012年收购美国院线公司AMC26亿美元开始，到2017年5年，万达继续收购西班牙大厦、澳洲黄金海岸项目和澳大利亚第二大院线Hoyts。、欧洲最大的电影院Odeon，美国铁人公司，美国传奇电影，&UCI，一系列投资超过150亿美元的西甲马德里竞技俱乐部，在美国芝加哥和英国伦敦投资建设酒店等。

在之前的一次采访中，王健林说，万达的多元化转型，不断进入新的领域，意味着要做第一，所有的行业都要做第一，要么是中国第一，要么是世界第一。

所以，后来有了“一亿是小目标”“世界如此之大，他想要闯入”和多次登顶中国富豪的“巅峰时刻”。

但是，在经历了中国商业房地产的黄金周期之后，万达也逐渐走向“失意”。

曾经“腾百万”的飞凡电商突然退出市场，文化旅游产业打包出售给融创，77家酒店打包出售给R&F，万达电影销售。...即使是曾经坚定的“非卖品”万达广场，现在也纷纷摆上货架。

当然，还有万达商业管理的股权。

对于万达来说，牺牲股份换取金钱是无奈之举，但却是现阶段最理想的方法。

“万达可以失去任何企业，只有万达商业不能失去。”王健林曾经的豪言壮语还在耳边，但他不得不面对最现实的生存问题。

因此，当600亿战投到位时，人们关注的不仅仅是万达是否已经稳步渡过难关，还有万达的未来。毕竟万达商业管理在获得喘息机会的同时，也被“野蛮人”敲响了。

03

王健林能否再次扭转局面？

1992年5月，大连西岗住宅开发公司申请公司进行私有化试点，成为东北三省首批五家股份制试点企业之一，经国家体改委批准，将公司命名为大连万达房地产企业集团。

在成功重组之后，万达有了两个关键的转折点，无一例外都依赖于王健林高明的决定。

2000年，王健林嗅到了单一房地产业务的困境，将触角伸向了商业房地产。同年，中国第一个万达广场在长春重庆路开发；2008年，万达集团总部从大连迁往北京CBD万达广场，进入规模化发展阶段；2014年，万达广场在昆明西山万达广场开业，进入“百MALL时代”。

万达首次从住宅开发向商业地产开发转变，这是一个关键的转折点。

第二个转折点发生在2016年。今年，万达集团的服务业收入首次超过房地产收入。与此同时，万达商业私有化退出市场，并签署了上市赌博协议。面对日益增加的风险和迫切的回归A的需求，万达开始“去房地产化”，转型轻资产模式。

面对2017年以来的一轮困境，万达通过资产出售最大限度地降低了负债率。据悉，自2018年以来，大连万达商业管理的负债率逐渐下降，达到49.6%。2018年未兑现上市赌博协议，腾讯、JD.COM等公司以340亿元的价格转让股权。

只是一心想上市的万达商业在2021年与太盟投资集团等22家投资者中的一些签订了赌博协议。因此，在2023年赌博失败后，万达的危机变得更加严重。

现在，在600亿战投到位之后，万达得到了短暂的喘息，但是又埋下了另一个困境。

王健林失去了对万达商业管理的绝对控制。虽然万达商业仍然是单一的最大股东，但话语权明显下降。太盟投资集团被称为“亚洲小黑石”，其关键人物单伟建一直被称为“霸道犀利”。

二十年前，单伟建主导了深圳发展银行的控股权收购，出售给平安集团后，平安银行才出现。包括收购必康制药和珍爱。com，所有这些都需要绝对的控制权。

一些业内人士将单伟建的投资风格概括为控股交易，即通过抄底收购，提高资产价值，然后出售以获利。

因此，对于珠海万达商业管理来说，投资者在租金收入和资产增值空间上获得更多分红，必须有良好的后续管理才能给予投资者信心。同时，我们应该继续加快上市速度，最大限度地提高投资者的利润。

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