地王收割机，也顶不住？
借来的钱，终究是要还的。
1
融信“破冰”
雷霆房地产企业正在加快“排雷”进程。
另一家大型房地产企业在富力、龙光、融创、时代中国之后，提出了国内债务重组方案。
就在两天前，市场传来消息称，融信中国将对6只公募债券和两只私募债券进行整体重组。
总的来说，根据界面新闻的整理，本次展期债券的范围包括公募债券“19融信01”、“19融信02”、“20融信01”、“20融信03”、“21融信01”、“21融信03”，以及“19融投02”和“19融投08”的私募债券。
但有趣的是，其中“20融信1”、“20融信3”、三只债券的本金余额“19融信01”计划在三年内分六期兑现。自2023年10月28日起，分四期支付。——
1%。
剩余本金将于2025年1月28日起，每三个月分六期支付5%。、10%、15%、20%、25%、直到2026年4月28日，24%。
▲图源界面新闻新闻，融信拟定的初步延期赎回方案。
1%的“首付”确实有点搜索，但融信的这波操作可以将国内大部分债务兑现压力转移到2023年后，从而获得两到三年的喘息。
理想很丰满，但还是要看债主是否同意。
时至2022年7月10日，融信发布公告称，两份美元单据总额为2786.55万元，未付利息，正式宣布违约。
面临这一举动，市场一度感到惊讶，2021年Top30房企销售额超过1000亿元，净利润约13亿元，居然被区内2786.55万元的利息绊倒。
雷声一旦开始，就很难停止。随后，2022年10月和2023年1月，融信继续出现债务违约，资金状况不断恶化。
融信的债务重组方案虽然看起来不太吸引人，但总比躺着好。否则，一旦ST戴上帽子，就会有被退市的风险，这将使企业陷入更困难的融资困境。
2
到底欠了多少债？
在债务重组计划通过之前，融信仍然承受着巨大的压力。
财务报告显示，截至2022年底，融信总资产1892.32亿元，总负债1585.98亿元，总负债83.81%；贷款总额为424.04亿元，其中国内发行的企业债券总额为241.62亿元；到期贷款总额为197.85亿元。
根据公司的预警通知，融信目前有4只存在美元债券，存在规模达到11.77亿美元，2023年将有两只美元债券到期。
债务紧张，但融信的造血能力并不乐观。财务报告同期，融信的现金和等价物仅为47.88亿元，其中限制现金39.75亿元。
从销售情况来看，2022年，融信累计合同销售额约为578.73亿元，同比下降62.79%。；同比下降约9.69%，实现收入300.59亿元。
与此同时，融信的年内溢利比去年的17.27亿元转为亏损，亏损约为124.4亿元，公司所有人应占亏损约112.35亿元。
▲图源公司预警通
很多人可能对这个数字没有概念。让我们做一个比较。现在中型保时捷卡宴差不多100万元/辆。换句话说，如果你用这笔钱买保时捷卡宴，你可以买。——
11235辆。
要知道，根据企业预警通的数据，融信在2018-2021年的净利润只有90.27亿元。也就是说，融信只用了一年时间，不仅失去了过去四年所有的收入，还贴出了22亿元！
为筹集资金偿还债务，融信在过去的一年里也多次自救，并“腰斩式”裁员。不幸的是，情况似乎仍然没有改变。
3
被反噬的“地王收割机”
别看融信现在这么惨，别人当初却妥妥的地产“黑马”。
销售额从100亿到1000亿不等，华润用了8年，龙湖用了10年，R&F用了12年；而融信，只用了。——
3年。
2015-2018年，融信的销售额从119亿元一路上升至1219亿元，三年内成功晋升至1000亿房地产企业，复合增长率高达117%。
▲无冕财经的图源
仅仅这一点，就足以创造融信在房地产界的传奇。这一传说的背后，是一种强大的征地策略。
回顾2016年8月的上海，雅居乐、金辉、龙湖、招商、保利等数十家知名房地产企业共同争夺N070202地块。
这是一场激烈的战争。地块起拍价从46亿元一路达到110.1亿元，楼面价超过10亿元，竟然价超过400轮。是融信赢得了这片土地。——
"见证了拍地过程的人，才知道欧老三的凶猛！"
凭借这种努力，融信和他的创始人欧宗洪一炮而红。2016年，在欧宗洪的带领下，融信在全国范围内获得21块土地，增加了500多万平方米的土地储备。2017年，融信连续78个项目，总建筑面积1481.53万平方米。
要知道，截至2016年底，融信总土地储备仅为1060万平方米。换句话说，仅从土地储备的角度来看，融信就相当于在2017年买了一整套“融信”。此外，由于地王频繁出现，融信也被业界称为——
“地王收割机”。
但是傲慢是有代价的。年度报告数据显示，2014-2018年，融信的负债率分别为——
1541%、247%、101%、159%、105%。
近年来，融信向银行、债券、保险等借了几百亿的钱，大部分都是用来还债的。房地产经纬整理了一条路线，展现了融信的资本运作脉络。——
对旗下土地进行高估值→增加净资产→减少负债率→获得高评级→债权融资→再买地→再次进行高估值...
在这种模式下，一旦任何一个环节停止，融信就会跌入债务的谷底。什么叫狂奔，这叫狂奔！
时至2022年，融信摘地数挂零。以前的“地王收割机”已经熄火，更多的反噬还在路上。
4
尾声
在融信和欧宗洪身上，有典型的闽系色彩。
在过去的几年里，闽系房企凭借“爱拼就赢”的勇气和“激进”的标签，成为房地产江湖中最不可忽视的力量之一。在最强的时候，闽系在房地产企业50强榜单中占据了14席。
这些“黑马”的背后，基本上都有一个共同的特点:高周转率和高杠杆率。他们特别喜欢用借来的钱高溢价买地。一个经典的例子是，曾经的福盛甚至成立了一支拥有300多人规模的飞虎队，老板亲自担任总司令。
随着时间的推移，很多暗礁都会被高速发展所掩盖，一旦风向发生变化，他们就成了左右为难的裸泳者。
短暂的风景过后，在去杠杆化的浪潮下，飙升的闽系陷入了资金链的困境。泰和、禹洲、阳光城、荣华、荣华……骄傲的名字都枯萎了。
成功也是赌博，失败也是赌博。在这个市场上，很多人相信“在危险中寻求财富”这句话，认为寻求财富一定要赌博。但他们经常忘记这句话最初的样子。——
财富险中求，也在险中丢失，求时十之一，丢失十之九。
借来的钱，终究是要还的。
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融信“破冰”
雷霆房地产企业正在加快“排雷”进程。
另一家大型房地产企业在富力、龙光、融创、时代中国之后，提出了国内债务重组方案。
就在两天前，市场传来消息称，融信中国将对6只公募债券和两只私募债券进行整体重组。
总的来说，根据界面新闻的整理，本次展期债券的范围包括公募债券“19融信01”、“19融信02”、“20融信01”、“20融信03”、“21融信01”、“21融信03”，以及“19融投02”和“19融投08”的私募债券。
但有趣的是，其中“20融信1”、“20融信3”、三只债券的本金余额“19融信01”计划在三年内分六期兑现。自2023年10月28日起，分四期支付。——
1%。
剩余本金将于2025年1月28日起，每三个月分六期支付5%。、10%、15%、20%、25%、直到2026年4月28日，24%。
▲图源界面新闻新闻，融信拟定的初步延期赎回方案。
1%的“首付”确实有点搜索，但融信的这波操作可以将国内大部分债务兑现压力转移到2023年后，从而获得两到三年的喘息。
理想很丰满，但还是要看债主是否同意。
时至2022年7月10日，融信发布公告称，两份美元单据总额为2786.55万元，未付利息，正式宣布违约。
面临这一举动，市场一度感到惊讶，2021年Top30房企销售额超过1000亿元，净利润约13亿元，居然被区内2786.55万元的利息绊倒。
雷声一旦开始，就很难停止。随后，2022年10月和2023年1月，融信继续出现债务违约，资金状况不断恶化。
融信的债务重组方案虽然看起来不太吸引人，但总比躺着好。否则，一旦ST戴上帽子，就会有被退市的风险，这将使企业陷入更困难的融资困境。
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到底欠了多少债？
在债务重组计划通过之前，融信仍然承受着巨大的压力。
财务报告显示，截至2022年底，融信总资产1892.32亿元，总负债1585.98亿元，总负债83.81%；贷款总额为424.04亿元，其中国内发行的企业债券总额为241.62亿元；到期贷款总额为197.85亿元。
根据公司的预警通知，融信目前有4只存在美元债券，存在规模达到11.77亿美元，2023年将有两只美元债券到期。
债务紧张，但融信的造血能力并不乐观。财务报告同期，融信的现金和等价物仅为47.88亿元，其中限制现金39.75亿元。
从销售情况来看，2022年，融信累计合同销售额约为578.73亿元，同比下降62.79%。；同比下降约9.69%，实现收入300.59亿元。
与此同时，融信的年内溢利比去年的17.27亿元转为亏损，亏损约为124.4亿元，公司所有人应占亏损约112.35亿元。
▲图源公司预警通
很多人可能对这个数字没有概念。让我们做一个比较。现在中型保时捷卡宴差不多100万元/辆。换句话说，如果你用这笔钱买保时捷卡宴，你可以买。——
11235辆。
要知道，根据企业预警通的数据，融信在2018-2021年的净利润只有90.27亿元。也就是说，融信只用了一年时间，不仅失去了过去四年所有的收入，还贴出了22亿元！
为筹集资金偿还债务，融信在过去的一年里也多次自救，并“腰斩式”裁员。不幸的是，情况似乎仍然没有改变。
3
被反噬的“地王收割机”
别看融信现在这么惨，别人当初却妥妥的地产“黑马”。
销售额从100亿到1000亿不等，华润用了8年，龙湖用了10年，R&F用了12年；而融信，只用了。——
3年。
2015-2018年，融信的销售额从119亿元一路上升至1219亿元，三年内成功晋升至1000亿房地产企业，复合增长率高达117%。
▲无冕财经的图源
仅仅这一点，就足以创造融信在房地产界的传奇。这一传说的背后，是一种强大的征地策略。
回顾2016年8月的上海，雅居乐、金辉、龙湖、招商、保利等数十家知名房地产企业共同争夺N070202地块。
这是一场激烈的战争。地块起拍价从46亿元一路达到110.1亿元，楼面价超过10亿元，竟然价超过400轮。是融信赢得了这片土地。——
"见证了拍地过程的人，才知道欧老三的凶猛！"
凭借这种努力，融信和他的创始人欧宗洪一炮而红。2016年，在欧宗洪的带领下，融信在全国范围内获得21块土地，增加了500多万平方米的土地储备。2017年，融信连续78个项目，总建筑面积1481.53万平方米。
要知道，截至2016年底，融信总土地储备仅为1060万平方米。换句话说，仅从土地储备的角度来看，融信就相当于在2017年买了一整套“融信”。此外，由于地王频繁出现，融信也被业界称为——
“地王收割机”。
但是傲慢是有代价的。年度报告数据显示，2014-2018年，融信的负债率分别为——
1541%、247%、101%、159%、105%。
近年来，融信向银行、债券、保险等借了几百亿的钱，大部分都是用来还债的。房地产经纬整理了一条路线，展现了融信的资本运作脉络。——
对旗下土地进行高估值→增加净资产→减少负债率→获得高评级→债权融资→再买地→再次进行高估值...
在这种模式下，一旦任何一个环节停止，融信就会跌入债务的谷底。什么叫狂奔，这叫狂奔！
时至2022年，融信摘地数挂零。以前的“地王收割机”已经熄火，更多的反噬还在路上。
4
尾声
在融信和欧宗洪身上，有典型的闽系色彩。
在过去的几年里，闽系房企凭借“爱拼就赢”的勇气和“激进”的标签，成为房地产江湖中最不可忽视的力量之一。在最强的时候，闽系在房地产企业50强榜单中占据了14席。
这些“黑马”的背后，基本上都有一个共同的特点:高周转率和高杠杆率。他们特别喜欢用借来的钱高溢价买地。一个经典的例子是，曾经的福盛甚至成立了一支拥有300多人规模的飞虎队，老板亲自担任总司令。
随着时间的推移，很多暗礁都会被高速发展所掩盖，一旦风向发生变化，他们就成了左右为难的裸泳者。
短暂的风景过后，在去杠杆化的浪潮下，飙升的闽系陷入了资金链的困境。泰和、禹洲、阳光城、荣华、荣华……骄傲的名字都枯萎了。
成功也是赌博，失败也是赌博。在这个市场上，很多人相信“在危险中寻求财富”这句话，认为寻求财富一定要赌博。但他们经常忘记这句话最初的样子。——
财富险中求，也在险中丢失，求时十之一，丢失十之九。
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