钱去哪了？目前，资本市场最关心的三件大事

来源丨易简财经（ID：ejfinance）
作者丨阿瑾

    防疫政策－－－动态清零、逐步开放（钟南山院士）

4月8日，钟南山院士结合香港和上海的疫情，在南开大学授课时表示，虽然奥密克戎死亡率低，但是传播力强，如果大规模发生，会失去很多生命。“所以目前来看，在中国完全开放是不适用的，对中国来说，还是应该坚持动态清零，逐步开放”。

左边是健康，右边是经济，事关十四亿人，政府反复权衡变数并做好充分准备，这需要时间。大概率，今明年大部分地区将陆续放开管控，内需经济预计逐步恢复，这对股债市场将是比较大的正向力量（这种力量不会一蹴而就，等待时间以起步、发酵）。防疫的政策底和市场底，具体怎么演变还需进一步观察和斟酌。

    俄乌战争－－－促使中国加大农业投入

随着欧美对俄罗斯的制裁逐步加深，以及与中国的博弈增加，国内强化自主可控供应链的意识进一步增强，不只是半导体、新能源，最近更包括农业，毕竟民以食为天。2022年，国家明显加强农业的投资，尤其加大水利的投资（经过基层市场两方面印证）。

4月8日，国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会披露，2022全年可完成水利投资约8,000亿元。水利部副部长魏山忠说，水利部正在与有关部门、金融机构积极沟通协调，在水利项目利用金融资金、水利领域不动产的投资信托基金REITs试点等方面，计划要提出相关的支持举措，还要积极吸引社会资本参与水利工程建设运营。

中国跟美国，既合作又斗争，不近不远，部分脱钩，不能过于乐观，也不能过于悲观。企业家和投资者要在其中寻找机会，而不是一味陷入恐慌。不过，一些领域严重过热，即使是国家支持的，也要谨慎操作，比如新能源与半导体。

    房地产－－－股价触底反弹

近期，房地产股票普遍反弹50%-100%，是这次地产大跌过程中最大的反弹。地产政策底先出现，市场底虽然晚来了数月，但也终究到来。这次洗牌中，地产公司，哪家经营很有效率，哪家负债累累（虚增资产、虚增利润），哪家真的诚信负责，哪家公关能力不足，一一浮现真相。

房地产市场，未来7成份额属于国企的，3成属于民企的（摘自旭辉地产的年报），拼体制、拼品牌、拼内力。地产规模大，深度牵涉实体和金融领域，真正的国计民生产业，一旦经营企稳将给经济重要的定海神针支撑。

危难之际见栋梁，地产领域，哪家企业值得深度信任，哪家企业具有被并购价值，哪家企业必须远离？地产领域，哪些地域值得布局，哪些业务需要深耕，哪些故事似是而非？对于地产，市场普遍的悲观意见，不可轻易忽视，也不可全盘接受。十四亿人的住房和商业用地，每年十万亿元以上的市场，部分更属于必要刚性需求和强烈改善需求，如以冷静的心、勇敢的心辩证挖掘，一定会有企业“百战归来黄金甲”。2008年金融危机之后，大笔抄底住宅地产（伯克希尔）和商业地产（巴菲特个人）的案例，难道我们忘记了么？

    A股和港股年报初步梳理

近期，A股和港股披露一批企业年报（还有不少尚未披露），可以看到：

一些出口型企业的收入逆势发展，例如环旭电子、歌尔股份、鹏鼎控股、比亚迪电子、立讯精密（立讯和比亚迪电子增收不增利）等；

部分内需企业面临较大压力，比如金龙鱼、海底捞、呷哺呷哺、顺丰控股等；

部分消费企业稳步发展，比如洽洽食品、安琪酵母、晨光股份、安踏体育、安井食品等；公用事业普遍平稳发展，例如华润燃气、新奥能源、海螺环保等；

现金流不好的、刚性费用高的、潜在负债多的、经营不精细的，开始接受市场考验。

虽然风水轮流转，景气有时起有时落，但根基扎实的更能行稳致远。

虽然整体经济面临压力，一些领域仍在快速崛起，从优质企业年报可以看到它们当前增长的源头和未来业务的布局：物业服务、物流仓储、长租公寓、AR/VR、车载摄像头、激光雷达、户外体育、中药颗粒等等（正在整理数十家优质企业年报，年利润至少数十亿）。

不同的赛道，不同的政策导向，不同的竞争格局，不同的商业模式，不同的经营管理水平，不同的诚信负责态度，不同的财务资源，交叉流变，构建起商业万花筒。花花绿绿的世界，只有我们戮力培养敏锐的洞察力和前瞻性，既要有高度，也要有颗粒度，才能去芜存菁。

资本市场竞争如此激烈，对眼光、心态和人脉均是重大考验。价值投资，是一门很不容易的修炼（对历史、组织、人、财务和资本市场等的理解，以及自己心境的磨练）：

如果经常发现“机会”，那应该是我们自己搞错了（低估了市场上聪明人士并消息灵通的比比皆是）；如果一直没有看到机会，那大概率是我们还不够勤奋和胆量。

投资路上，各种坑洼到处都是，变幻的骗局和手段－－－恶性融资、转移资产和屡屡减持是核心问题，我们不限定能力圈是不行的，不睁大眼睛是不行的，不认真反省也是不行的。

每年发现1、2次机会，是较为可行但需努力争取的。

不过，二级市场正处风声鹤唳草木皆兵，是不是进入的时机（而且，具体什么标的组合呢），并采取逐步加仓的方式呢？价值投资有不同途径，具体内容需与朋友们斟酌、探讨（企业创造价值，究竟是依靠研发？制造？营销？渠道？品牌？规模？原材料？内卷加剧之下，企业未来可持续、能稳固么？垃圾债抄底思路，如何实践应用呢？）！承认错误追溯原因并不可怕，一错再错掩耳盗铃才没出路。

将心比心，以诚相待是交友和合作的不二法则，远离浮夸、隐瞒的做法。人以群分，降低档次增加数量无异于饮鸩止渴。持续提升品味，高质量的朋友圈，才能有高质量的投资标的！朋友们与自己的优点和缺点，各是哪些，什么合作模式可以共赢未来？而且，自己家庭的基因和风格是什么，在投资领域如何有效发挥？怎么防止自己心理陷入误区（被营销、被吸引、被激怒、被自我误导等），成为误判心理学的重复案例？

警惕浮躁冒进的情绪，避免超越能力的项目获取。提高投前研判的精准度和投后落地实现程度。这是一条充满挑战的征途，一根筋跑下去，就能成为冠军。

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