植一个“秃顶”单价3万，2.5亿人的“头顶”生意赚钱吗？
来源丨云掌财经APP（ID：yzcjapp）
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“秃如其来”，偷偷植发的年轻人正在送一家公司上市。
“我秃了，也变强了。”只是属于少数人的幸运，对于绝大多数人来说，秃了只会引发焦虑和自卑。
《中国人头皮健康白皮书》数据显示，2019年，中国成年脱发群体规模突破2.5亿人，平均每6个人就有1人存在脱发困扰。
数据显示，26-30岁脱发人群占比最高达到41.9%，第一批90后已开始拯救发际线，90后为植发“不差钱”。
脱发困扰的愈发严重，也使原本并不受待见的植发机构开始受到追捧。
作为植发行业巨头之一的雍禾医疗，也于近日提交了招股书，正式开启了冲击IPO的新征程。倘若闯关成功，将成为“植发第一股”。
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地铁公交背后的“金主爸爸”
说到雍禾植发，我想很多人都不陌生。实际上，在成为它的用户之前，我们已经通过无孔不入的广告认识了它。
地铁、公交、电梯，只要你走在路上很难不看到雍禾植发的广告。除了线下，微博、小红书等线上平台广告也犹如病毒式散播。
这种人海战术广告，也让雍禾植发收入大涨。
2018-2020年，雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿，复合年增长率达32.4%。雍禾的收入主要来自提供植发医疗服务，而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长。
以2020年来自植发的总收入计，雍禾医疗收入14亿元，排名行业第一，超过行业第二、三的总和，第二、三、四名为植发收入为7.1亿、6亿、4.9亿。
据了解，植发是个高客单价的消费，国内一般一个毛囊10-20元，一次移植2000个毛囊或者更多，花费需要至少2万。
这笔花费在雍禾医疗的招股书中也完美的印证了，2018-2020年，公司植发的患者人数分别达到3.5万人、4.3万人和5.1万人，同期每位患者的平均开支为2.6万、2.78万和2.79万。
有媒体算了下，雍禾医疗2020年74.6%的毛利率，比五粮液和洋河的毛利率还要高。
根据新氧大数据，2018年双11期间，全国正规医院卖出了13300个植发项目。
如果把一根头发比作一根秧苗，则可遍种的稻田面积相当于124个足球场（每一个标准足球场面积按照7140平方米计算）。
对于植发行业热度的激增，新氧科技创始人兼CEO金星表示，行业爆发在情理之中。
他解释称，第一是由于医美行业本身处于快速增长阶段；第二是因为植发这个品类更垂直、更标准化、更易复制，因此出现了一批连锁型机构。
目前植发市场公认前四大连锁机构分别为雍禾植发、大麦微针植发、碧莲盛植发和新生植发，招股书虽未明说，但后三名或许正是其他三家连锁植发机构。
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植发生意好做吗？
根据雍禾IPO招股书，雍禾目前在50个城市设立了51家植发运营机构，雍禾植发团队约有1200人，其中包括229名注册医生和930名护士，超过行业第二、第三名的总和。
是我国规模最大且市占比最高的连锁植发机构。同时，雍禾也在不断扩张，加速开新店，增速远超同行。
2018年至2020年，公司实现营收从9.34亿元上升至16.38亿元、归母净利润从0.54亿元上升至1.63亿元。
客单价高的另一面是更高的获客成本。
公司的销售及营销开支为4.64亿元、6.5亿元、7.8亿元，占收入比达到49.6%、53.1%、47.6%。
招股书中显示，雍禾植发通过线上、线下搭建起完整的营销途径。
艾瑞咨询数据统计，线上广告投入占植发机构总投入的70%左右，其中搜索类网站占比达60%。
线下广告投放包括品牌类及转化类广告，车体广告、电梯广告主打效果，在消费者心中产品对植发机构的认知，而车厢内的广告通过消费者停留时间的增加，主打消费者的转化，曝光人群较广，有利于提升品牌的知名度。
植发需求普遍存在，但渗透率和市场认知仍较为欠缺。公司大力投资营销在树立品牌，同时帮助市场更好认知和培育相关需求。
高昂的营销费用蚕食公司利润，严重依赖营销的原因是“并非刚需”。
超过2.5亿人的秃顶、植发渗透率0.21%等数据，难以论证国内植发医疗市场空间广大。
面对“秃顶”难题，很少有人率先考虑植发。植发原理即“拆东墙补西墙”，且植发技术植发常用的两种手术方式FUE和FUT，都是通过手术分离获取完整健康毛囊，或特殊器械将毛发和毛囊周围部分组织完整切取，脱离头皮原位，然后移植到需要部位。
整个植发过程对头皮影响是不可逆的，一旦手术失败，东墙无砖可拆，防线彻底失守，秃顶问题唯有假发一途。
在植发前，从基础的生发产品到医疗方式，植发是秃顶战役中的“原子弹”，没有谁刚上场就扔原子弹的。
而且，男性的“外貌焦虑”远远低于女性，熬过40岁，可能就会像徐峥一样选择放弃治疗。
营销费用高企的另一个原因是：技术门槛较低。
植发机构医生相对容易标准化，可复制化程度较高。
以雍禾为例，有执业医师资格证的医生，雍禾的每位新聘医师系统培训约四至六个月，包括院长一对一监督下进行为期三个月的临床实践培训。在设备端，植发手术所需求的器械较为单一，投资较少，植发机构资产相对更轻更易规模化铺开。
这也就是说，植发行业门槛并不在技术、设备或人才。机构各种各样博人眼球的营销概念，但在技术上本质区别。
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身处灰色地带的植发产业
一直以来，客单价高的产品或服务受人追捧的同时，也难逃是非之地。
一方面，商家容易逐利忘本，另外一方面，客户也很容易轻信广告而损失利益。
而对于植发这门暴利生意，自然会有众多竞争者涌入。
根据天眼查数据显示，我国目前共有近2.8万家植发养发相关企业。所以，地铁上、电梯里、微博和小红书里最不缺的就是植发广告。
实际上，植发生意欣欣向荣的背后，却是鱼龙混杂的乱象丛生，雍禾植发作为行业大户，也难免“剑走偏锋”，但灰色地带的路注定不太好走。
纵观雍禾植发的发迹之路会发现，广告是当之无愧的头号功臣，无奈“成也广告，败也广告”，雍禾植发因不规范宣传而面临多次处罚。
其招股书中就曾曝出，雍禾植发曾有7宗不合规事项被处罚。
据不完全统计，雍禾植发以及其旗下雍禾植发门诊部因广告违法行为合计遭受处罚26次。
除了违规宣传，在医生资质上，雍禾也没能独善其身，多次因门诊部任用未取得医疗美容主诊医师资格的医师，单独为患者开展医疗美容活动而遭到处罚。
而且，关于嘉禾植发夸大宣传、手术效果不佳的投诉也不在少数。
不仅如此，2020年10月，有消费者投诉雍禾植发诱导办理贷款业务支付高昂的植发费用。
2021年5月，又有媒体报道，女大学生在雍禾植发做免费检测后，被套路背上万元贷款，贷款平台涉及“有钱花”、“安逸贷”等网络平台。
虽然，消费者选择贷款植发纯属个人意愿，但雍禾植发为了销售昂贵的植发服务，诱导在校生贷款进行大额消费，还是和一些资质堪忧的P2P平台合作，多少有些急功近利、不折手段。
雍禾植发既然有着冲击“植发第一股”的野心，除了要有与之匹配的实力，可能还应当具备企业基本的责任心，只有这样，才不会游走在法规边缘的灰色地带，才能在二级市场越走越远。
而植发行业能否进一步发展，还要看年轻人会不会继续秃下去。
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