“功能饮料第一股”逆袭上市，17年从濒临倒闭到市值超260亿！

来源丨言商社（ID：yan-shangshe）

作者丨仰山

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5月27日，深企东鹏饮料（集团）股份有限公司正式在上海证券交易所锣声上市，成为中国功能饮料A股第一股。

从濒临倒闭的国有小厂，到年入数十亿元，稳居中国能量饮料市场占有率第二名，东鹏饮料发展势头强劲。东鹏饮料上市之后，资本市场也将为其注入新的发展力量。

1995年，红牛由泰国进入中国市场便迅速风靡，我国功能性饮料市场也实现了从0到1的跨越。此后，功能饮料受到大众追捧。1997年东鹏特饮诞生，1998年乐虎诞生，随后娃哈哈也推出了启力。目前，我国功能性饮料市场，市值规模高达600亿元。

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从国有小厂到逆袭上市

东鹏饮料始创于1987年，在做功能性饮料之前，东鹏特饮是深圳一家老字号饮料生产企业。

90年代初进入中国市场的红牛已经大受欢迎，这让很多人都看到了机会，东鹏集团推出的东鹏特饮也是“风口产品”之一，但在红牛一家独大的市场境况下，也是举步艰难。

东鹏特饮的成名要归功于林木勤，他于2003年接手了这家老牌饮料生产企业，在林木勤的带领下，东鹏饮料用17年时间，从一家销售额不足2000万元的国有小厂，一步步打造成年营收近50亿元的国产能量饮料龙头企业。

2009年，PET塑料瓶包装、零售价3.5元一瓶的东鹏特饮诞生。在林木勤看来，低价切入市场同时还要有一定的利润率来对渠道和人员进行投入，未来才能把品牌做大。

东鹏特饮频繁出现在央视及全国各大媒体平台上，始于2013年明星谢霆锋的代言，凭借着明星代言效应东鹏特饮品牌知名度快速提升。那一年，东鹏特饮的饮用人数迅速突破9亿人次大关。

2018年，俄罗斯世界杯期间，东鹏特饮斥“巨资”1.5亿元进行体育营销，东鹏特饮走出国门。也是在这一年，东鹏特饮全年销售额首次突破50亿元，市场知名度和品牌影响力再度提升。

这些年东鹏饮料积极拥抱数字化，对生产、营销和渠道进行升级改造；深入年轻群体，打造场景化营销；差异化的包装及新品打造，为东鹏饮料打开了更多的渠道。

据欧睿信息咨询公开数据，2019年东鹏特饮占据中国功能饮料市场15%的市场份额，在行业排名第二。红牛占据57%的市场份额排名第一，东鹏特饮作为“后浪”正在不断瓦解红牛的市场份额。

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产品结构单一或成难题

据最新招股书显示，2018年-2020年，东鹏饮料营业收入分别为30.38亿元、42.09亿元，49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元，其中，东鹏特饮是绝对的“拳头产品”。

东鹏的拳头产品业绩表现突出，也反映出东鹏饮料的一些隐患，如产品结构单一、新品知名度偏低等。

为了改变这一现状，东鹏近年来陆续推出植物饮料，以及乳味饮料等其他系列产品，但目前而言，整体销售规模占比仍然较低。

与此同时，东鹏饮料销售区域的高度集中造成其销售“南强北弱”。根据招股书数据显示，2018年至2020年广东地区分别占主营业务收入的61.10%、60.12%和55.74%。

东鹏饮料在其招股书中对此也表现得相当坦诚，相对单一的产品结构使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高，虽然公司近年来推出其他系列产品，但整体销售规模较小。如果消费者偏好发生改变，将对经营业绩产生不利影响。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示，“中国大部分的企业在进行一个品类多元化的时候，都犯了一个错误，就是主业不强的时候去做多品类的布局。不过东鹏饮料是把整个主业、主品做强做大做精做透之后，再去进行一个多品类的布局，这是匹配整个行业发展趋势的，也匹配整个行业发展的属性。这样能够降低经营的风险，对于未来的多品类布局有很好的支撑。”[1]

而在林木勤看来，能量饮料仍是一个具有广阔前景的市场。“未来3-5年，我们依然会聚焦能量饮料赛道。”

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功能性饮料市场风起云涌

有媒体评论称：“随着健康理念不断渗透进人们的生活，消费者生活方式也发生着转变，功能性饮料市场持续显示出巨大的潜能。”

数据显示，从2011年到2019年，中国功能饮料零售额年均复合增长率达到16%，与此同时，我国功能饮料的人均消费量每年仅为0.5公斤，不足发达国家的1/14，这也从侧面反映着我国功能饮料存在巨大的发展空间。

另据《Energy Drinks in China》数据，2019年中国能量饮料市场中，红牛以57%的份额独占鳌头。东鹏特饮以15%的市场份额紧随其后，第三名则是背靠达利食品（03799.HK）的乐虎，市场份额10%。

而现在的功能性饮料市场，不仅有红牛、东鹏特饮、乐虎，还有可口可乐旗下的魔爪、统一旗下的够燃、安利旗下的XS饮料、娃哈哈旗下的启力等。

此外，在此前的的红牛品牌争夺战中，国内红牛败北，这意味着中国红牛可能无法再使用“红牛”商标，为此红牛巨大市场也必将释放。而此时已经上市的东鹏特饮，或将成为最快蚕食红牛市场的品牌。

至于未来饮料行业将如何发展，在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，“近五年来看，整个中国的功能饮料得到了快速的发展，功能饮料的消费人群以及场景得到进一步的扩容。目前，在八个主流的饮料品类中，只有功能饮料跟咖啡是得到了双位数的增长，这也不难看出二者在未来也是作为整个饮料行业风口的品类，未来有很大的增长潜力。”

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