吴晓求：不能让有钱人只能投资黄金和房子，这是金融市场的落后

来源丨搜狐智库（微信号：sohuzhiku）

作者丨袁昌佑

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中国人民大学学术委员会副主席、中国资本市场研究院院长吴晓求近日在做客《国民财富大讲堂》节目时表示，伴随中国人均GDP超过1万美元，居民收入在扣除消费后的盈余在不断增多。

在有钱人持有剩余收入后，不能只让他们投资黄金和房子，这是国家金融市场落后的表现。

吴晓求说，一国居民财富、证券化金融资产的比重在不断提升，一方面说明这个国家的金融市场比较发达，另一方面也说明这个国家的金融是安全的。

他表示，中国金融有责任为社会提供多样化的投资产品。因为资本市场不仅仅要为企业提供股权投资，其最终目标应该是让社会有丰富的、可以充分自由选择资产组合的能力和机制，其实质是帮助民众理财，让民众能够通过这一渠道获得和经济增长相匹配的收益，享受到经济增长的红利。

吴晓求强调，一个成功的资本市场，其收益应该是超过无风险收益的，否则就没有存在的价值。

他还称，从核准制到注册制，第一次真正解决了让什么样的企业上市的问题，有利于培育好的企业。

“我在若干年前就说过，中国真正有投资价值的企业，主要在创业板，少数在中小板，很少在主板。

因为投资的重点不在于企业的重要性、规模多大、或是什么级别，而看的是企业的成长性。”

他说，科创板和注册制的推行，进一步提高了金融的市场化程度，让那些真正符合资本市场理念的企业进入市场，这是他高度评价注册制的原因。

吴晓求介绍，注册制是一个全面的制度变革，发行只是开始，后面涉及到市场化定价、审核、信息披露要求、监管重点、退市机制、中介机构责任、法律准备、特殊公司治理结构的安排等多方面内容，都需要在注册制的整体框架内逐一落实。

其中，退市制度是注册制的必要组成部分，和过去核准制下的退市制度差别很大。吴晓求认为，过去触发退市的一个重要条件是亏损，但现在财务亏损未必触发退市，但违法违规行为，特别是欺诈上市、内幕交易、操纵市场、虚假信息披露等，将触发退市。

吴晓求指出，随着注册制的全面推行，监管重心也要随之转移。过去，监管部门承担了太多责任，实际上这并不符合资本市场的要求。注册制之后，监管的重心将主要在透明度，监管职能会得到简化。

“投资者是很聪明的，监管只需要维护住市场的透明度，要通过法律和其他手段，让上市公司遵守如实披露信息的法定义务。”他说。

对于金融科技监管，吴晓求指出，商业银行是第一金融业态，资本市场是第二金融业态，科技金融是第三金融业态。“我们不能拿前两个金融业态去监管第三金融业态。”

他说，要研究第三金融业态产生的背景、特点、风险结构和来源，然后制定与不同金融业态相匹配的监管政策。

“无论是制度创新还是科技创新，核心是看它是否增加了社会福利，而不能只看到它是否带来了新的风险。

如果增加的新福利能够对冲掉它带来的新风险，就应该是被鼓励的金融创新；而如果它只为社会带来了负能量、而没有增加任何福利水平，那就不是金融创新。”

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