“投影一哥”上市暴涨300%，汪涵退出太早错失3个亿！

来源丨独角兽密码（微信号：tjdjs123）

作者丨仰山

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3月3日，极米科技正式登陆科创板，发行价为133.73元，首日开盘价511.11元，收盘价530.01元，股价大涨近300%。

若以盘中最高价卖出，中一签（500股）最高可赚23.87万元，人称牛年第一支“大肉签”。

著名主持人汪涵曾出资16万持有极米科技1.84%的股份。2017年，汪涵将其股份全部转让，价格达到2447.33万元。如果他所持股份未转让，这部分股份市值已经高达3.2亿元。[1]
 

这次极米科技股价的大涨，也代表着资本市场对投影仪行业的看好，其备受热捧背后的逻辑究竟是什么呢？

1、智能投影第一股

我们先来介绍一下这个“投影一哥”、科创板“最肥新股”。

极米科技成立于2013年，公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，和传统电视相比，极米产品最大的卖点包括超大屏、移动便捷、漫反射护眼等。

从营收结构来看，极米目前超过8成收入来自硬件，所以也有人说，极米科技是一家“投影仪厂商”。

早在2014年，极米科技便获得了创东方投资的1亿元A轮融资，随后几年累计又获得了多轮融资。

在智能投影仪市场，目前极米科技的销量和业绩在行业内都处于前列，是国内投影设备行业龙头企业。

市场研究机构IDC公布的数据显示，2018年、2019年、2020年上半年，极米科技的出货量均位于国内投影设备市场第一，且市场份额持续提升，分别达到13.2%、14.6%、22.2%。

2020年，极米科技营业收入为28.28亿元，净利润为2.69亿元，分别同比增长33.62%和187.94%。

2、为何获得资本青睐

首先，作为行业龙头，极米科技身上确实有成功的标签，让它在资本市场上获得比较好的市场影响的。

一方面，从极米上述的“战绩”来看，它的确是可圈可点，作为投影赛道的龙头，其投影赛道是正在高速增长中的优质赛道。另一方面，虽然极米直观上销售的是“硬件”产品，但其背后的“软件”也蕴藏增长潜力。

这让不少机构表示看好极米科技，如天风证券2月5日发布了一份长达30页的新股报告，给出了每股594元-742元的估值预期，认为还有340%上涨空间。

天风证券研报认为：智能投影设备凭借其大屏、护眼等特点，在影视等娱乐使用场景中相比手机、平板等移动网络设备具有天然优势，已逐渐成为重要的互联网内容平台。随着公司整机设备销量的不断提升，未来互联网增值服务将成为公司新的收入和利润增长点。

其次，通过极米科技的销量和业绩，可以看出当下投影仪市场的火爆。

IDC数据显示，近年来，消费级市场投影设备逐渐成为投影设备最主要的细分市场，出货量呈现高速增长态势。2017-2019年，中国消费级投影设备出货量年均复合增速达46.5%。

除此之前，智能投影仪也正在从小众走向大众。数据显示，投影仪商用市场同比下滑55%，家用市场占比已经超过了70%。这也说明投影仪开始进走入了人们的生活。

智能投影仪之所以受到人们的喜爱，一是价格较低，相对传统影音设备而言具备价格优势；二是便携性强，满足了消费者们多元化消费场景；三是智能化，给人带来更多新的产品体验。

所以，随着细分使用场景继续扩张，投影仪有望成为新一代的流量入口，渗透率有望进一步提升，市场仍有很大空间等待打开。

3、极米科技的风险在哪？

在本次上市前，极米科技因创始人钟波“剃发向粉丝道歉”“铁锤砸样机”“著名主持人汪涵投资”等话题而成为圈内圈外的明星公司。

虽被称为牛年首支“大肉签”，但极米的上市之路却并不平坦。

2020年，极米科技递交招股书，自从交表以来，市场对于极米科技有符不符合科创板研发属性、产品质量是否过关等相关质疑就从未间断过。

第一，家用投影市场经过这几年发展，市场竞争越来越激烈。

主流品牌包括极米、坚果、当贝、小米等互联网品牌，除此之外也有传统电视厂商如康佳、LG、互联网平台玩家如天猫、视频平台爱奇艺等入局，这些都是极米科技要对面的市场的挑战。

虽然出货量稳居市场第一，但极米科技可以说是“薄利多销”。

招股书显示，极米科技2017年至2019年及2020年1-6月销售净利率分别为1.45%、0.57%、4.41%和8.51%。

第二、未来最可能给极米带来风险的因素是技术问题——极米科技的核心专利掌握在他人之手。

招股书显示，目前主流消费级投影设备均采用DLP投影技术，其核心专利都掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件。

作为家用智能投影这个垂直市场的龙头企业，极米科技有足够的市场影响力，但是其本身存在的核心技术问题一定风险，所以，极米科技虽然是“大肉签”，但也需要被谨慎看待。

4、结语 

关于智能投影仪，我们仍有很多酷炫的想象。

未来，智能投影仪或许可以随身携带，比如跟手机一样大，可以连接网络，进行实时下载，能够随时将画面投到一张白纸或者墙壁上，做成一个移动的小影院。

不过到那时，手机是不是也可以加入这样的功能呢？智能投影仪又如何面对这样的市场挑战，我们不妨拭目以待。

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