帮别人实现发财梦的同时，这家估值1000亿美元的公司即将上市

来源丨冯仑风马牛（微信号：fengluntalk）

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这条扎心新闻刷屏时，小刘正看着手机 App Coinbase 上的比特币走势图，狠狠捶了锤自己的胸口：不久前他还是一个快乐的「养基」青年，听说马斯克都用 Coinbase 加仓比特币了，他赶紧清仓基金，花全部积蓄 36 万多元买下 1 枚比特币，期待跟着老马大赚一笔。

万万没想到，还没一个月，比特币价格跌落 30 万，他又给全国人民富裕程度拖后腿了。 

 但不管小刘怎么后悔， Coinbase ，这个让他轻易「入坑」的比特币交易所就要上市了。去年一年间，比特币价格暴涨，无数像小刘这样的人涌向 Coinbase ，使其个人用户从 1100 万增至 4300 万，再加上大量机构用户也加入这场比特币狂欢， Coinbase 获得 13 亿美元收入，经手的交易额高达 1930 亿美元，外界给出的估值也从 150 亿美元猛涨至 1000 亿美元。 

值此比特币价格大涨大跌之时，无论看不看好，谁都无法否认，「炒币」已经成了一门庞大的生意，而像 Coinbase 这样的公司，正在用一个古老的商业模式，在这个许多人看不懂的东西上，赚着大家看得懂的钱。

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 美国加州旧金山， Coinbase 名义上的总部所在地，一座建在金矿上的城市。 1848 年 3 月，一个旧金山报纸出版商举着一瓶闪闪发光的金沙走过大街小巷，大声向人们宣告加州真的有金矿。

几个月后，美国总统詹姆斯·波尔克（James K.Polk）确认了这个发现，人们争先恐后涌向加州，旧金山从一个充斥着废旧船只的破败港口，迅速成长为人潮汹涌的城市。

 在这场持续多年的淘金热中，成千上万的人们分散在加州各个金矿附近，美国人最多，法国人、英国人、意大利人、中国人、澳大利亚人也不少，那是蒸汽轮船普及的年代，旧金山早早体会到了「全球化」的滋味。

随着金矿的消息越传越远，源源不断地有人闯进加州，但来得早的人已经把最容易的金子挖走了，他们实现了财富自由，来得晚的人只能越聚越多，付出更多的努力和时间成本，争夺更少的金子。

这时候，大大小小的零售店、宿舍、饭馆、娱乐场所围着金矿附近建了起来，不管晚来的人挖没挖到金子，日常消费总是他们逃不开的。

到最后，挖金子的人没富，卖铲子、食品、牛仔裤，甚至专门介绍工作的人都富了。

牛仔服饰生产商李维斯（Levi's）就崛起于这一轮淘金热中。 

 一百多年后的 2012 年，同样也是在旧金山，程序员布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）和投行交易员弗雷德·埃萨姆（Fred Ehrsam）

碰在一起，瞄准了比特币这场 21 世纪的「淘金热」。 

那是比特币创始块发布 4 年之后，「比特币之父」中本聪早就把网络警报密钥和代码存储库控制权交了出去，作为一种匿名性极强、去中心化的代币，比特币一方面在网络黑市中充当着不受监管的货币的角色，另一方面又随着越来越多的人加入「挖矿」，身价倍增。 

2011 年初，每枚比特币值 0.03 美元，年底就涨到了 3 美元，涨了 100 倍。2012 年上涨幅度不减，到了年底，比特币已经涨到 12.56 美元。 

比特币塑造了无数当代「黄金矿工」，布莱恩和弗雷德很确信，比特币引起的「淘金热」远比一百多年前的影响范围更大，毕竟比特币的价格比金价的上涨速度快多了。

那么，他们是选择赶去做那些挖矿的人，只赚眼前的钱呢？还是以逸待劳「卖铲子」，赚一整场淘金热的钱呢？

选择前者的，是赌徒，选后者的，是商人。

布莱恩两人有技术有头脑，他们不愿意梭哈一把就完，决定沉下心来打造一个「比特币钱包」，成为新时代「卖铲子的人」。

这个钱包就是 Coinbase 。在比特币构建的交易网络里，能证明你拥有这枚币的唯一证据叫密钥， Coinbase 最初的功能就是替用户们保管密钥。 

从本质上说， Coinbase 和李维斯一样，都是利用别人的致富需求而起家。时代在变，人们对财富的渴望却始终如一。

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 世界上最不缺的就是聪明人，Coinbase 「卖铲子」小有成就的同时，比特币价格也在一路走高，越来越多的人想模仿 Coinbase ，竞品打败先入者的例子不少，还要继续吗？

布莱恩和弗雷德有了分歧，布莱恩选择坚持，在他眼中，比特币的流行「足以改变现行金融秩序」， Coinbase 没有理由轻易放弃这条绝佳的赛道。

模仿者太多？那就做出一些别人难以模仿的事情。 

2012 年底， Coinbase 开始提供银行转账购买和出售比特币的服务，「做最简单的比特币交易平台」，是 Coinbase 为自己找到的突围之路。

为此， Coinbase 收购了区块链资源管理器服务公司、重金打造了比特币存储保险库系统，甚至还为用户存在 Coinbase 服务器的比特币购买了保险。 

当其它公司使劲扩充加密货币种类时， Coinbase 却跑上跑下做了一些「无用功」：它说服 Overstock、Dell、Expedia 等多家公司，让它们接受比特币付款，对于传统货币的支付工具， Coinbase 也抱着合作的态度，让 PayPal、Stripe、Braintree 接受以 Coinbase 为端口接入的比特币支付处理功能。 

换言之， Coinbase 在做一些超越一个钱包、交易平台「本职」的事情，拓宽比特币的应用场景。比特币真正的价值在哪里？线上交易、匿名性、去中心化。

Coinbase 不想被动地等待「金矿」被挖完，从而失去「卖铲子」的生意，它在主动出击，让「金矿」越来越值钱，让更多人相信，比特币真的有现实价值。

 成立以来， Coinbase 经历过许多次比特币价格跳水，比如 2013 年 11 月 19 日，单日价格暴跌 50% 至 378 美元， 11 天后又涨到了 1163 美元，而到了 2015 年 1 月，比特币价格又大缩水，仅剩 152 美元。

就在这个人们普遍认为比特币泡沫将破的时候， Coinbase 作为一个比特币交易平台，获得了 7500 万美元的投资，投资者包括著名风投 DFJ 、纽约证券交易所、美国航空航天局以及多家银行。

 比特币价格骤起骤落的背后，大多数人都在盯着钱包的胖瘦，频繁交易，但只有少部分人看到了比特币的影响范围在不断扩大，作为一个交易平台的 Coinbase ，正在深受这种影响的滋养。

从这一层面来说，比特币的价格究竟是高还是低，与 Coinbase 关系不大，只要越多人进入比特币市场、使用比特币，比特币就越接近它的本质意义，那么 Coinbase 就能越来越好。 

这就是平台的力量，从不仅限于某一类市场。 

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「世界上最稀缺的资产是比特币，它是数字黄金。」在一次公开采访中，美国上市公司微策略（MicroStrategy Inc.）的创始人、CEO 迈克尔·塞勒（Michael Saylor）这么评价比特币。

要知道几年以前，塞勒还在公开嘲笑买卖比特币的人，认为这是一场大骗局。

让塞勒转变态度的一大原因，在于他看到了比特币的有限性，以及全球央行「大放水」之下资产贬值的可怕。

塞勒竭力鼓吹比特币，被称为「比特币赛博大黄蜂」 。多年来， Coinbase 一直致力于在各大平台科普「什么是比特币」，即便在这个词已经成为网络热词的 2021 年， Coinbase 仍然会在自己的 Twitter 上时不时发一遍，并积极联络许多企业、机构的负责人。

2018 年以来，比特币价格明显上涨，越来越多的机构开始改变对比特币的否定性看法，就连以理性著称的桥水基金创始人瑞·达利欧也松口说，考虑把比特币纳入投资标的。 

塞勒是这些人里转变得最为彻底的一个。2020 年 8 月，他的公司首次购买了比特币。

今年 2 月，这家公司又利用发行可转债，筹集了 10.3 亿美元，如今微策略已经拥有近 7.2 万枚比特币，以 5 万美元/枚计算，这家公司拥有近 36 亿美元的比特币资产。

塞勒的微策略公司不是唯一一个比特币大玩家。由于长期以来可靠、安全的形象， Coinbase 除了吸引到 4300 万个人用户，还有 7000 多家机构用户及 11.5 万家生态合作伙伴，而这些总数仅为万分之一的机构用户，已经贡献了 Coinbase  60% 以上的总交易额。

在 Coinbase 看来，大体量机构用户的存在，有助于减少交易额和数字资产波动性之间的相关性，也就是说，机构用户会让 Coinbase 的生意越来越容易做。

 在这些大体量的机构用户中，特斯拉算是最为独特的一家。 几年前开始，埃隆·马斯克就常常在 Twitter 上聊比特币，但态度一直模棱两可，甚至说出「比特币和法定货币一样，『几乎』都是狗屎」这样的话。

而就在塞勒公开「劝」马斯克投资比特币而不是债券之后不久，拜登 1.9 万亿美元刺激计划话音刚落，特斯拉就通过 Coinbase ，入手了 15 亿美元的比特币。 

此前还传出「可以用比特币购买特斯拉」的风声，可以想见，随着「比特币避险说」的普及， Coinbase 还将迎来一大批个人用户和企业用户。

届时，比特币的「FOMO效应」（错失恐惧症）会推动许多仍对比特币充满怀疑的用户入场，他们或许并没有多相信比特币有真正的未来，但在资产被不断稀释、债券黄金等传统理财方式都难以承担避险功能的当下，比特币将成为一个他们心中「也许更好的选择」，而作为最被美国市场认可的比特币交易平台 Coinbase ，将会从这场充满恐慌和焦虑的资产转移浪潮中分得一杯羹。

 从 2008 年比特币概念出现，到市值一度突破万亿美元，因「炒币」倾家荡产的人不在少数，他们说这是世上最可怕的泡沫，但也不乏有人从单价几美元起大量持有，一直笑到了现在。

不管怎样，在这场轰轰烈烈的新技术新货币浪潮下， Coinbase ，这个扎根新事物、做着旧生意的公司活了下来，还活得很好，类似它这样的商业模式，你我身边比比皆是。

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